道を探している人は3.36億の在庫が山のようです。服裝企業は在庫の重さに行きます。

在庫の戦いは一年近く経ちました。どうやって自分の在庫を安定的にコントロールしてキャッシュフローにしますか？服裝會社が直面する共通の問題

これまで服裝のような業界は一つもありません。製品の位置づけが一番重要です。いったん偏ると、反対側のようです。李寧非情にも山と向き合うように倒れた在庫。

在庫はもちろん、自分の位置づけや外部環境の変化だけではなく、在庫はアパレル會社の永遠の「アキレスの踵」です。

ほとんど完全に競爭しているアパレル企業は、業務戦略を適時に調整し、どうやって素早く在庫を回転させるかが投資家の関心の重さです。

天貓191億の雙十一販促成約額に刺激されて、実體小売業、特にアパレル業界に対する懸念がいっそう深まった。

いくつかのクモの跡は業界の分裂を見ることができて、ハイエンドの婦人服の朗姿はメールの販売促進を展開して、同じく天貓の旗艦の店で5割の大きい販売促進を始めて、3,4線の市場の潮流の前線に根を下ろしてもそのネットの店の開店を下準備し始めて、森馬は毛の利率を犠牲にして在庫の負擔を払います。

実體店では、深圳の天虹デパートが展開しているオフラインの半額セールも雨の中を訪れたお客さんを引きつけました。彼らは48時間終夜営業を終えたばかりの茂業デパートから戦場で買って帰りました。

秋冬の季節に入ると、服を中心としたオンラインラインの小売システムが大きな割引セールシーズンに入りました。

新発売の小規模企業は急速に拡大し、新たに提攜業者を増やして消化在庫の上手になりました。老舗のエピ式拡張時代はもう過ぎました。ブランドの建設と革新に精を出す必要があります。

今回の調査では、沿海都市と一線都市に分布する各種の特色ある服裝會社を選びました。

アメリカと森馬を遠く離れ離れている高成長會社を含めて、特別に探しています。ハイエンドのメンズを位置づけているカーヌディル、創業板スター會社の道を探しています。ハイエンドの婦人ラング株式、職業裝備の位置付けのジョージア、そして服裝業界のワーテルローの代表に遭遇しました。森馬服飾。

私たちは大手企業の在庫から始めて、アパレル業界が不景気の時、どうやって全力を盡くして市場の空間を占めて、競爭相手を打ち負かしますか？

北京から溫州まで、南方の東莞広州に行って、服裝會社の最も核心的な動態を直撃します。

この業界の小さい會社は正常に発売された初期の蜜月期で、ベテラン會社は成長後の陣痛を経験しています。

エピタキシャル拡張、內部在庫除去など、この業界の経営者に挑戦しています。

特設サイトで探しています。四半期の6割増は何ですか？

第一四半期の売上総利益率が四%下落し、二、三四半期に急速に回復した原因は何ですか？三四線市場で大店を開く潮流前線はどうやってエピタキシャルに発展しますか？

東莞の各大きな町に分布している會社の中で、私達は道〓鎮で特（00253.SZ）會社の本社を探しています。東莞は第四位の納稅者で、上場してから地元の有名企業になりました。年間100萬円ぐらいの家賃で借りてきたオフィスビルがあります。工場式のオフィスビルには、特別ブランドであるトレンド前線の最新のショールームの配置が展示されています。

服裝について紡績業界低迷の市場、特に森馬美邦を筆頭としたカジュアル衣料會社の業績が著しく落ち込んだとき、特捜は黒馬の姿で現れ、上場以來の高成長に同業者は舌を巻く。2011年以來の特別四半期の純利益は同期比63%以上の伸び率を記録しています。特に競爭が激しいカジュアル衣料市場に目を奪われることができるのは何ですか？

