武漢商業再編「三欠一」：鄂武商は退出を宣言しました。

「商品は漢口まで生きる」という意味で、「九省通衢」の利益を持つ武漢に住んでいます。

資本市場に力を貸して、武漢の商業は勢いに乗って、すでに鄂武商A、中百集団と

今はもう一ヶ月以上経ちました。

再編して妨害される

鄂武商A公告によると、會社の再建案に関連する利益が複雑であるため、會社及び武商連は會社の株式停止期間に関連して積極的にコミュニケーションを取ったが、合意に至らなかったため、再構築計畫を完成するために必要な要件が必要である。

実証したところ、武商連は會社に対して、前例のない資産再編の実施に関する條件がまだ未成熟であり、今回の重大な資産再編の計畫を中止した。

會社の株は當日に再発行されます。

この公告は武漢の3つの商業上場會社の再編に抵抗があったことを意味します。

鄂武商Aの再編成を再開するには、少なくとも三ヶ月後まで待つ必要があります。

今年の4月14日に、鄂武商A、中百集団と武漢中商が突然停札した時、市場は期待に満ちていました。

「武漢の3つの商業上場會社はリストラしないといけない時に來ました。

一つの老子が三人の息子と同じことをするのは、上場會社の監督管理が明確に規定しています。

5月17日に開催された武漢中百2010年度株主総會で、武商聯総経理、武漢中百（現在は中百集団に改名されました）理事長の汪愛群さんが今回の再編休場の背景を語ると、投資家に分かりやすく解説してくれました。

記者によると、今回の突然のキャンセル前には銀泰が有名な鄂武商の株権爭いがあったが、これはその一つの要素にすぎない。本當のリストラの背景は武漢の3つの商業上場の同業者の競爭問題を解決しなければならないことだ。

2007年5月17日、武漢の3つの上場會社の持ち株株主である武商連が設立された時、武商聯は中國証券監督會に報告した関連案の中で明確に承諾し、3年間で上場會社を逐次統合し、同業者の競爭を解消する。

昨年5月まで、3年間の約束期間が來ました。約束を時間通りに完成していないため、武漢市政府と武商聯は再度中國証券監督會に承諾して、今年8月までに上記の問題を解決します。

今回は約束を果たさないと、監督管理部門に信用を失い、3つの上場會社は資本市場の発展に必ず影響を受けます。現在行われている鄂武商A株式配分と武漢中商の方向性増発は自然に影響を受けます。

このため、武漢市政府はこのタイミングで3社の再編を開始しました。

今回の武漢商業の大再編は武漢市政府の國資主管部門のレベルが主導しており、上場會社で役員を務めるすべての人は政策決定の外に排除されていることも分かった。

関係者によると、3社が廃業した後、仲介機構は各會社に対する職務調査を迅速に開始した。

現在の関連部門の規定により、重大な資産再編の停止時間も限定されており、無期限で停止することはできないからです。

武漢市の関係部門は今回の再編を擔當する財務顧問や関連仲介機構をどうやって確定するかについても気を使います。

今回の再編では、3つの証券會社を再構築の財務顧問に起用し、それぞれが1つの會社を擔當する。

しかし、その中には海通証券があります。

海通証券はかつて上海の百連の再編と統合の仲介を擔當していたので、いくつかの商業再編の経験があります。

今回、海通証券は武漢中百に対してデューデリジェンスを擔當しています。中信証券は鄂武商Aの株式割當の件を擔當しています。そのため、鄂武商Aに対してデューデリジェンスを擔當しています。長江証券は武漢中商に方向転換増発しています。武漢中商に対してデューデリデリジェンスを擔當しています。

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二合一

三社は突然に停札しました。それに、以前の銀泰の有名な鄂武商Aを加えて、武漢の三軒の商業上場會社の再編は自然に市場の注目の焦點となりました。

今、鄂武商Aはリストラを中止して、三社の合併が一つの「三合一」案になっていないことを確認しましたが、「二合一」案は他の二つの會社の再建案に現れますか？

現在の市場はリストラに対する憶測が多いが、上場會社の株価関係が複雑なため、各方面の利益に合致するリストラ案を見つけるのは容易ではない。

ある會社の幹部は中國証券新聞記者に対して坦承しています。

容易ならば、リストラのことはもうとっくにやっています。

彼は付け加えた。

どのように計畫して市場の各當事者の認可されることができる再編案を計畫して、きっと1本の難題で、武漢市政府の関連している政策決定者の目の前に橫たわって、関連している仲介機構の試練に対してです。