在庫をディーラーに振る

私たちが最も関心を持っている在庫から入手します。第3四半期報によると、現在の會社の在庫は3.69億元で、中報と第1四半期報に比べて小幅に減少している。

三半期報の棚卸資産の売上高は0.33ということは、一億の営業収入を作るごとに、3300萬元の在庫量が必要です。このレベルは今回考察した6社の中で中間レベルを占めていますが、同じ拡張中の探査者（30005.SZ）とカード奴隷ディロード（002656.SZ）より低いです。両者の3期の在庫の売上比はそれぞれ0.54と0.64です。

在庫量はどうやってコントロールしますか？特董秘の廖崗巖で調べたところ、會社は加盟企業を全力で発展させる段階にあるということです。四季折々の注文會で、會社は加盟先の注文によって加工生産を行います。會社は普通注文額に少しの流動在庫を増やします。一方、急速に拡充された加盟店は、會社の在庫を快速に消化し、在庫の滯積は原材料や在庫から多くなります。

アメリカと違って、中間生産環節を完全に外注して、特に現在は設計である。原材料の仕入れ——委託加工——ルートの加盟方式で、工場の生産環節を湖南と東莞の代理工場に外注しました。原材料の仕入れは會社によって行われています。原材料の多くは江浙と福建一帯で、會社の長年のパートナーです。

特に今年の第一四半期の粗利率が4%下落したのに対し、第二四半期には34%前後まで回復したことについて、董秘の廖崗巖氏は第一四半期の粗利益の下落は當時の低価格が2011年末の數千萬在庫を処理したため、売上の粗利益が減少したと述べました。

特に現在の製品の定価モデルを探しているのはコスト加算で、毛利率は比較的安定しています。普通は注文會で次の四半期の製品を定価して、原材料の価格を予想します。したがって、実際に購入すると原材料の価格が下がって製品の粗利益が増加します。

ディーラーの在庫処理の問題については、普通はシーズン末に割引セールがあります?！敢护膜狭钜⒍膜衔甯钜工趣い唴gな販売方法は流行前線で一番愛用されています。會社の面では、プロモーションの提案と指導を提供するだけで、ディーラーの端末販売価格に干渉することはありません。割引してシーズンの在庫問題を処理するにも積極的な態度を持っています。トレンド前線のブランド位置づけは「割引が多すぎてブランドイメージに影響することは恐れられません。」

　三四線市場のランドマーク店

會社のブランド建設については、廖崗巖は「今は特別に今のことに専念しています。トレンド前線のブランド位置づけは変わらず、定価戦略は変わらない。サブブランドでは、森馬服飾は子供服ブランドのバラバラがあり、米邦服飾はハイエンドのME&CITYを創始したが、廖崗巖は「しばらくは新しいサブブランドを開設せず、トレンド前線の市場拡大に専念したい」と話している。ブランドイメージの面では、現在のスポークスマンニコラスツェーとソン?ヘギョの契約は來年で期限が切れるということです。會社の社長の馬鴻はニコラスツェーに引き続き署名するべきだと言いました?，F在、二人の推薦費用は200萬-300萬の間で、契約書は普通2-3年に署名していますが、毎回の出席費用は別です。

三四線市場の発展に立腳していますが、トレンド前線のブランド位置づけは安さだけを求めて実用的ではなく、「ファッション下郷」を重んじています。2012年から、新加盟店に対しては原則として200平方メートル以上を要求し、同時に加盟商が「空中発展」に向けて、複數階の店舗を開設することを奨勵しています。會社は引き続き商品代金の信用限度額、商品棚、照明器具の配達、內裝補助、管理訓練など様々な措置を通じて、加盟店を全面的に支援しています。

広西百色、安徽吉安、深セン関外などにランドマーク型の大型店があり、周辺の商業地區のシンボルとなっています。

注文は楽観的で、前倒しで來年の成長をロックします。

冬と來年の春夏の注文會はもう終わりました。注文會の狀況について、廖崗巖は狀況が楽観的で、以前の調査では今年の純利益の伸びは40%を超えると予告していました。

廖崗巖は紅火のオンラインストアについて、オンラインショッピングモールの建設を行っているとしています。寶天貓のプラットフォームに置くのです。その時はラインとラインの下の製品ラインを區別して、重點的にオンラインルートの敷設中です。

現在は急速なエピタキシャルな発展の中にあります。特に先輩たちが通ってきた輝かしい道を探しています。1995年に第一専門店を開設したミッテル邦威と1996年に溫州に成立した森馬服飾は速いエピタキシャルな発展段階を経て、今はブランド経営と內部管理のボトルネックを経験しています。

競爭相手が自分の苦境に対応している時に、特売の新興市場を探す足取りはすでに始まっています。會社の幹部は社內管理が急に高まることを感じています。

訪問者現場：3.36億の在庫が山のようにあり、完売率は10ポイント下がっています。

探訪者の業績は予想通りだったが、大量の在庫が戸外蛇口の問題になっている。報告書によると、會社の第三四半期の在庫は3.36億元である。

テント、炊事道具、水筒、アウトドアウェアなど様々な商品がずらりと並んでいますので、道を探る人（30005.5 SZ）の店は全體的に面積が大きくないですが、特に目立つようです。にぎやかな西単街の君太百貨の7階でも、お客さんが見つけやすいです。

2012年11月15日、北京ではみぞれが降りました。最新型の突撃服は訪問者の店の一番前に位置しています。投資信託の周報記者が店舗に入る顧客を観察しました。多くはこのタイプです。服前に足を止める。

「私達の新型の突撃服は防水性と通気性がとてもいいです。今はちょうど著ています。どんな雨や雪でも大丈夫です。保溫効果もとてもいいです。今は多くのお店で偽の突撃服が売られています?！沟辘违哗`ルスマンによると、この突撃服は最近一ヶ月で一番売れている商品です。

デザインの美しさ以外に、主にうちの服の機能性がもっと強いです。もう一人の販売員は製品の科學技術の內容を強調し始めました。彼女は記者に言いました。今は全部最新のデザインで、季節が過ぎた服は全部売り切れました。在庫の一部はいくつかの割引店に送られます。{pageubreak}

在庫は100軒の割引店と電気商に頼っています。

北京知春路6號錦秋國際ビルA座、一番上の4階のビル、探訪者はその中の3階を占めています。

2012年10月20日、サーキットは第3四半期の営業収入が同45.3%から6.24億元、営業利益は同78.0%から1.15億元に増加したと発表した。

複數のアナリストによると、道を探している人の業績は予想通りだったが、大量の在庫が戸外の蛇口として直面しなければならない問題になっている。報告書によると、會社の第3四半期の棚卸資産は3.36億元で、同113.5%増、前月比は266%上昇した。これに対して、一部の証券會社の研究員は、秋冬の服裝の前倒し入庫から來ていると考えています。

しかし、113.5%の棚卸資産の前年同期比の増加は明らかに季節的要因だけでは説明できないことに対し、訪問者の董秘張成氏は記者団に対し、規模が拡大したため、多くの加盟企業の資金圧力が増大し、多くの夏の販売代金は9月に挽回できなかった。

在庫について言えば、張成さんは記者に商品の売り切れ率によって決まると言いました。昨年は、探査者の販売率が75%前後で、殘りの商品は來年度の割引店で販売されます?，F在、會社には100軒ぐらいのディスカウントストアがあります。會社の店舗の8%を占めています。

また、季節が過ぎた製品は電気商を通じて販売されます。張成氏によると、昨年の75%の売り切れ率について、電気メーカーの在庫売りの比率はそれほど高くないという。今年の完売率は60%以上となっていますので、電気商の占める割合は少し高くなります。

訪問者の電子商取引支社は錦秋國際ビルA席の24階にあります。訪問者會長の盛発強オフィスと同じ階にあります。現在、道を探る人は國內の主要な電気商と協力しています。盛発強は紹介して、阿肯諾は道を探る者の運営するブランドで、主にレジャーのアウトドア用品で、その販売商品と道を探る者の既存の製品はまったく違っています。

2012年上半期、道を探る人の電気商の収入は2330萬元で、同時期に倍増しました。2013年春夏の注文會の電気商の注文は7000萬元ぐらいです。今のところ阿肯諾は道を探る人の販売収入の中で8%ぐらいを占めています。未來のこの新しいブランドが30%まで占められることを強く望んでいます。