最終的な再編案は各當事者の利益を考慮しなければならないことは明らかである。會社の経営に影響を與えず、株主間の利益と數萬人の従業員の利益を考慮するとともに、業界獨占が商品価格に與える影響やリストラ後の株価、株式益率などの問題も考慮しなければならない。

実は、2007年に武商連が3つの上場會社の持ち株株主になった時、武漢の3つの商業上場會社の再編案について、すでに市場の議論と注目を集めていました。

武漢市が武商連を創立するのは、武漢の商業を大々的にし、外資の侵略を防ぎます。

上海の「百聯モード」は當時武漢市の特別な注意を受けて、武漢市政府の高層はまた関係者を組織して上海に行って考察學習を行ったことがあります。

ある程度、武商連の設立は、「百連モード」を作りたいです。

2003年に設立された上海百連グループは、上海の4つの大きな商業グループを統合し、傘下に5つの上場會社があり、國內最大の売り上げを誇る商業空母となっている。

當時、武漢の3つの商業上場會社の再編案に対する市場の予想も少なくなかった。そのうちの一つの主要な設計は営業統合である。3つの會社の百貨店とスーパーマーケットの業務を分離し、百貨店とスーパーの2つの業種で上場會社を作って、上場會社のシェル資源を譲渡する。

しかし、この直感的で実行可能な方案は、あまり現実的な操作の可能性がない。

「三合一」に関する憶測も市場論議の案の一つであり、3社の上場會社を商業「空母」に統合したが、この案は當初から疑問視されていることが多い。

湖北省社會科學院経済所の葉學平博士は、武漢商業が今日の地位を持っているのは十分に競爭した結果であり、もし3社の上場會社が合併したら、競爭の損失で下り坂になるかもしれないと考えています。

この「二合一」案は一定の操作性を持っていると思われます。もしオ武商Aが最終的に戦略投資家を導入して持株株主の移転を実現すれば、武商連は第一株主ではなくなります。

しかし、この案は操作中も順風満帆にならないに決まっています。

鄂武商Aの途中退場は明証です。

ある投資家によると、武漢の商業再編は完璧な方案を見つけることができるのは妄想かもしれません。

銀泰変數

2006年1月6日に初めてカードを挙げて以來、「銀泰系」は何度もオウ武商Aを挙げています。特に今年3月以來、しきりに手を出して、武漢の國資方面で一致行動者を探して、やっと第一株主の地位を確保しました。

現在、銀泰系と第一大株主は微弱な持ち株権の差を維持しています。「銀泰系」は全部で鄂武商の24.48%の株を持っています。武漢國資系より0.19%少ないです。

「銀泰系」はもともと武漢市の関係者が戦略投資家としてオ武商Aを導入したのですが、雙方の「蜜月期」はとても短いです。

2005年の「オオカミを部屋に案內する」から、鄂武商Aと武漢國資系はもう気楽に過ぎません。銀泰系の各トランプに直面して、毎回受動的な受け身の力しかありません。市場が期待している商業統合、さらには武商連を設立する時の構想のすばらしいビジョンも時間の流れの中にあります。

銀泰系は武漢の商業再編の統合に出現する可能性がある機會を注視しています。武漢商業再編の過程で無視できない推進力です。

武漢商業再編の幕がようやく開き、銀泰にとって最大のチャンスが到來することを意味しています。――最終的にはオ武商Aの筆頭株主にならなくても、投票権を握って、リストラの中で自分の聲を出すことができます。

上場會社に有利な任意の強力なリストラ案は、その株式の価値をもたらすに違いない。逆に、上場會社の発展に不利なリストラ案は、銀泰の投票権で否決されます。

銀泰はしきりに鄂武商を増やして、そしてトランプをして、まさに武漢の商業再編の足どりがますます近くなることをかぎつけました。

現在の局面は銀泰にとって、進退自在であり、必定の勝者となります。

銀泰は最終的な戦略投資家になることができますか？新しい戦略投資家は誰ですか？銀泰は戦略投資家の外に排除されることを斷念しますか？銀泰の投票権は再編過程に意外なストーリが発生することができますか？この一つ一つの疑問符は、鄂武商Aがなぜリストラを中止するのかを実証しているようです。

武商連と武漢國資にとって、長年にわたって銀泰と行ってきた鄂武商A持分防衛戦でも、ルールを尊重し、市場を尊重してこそ自分の最大の利益を実現することができると認識し、市場の期待が長いリストラを開始しました。

これは一回の挑戦で、武漢の商業の生態の構造の新しい機會を作り直します。

銀泰の加入は武漢の商業再編の過程に変化が現れましたが、すべての市場ルールの下での出札は尊重されるべきです。

各方面が今やるべきことは、お互いに妥協し、ウィンウィンの道を求めることです。