張成氏によると、現在他の電気商が販売しているのは主に2種類の製品で、1つはシーズンオーバーの商品で、価格はいくつかの割引が行われています。第二に、道を探す人は電気商會に対して特別な金があります。線の下の差異化をします。

悪性在庫を避けて業界の冬に対応します。

訪問者の盛発強會長は、投資信託週間新聞の記者の取材に対し、他の企業よりも道を探る人のほうが透明化していると述べました。このような透明化は2013年春夏の服裝注文會にも現れています。

現在、國內の各大手アパレルブランドの注文會は続々と終了しましたが、アパレル企業は注文會のデータに対して非常に慎重な態度を示しています。これまでに、訪問者だけが2013年春夏の発注會の狀況を公開しています。

これに対し、訪問者の董秘張成氏は、毎年2回の注文は會社の売上高の85%以上を占めることができるとして、會社の來年の業績は依然として良好な伸びを維持できると判斷しました。また、ある研究員によると、ERPシステムの整備のおかげで、社內管理とコスト管理能力が向上し、粗利率は49.8%と前年同期より1ポイント上昇した。

これに対して、道を探る人は業績の高い成長を維持するのが難しいという指摘が広がっています。

ギャラクシー証券アナリストのマリー氏によると、昨年開催された注文會の訪問者の収入は66%増だったが、今年に入ってからの加盟企業の貨物引渡し率は減少し、2012年第二、第三四半期の収入増率は35%前後に落ち込んだ。現在、服裝端末全體のストレスが大きく、會社も大きな環境の影響で売り切れ率が下がっています。

業界の冬に直面して、道を探る人はどのような策略をとりますか？

これに対して、張成氏は記者に対し、3つの言葉で説明できると語った。

第一に、業界の発展傾向を総括して判斷することです。業界の発展傾向は會社の実際の成長の空間を反映しています。訪問者は會社の業界動向に対する判斷により、業績の伸び目標を合理的な範囲に調整し、悪性在庫の形成を避ける。

第二に、市場の需要の位置付けに対する判斷であり、設計に努めた製品のスタイルは最大の程度で市場に受け入れられます。最後にブランドを作る個性文化です。{pageubreak}

「例えば汪峰さんに代弁してもらって、新しいブランドイメージ広告を出して、汪峰経典曲「勇敢な心」をテーマ曲として、ブランド文化を作ります。消費者に製品を買えるだけでなく、道を探る人の勇敢な精神を感じさせます。チャンソン表示。

カード奴隷ディル現場：在庫が1億増えました。20店にアウトレットが1軒あります。

業界內の長年の在庫問題について、董秘林峰國は「在庫はブランドの墓であり、これは避けられないものです?！?/p>

このスーツは今年の新商品で、細いストライプはとても落ち著いています。今は全部で30%割引して、二萬一千円余りになります。広州友誼百貨のカード奴隷迪路直営店の店員は店の男性のスーツを指しています。記者に今年の秋冬の新型を紹介します。

數千円のスーツの原料は國內です。先ほどの2萬円以上の原料は海外に由來していますので、高いです。店員が記者に言いました。

友誼百貨の二階では、周りのメンズブランドと比べて、カルヌディルは完全な店舗の仕切りがあり、店の空間が綺麗に見えます。しかし、記者が直営店に入ってから半時間の間、他のお客さんを見かけませんでした。

前回の服裝についての報道では、第3四半期にはカード奴隷の迪路が70%の毛利で、62%の業績が男裝の中で獨秀一枝となったが、依然として服裝業界の避けられない宿命に直面している——在庫問題。

三半期報によると、同社の棚卸資産の殘高は期末で2.53億元に達し、前月比61.6%伸びたが、営業収入は3.95億元で、在庫の売上高は0.65%に達し、今期研究の6社の中でトップとなった。経営的なキャッシュフローがまた低下した背景には何がありますか？同業者の他のブランドの高級男裝と比べて、カルヌディルの運営パターンと在庫ルートはどうなっていますか？これらの謎を持って、記者はカルヌディル広州本社を訪問し、董秘林峰國を取材しました。

20軒の直営店にアウトレットを一つずつ配ります。

業界內の長年の在庫問題について、林峰國は「在庫はブランドのお墓です。これは避けられないことです。」

分析によると、第3四半期の棚卸資産は年初比73%増の2.53億元で、上半期の1.57億元より明らかに伸びています。主に直営店の増加による予備品量の上昇と2012年秋冬の商品の基本入庫によるものです。

新しい店を増設するのはずっとカード奴隷迪路ブランドの開拓とマーケティングネットワークの拡張の重要な戦略です。2008年以來、店舗數の年平均複合成長率は36.88%で、その中の直営店の年平均複合成長率は32.63%で、加盟店の年平均複合成長率は42.90%で、今年、新たに90店舗を増やしました。

カルヌディルには毎年二つの注文會があります。毎年注文が増えています。カード奴隷ディロードのサプライヤーの一つである溫州市名威服飾有限公司の陳総経理は記者団に対し、名威とカード奴隷ディロードはすでに十數年の協力関係があり、主なメンズコートとジャケット製品は毎年注文が増えています。

在庫は各アパレル會社の共通問題ですが、解決のルートは各家庭の違いがあります。

2011年第3四半期に、吉報は第2四半期に加盟者の返品を増加して秋冬の在庫圧力を緩和します。カード奴隷ディルにも自分の在庫方法があります。アウトレット（OUTETS）割引店です。

これはカルヌディルの特色とも言えます。海外のメンズのブランドは全部このようにしています。モデルはもう成功しました。林峰國は興奮して自信満々に見えた。彼はアウトレット店の営業コストが低く、連営デパートの減點が少ないと述べました。普通15%のリターンポイントです。そのため、アウトレット店は四半期の商品の主要な消化ルートであり、中古品は普通3-6%の割引で販売されています。在庫のレベルを下げると同時に資金回収速度を速めました。在庫消化については、広州、北京、上海などにアウトレット店を開設して消化しています。會社はアウトレット店が20軒あります。平均20軒の直営店にアウトレット店があります。この2年間の中古品を専門に消化しています。

業績の伸びは運営モードから恩恵を受ける。

カード奴隷の迪路の3四半期の業績について62%と70%の粗利益の“秘籍”を獲得して、林峰國は率直に言って、主に新店をオープンして、資金の6.5億とカードの奴隷の迪路の運営のモードを募集します。

カード奴隷迪路の共同経営の百貨店は減點の運営モードを返して、その賃貸料と人件費の普遍的な上昇の情況の下で大きな影響を受けていません。{pageubreak}

「福建省はジャケットとズボンの生産に集中しています。江浙一帯の男裝の約50%は街角の店で、50%は中流の店です。カルヌディルは軽資産型で、70%から75%の営業収入は直接直営店から派生しています。林峰國は。

彼は記者に語った。カード奴隷迪路はデパートと空港で共同経営の百貨店モードで運営しています。家賃を支払う必要がなく、収入の分配を実行しています。デパートは35%の収入を得ています。

したがって、福建省と江蘇省、浙江省の男性は家賃の50%を占め、利益を飲み込むと、カード奴隷ディロードは大きな影響を受けていません。

なお、會社が募集した資金は6.5億円を新店舗とERP情報化管理建設に投入することも業績増加の重要な要素である?！袱筏贰绀伟k展速度が速すぎて、管理上は間に合わないところがあります。例えば、人工研修などでは、適応する時間が必要です?！估罘鍑仙伽沸呐浃筏皮い蓼?。

會社の今年の業績について、林峰國は成長區間の40%から60%の予想に合致すると表明しました。広東にとって、去年の広州友誼百貨のカード奴隷迪路直営店の業績は最も良くて、500萬-600萬の営業収入を達成します。

運営効率がキャッシュフローに低下するのは負のままです。

第3四半期の報告によると、カード奴隷迪路の経営キャッシュフローの成長率は今年の第1四半期にプラスからマイナスに転じ、第3四半期にはさらにループ比が2000ポイント以上減少した。

興業証券は、報告期間內に、會社の経営規模の拡大に伴い、會社の貸借対照表の運営効率が低下したと分析しています。

會社の売掛金は今年一期ごとに上昇しています。主に會社は今年資金狀況が余裕がある場合、加盟企業に対する信用サポート力を増加しました。営業効率の低下によって、會社の経営的キャッシュフローは継続的にマイナスになり、返済能力の指標も低下した。仕入れが多く、新規開店が多いのも経営キャッシュフローが低下したためです。上記のアナリストは記者団に語った。

ラン姿現場：棚卸資産は前月比4割激増し、加盟商は貨物を押して猛改心する。

加盟ルートに押さえつけられた在庫は、すべて朗姿に戻り、朗姿の在庫が急激に上昇している。それに対して、ジョージアはモデルチェンジが失敗したため、コストが上昇し、在庫も上昇しました。

上海南京西路伊勢丹4階、「LIME FLARE」の専門店の位置はあまり目立ちません。店頭には「朗姿株式上場一周年」という看板と人気スターの馬蘇の寫真、もう一方は「八割引」のブランドが並んでいます。

店には高級セーター、ワンピース、ズボン、それに少量が掛かっています。靴子?児セーターの価格はややもすれば萬円以上で、ズボンの価格も普通は二千円以上です。記者はそこに約半時間滯在しましたが、人の流れが少なく、店員二人が何もしていませんでした。

ラン姿は62%の加盟率を下げて在庫を高めます。

今年の第3四半期の新聞によると、朗姿株式の第3四半期の営業収入は7.82億元で、同26.10%伸びた。上場會社の株主の純利益は2.08億元で、同41.15%伸びた。これとは対照的に、第3四半期の棚卸資産は年初比66%増の4.45億円、第3四半期の棚卸資産は第2四半期の末より39.78%増の39.78%増加した。

実は、朗姿高在庫の重要な「張本人」は加盟體制です。朗姿発展初期には、加盟商の地域優勢を利用して百貨店交渉に進出する必要があったため、加盟の比率が高く、特に主ブランドの朗姿は、加盟の比率が62%に達した。

「この體制は実はハイエンドブランドにとっては間違っています。ローエンドブランドは一般的に営業ガイドで、森馬、メットスボンバーのように、ハイエンドのぜいたく品はほとんど加盟していません。加盟體制は価格體系に絶えず衝撃を與え、ブランドの形成力が問題になります?！股虾￥韦ⅳ毳佶匹楗笸顿Y家は記者に語った。

第一創業研究開発センター研究員の呂麗華も、加盟に比べて、第二線都市の端末管理水準を改善し、単店の収益を拡大し、加盟者の資金と在庫圧力を軽減することができ、また加盟者がその前の経営所得を上回るようになり、経営動力を十分に引き出すことができると考えています。

そのため、2012年から、朗姿株式は朗姿ブランドに一部加盟して直営する方式を取って、一部の加盟店を編集して會社の所有になります。データによると、今年上半期の朗姿株式は第二線都市で19軒の加盟店（無錫14社、河南5社）を受け取りました。將來は第二線及び省都都市の加盟から直営及び新直営店に移行することによって、第二線都市の全直営、全國80%-90%直営比の目標を実現します。直営比率を高め、管理効率を向上させ、コストを削減しただけでなく、売上粗利率も引き上げた。2012年第二四半期の朗姿株式は64.23%に達し、第一四半期より3.49ポイント上昇した。{pageubreak}

しかし、これも副作用をもたらします。在庫圧力です。

加盟ルートに押さえつけられた在庫は、今は全部朗姿の手に戻り、朗姿の在庫が急激に上昇しています。データによると、第3四半期のラン姿在庫は年初より66%伸び、第3四半期の在庫は第2四半期の末より39.78%伸びた。

在庫圧力の下、朗姿株式は2011年下半期に第5四半期の業務部を設立し、OUTETS割引店を擔當し、一部の端末店舗を統合しました。2011年の朗姿は全部で7つのOUTETSディスカウントストアを統合して、今年上半期に9社から16社まで増加しました。その後はまだ10社以上が統合されています。會社は今年中にOUTTLETSの統合を完成する予定です。

しかし、ディスカウントストアは在庫を消化すると同時に、粗利益の減少をもたらしました。データによると、朗姿は第二四半期の粗利益が64.23%に上昇した後、第三四半期の粗利益は2.68%下落し、第一四半期の粗利益60.74%と大差がない。

第一重の誤配は現在の第二重誤配を招いています。これが朗姿の核心問題です。

喬治白：モデルチェンジの亂れから高在庫へ

記者は喬治白がネット上で発表した上海の営業拠點によって、長寧路龍の夢ショッピングセンター、延安西路世貿商城、淮海中路百盛ショッピングセンター、零陵路飛洲國際広場と南京西路新世界城に行ったことがあります。

「これは喬治白の古い問題で、閉店率が高く、背後にはジョージアの販売システムの関係がまだ筋が通っていません?！股嫌洡违伐衰⑼顿Y家は述べた。

第3四半期報によると、2012年1～9月のジョージアの営業収入は4.56億元で、同15.6%伸び、上場會社の株主に帰屬する純利益は6154.5萬元で、同8.6%伸びた。そのうち7-9月に営業収入は1.34億元で、前年同期比-3.2%伸び、純利益は1351.5萬元で、同19.02%伸びた。

會社の主要顧客は主に金融、電力、タバコなどの分野に集中しています。マクロ経済は持続的に反落しています。會社の一部の取引先あるいは潛在的な取引先が行政支出を圧縮して、注文を延長して、會社の収益の増加幅が明らかに反落することが予想されます。安信証券の趙志成さんはそう思います。

ジョージアの前の主な業務は共同購入のためにカスタマイズされています。このモードの主な利點は在庫圧力が小さく、返済が早いことですが、経済変動の影響が大きいことです。そこで、ジョージアは獨自のルートを構築し、小売業を押しのけた。

しかし、今までジョージアは小売の面ではまだ成熟していません。主に店舗の効果が低く、閉店が多く、加盟企業の返品率が高いことを示しています。

「製品ライン、コスト構造、販売システムは大きく変化します。ビジネスモデルは全く違っています?，F在コストが上昇し、在庫も上昇しています。」上記の投資家は記者に語った。{pageubreak}

また、注文會は通常來年のアパレル市場の風向基準と見なされています。アパレル業界の端末の速度が落ちるにつれて、2013年春の夏の服裝注文會のデータが注目されています。しかし、団購を中心としたジョージアは注文會で將來の狀況を判斷することができません。

森馬現場：毛利は6%急落しました?！?4億の在庫をなんとかする」

森馬の売上高がなぜ下がったのかというと、去年の加盟商も楽観的すぎて、持っていた商品が多くなって、売れなくなりました。今年に入れば、割引して売るしかないです。今年の商品もこれ以上持つことができなくなりました。

14.39億円、これは森馬服飾（00253.SZ）の今年3四半期までの在庫狀況で、これらの在庫は全部上海と溫州の二つの倉庫にあります。

記者は森馬に上海の物流配送センターに來ましたが、その規模は確かに森馬というアパレル業界の「ビッグマック」に合致しています。2.5萬平方メートルの敷地は自動化倉庫と選別階で構成されています。

在庫はどこですか？問題はどこですか？

森馬さんの內部従業員が言ったように、「森馬さんの在庫の一部は加盟店の倉庫に橫になっています?！工长屋X資産モデルである「出世」のアパレル企業は、加盟店の割合が85～90%に達しています。

今年特注會に參加したある加盟商は記者に対し、彼らが特選したものを検索してまだ店を続けるかどうかを検討していることを明らかにしました。

森馬服飾については「森馬には8千店以上があり、毎日店を開いたり閉店したりするのが常で、大規模な閉店はない」という一面があります。ある証券會社の紡織服裝研究員は記者に分析しました?！复笠幠￥书]店店がないのは、森馬加盟店の退出コストが高いことにあります。森馬と5年以上提攜している加盟企業は六七割を占めています?！?/p>

記者は複數の業界専門家を取材しました。森馬の在庫の「核心」の源について、サプライチェーン問題、ルートとブランド管理は大きく空間を昇格させ、上場前後に財務諸表の短期利益を過度に追求しています。

サプライチェーン、ブランド、チャネル管理の痛み

森馬側は記者に提供した資料で、現在のサプライチェーンの狀況をはっきりと示しました。

倉庫配送の面では、森馬は上海と溫州に2つの大倉庫保管物流基地を建設しています。今年も超募集資金を使って2.5億元を天津倉庫保管物流基地を建設すると公言しています。情報システムについては、SAPとERPを除いて、「マンハッタンシステム」は森馬の物流センターが製品倉庫配送に対して採用しているコアプラットフォームです。

聞くところによると、マンハッタンシステムは森馬服飾投資千萬円で、溫州、上海物流センターを拠點に開発されたサプライチェーン管理システムです。2010年に森馬上海物流センターが建設され、森馬內部のサプライチェーンシステムを見學した外資コンサルティング會社の人は記者に「見學が終わった後、內部管理システムの人と話しました。Zaraのような國際ブランドの勝ちはサプライチェーンにも勝ち、森馬がZaraを追いかけるにはまだ距離があります?！箋pageubreak}

「森馬さんを見てください。口実を探して倉庫が力をあげないと言っています。72時間出荷しないと連絡が取れると言っています。特典を見て、ごねるのではないでしょうか？

上記のブローカー研究員は、「國內では、森馬と米邦のサプライチェーンシステムは早く投入されています。比較的にリードしています?，F在も引き続きアップグレードと完備の過程にあります。例えば、森馬ファッションモデル、先導時間（製品の設計から販売までの時間の幅）は2～3ヶ月です。ZaraとH&Mの先導期間は2週間だけです?！?/p>

今年6月に森馬上海金海岸店がオープンしました。これは西安小寨店に続く森馬の新しいイメージの店です。記者は四川北路のイメージショップに來て、この二階の店は森馬が同じ場所にあった店舗を拡張して改裝したことを知りました。製品ラインの舗裝とショッピングの空間は大きな変化がありました。

消費小売業のM&A専門の投資家が、森馬金海岸店の開業を森馬がブランド管理を強化する重要な一歩と読み解いた。

以上のアナリストによりますと、森馬さんは今年、加盟企業の発展問題を積極的に解決することを考えています。例えば、加盟企業との在庫情報のコミュニケーションを強化したり、製品の陳列を助けたりするなど、この計畫はまだ考えの段階にあります。

森馬は在庫危機を見ています。

森馬服飾董事の鄭洪偉秘は、在庫問題に対しても記者の単獨応答を行った。大部分の企業は今年の初めからすでに積極的に在庫処理の歩調を速めて、すでに明らかな効果を得ました。

森馬氏は3四半期の第1四半期の粗利率が6ポイント急落したほか、「會社の第3四半期は在庫処理を強化したため」としている。

鄭洪偉氏は國內のアパレル業界では一般的に在庫問題が発生していると考えています。まず、チャネル拡張が順調で、消費需要が旺盛な背景がなくなり、業界內の競爭が激化した。その次に、各コストが上昇し、大型ショッピングセンターと電子商取引は既存の消費チャネルパターンを変えた。最後に、消費者の消費理念が向上している。

上記森馬內部の社員の見方は少し違っています。加盟モードのアパレル企業は商品を売らなくてもいいです。加盟店に送ったら収入が確認できます。森馬のように今年の売上高がなぜ前年同期比で下落したかというと、去年の加盟企業も楽観的すぎて、持っていた商品が多くなって、売れなくなりました。今年に入れば、割引で売るしかないです。今年の商品もこれ以上持つことができなくなりました。

鄭洪偉氏は「財務諸表の追求」については認めていません?！干Rが上場する時、純利益は10億元に達し、納稅も何億元もあります。完全に上場の基準に合致しています。報告書の業績を追求する內外の動機は存在しません。」