為替レートの短期変動は長期的には外國貿易に多くの影響があると予想されます。

人民元の今年の第一四半期の下落は偶然ではなく、多くのアナリストは、今回の人民元の為替レートが持続的に軟調に推移している背景にある深層的な要因は、中國経済の基本的な面では好ましくないと考えています。特に2月に出現した月間貿易赤字と熱いお金が流出します。海通証券によると、2月の貿易は230億ドルの巨額の赤字が出ており、熱いお金が流出していることを反映している。

確かに、今年の1月と2月の経済データすべて理想的ではありませんて、外國貿易に関わらず、それとも投資、消費、今年の前の2ヶ月の増幅はすべてここ數年の最低ので、甚だしきに至っては5年の最低の安値を作って、不動産の販売のデータは更にマイナス成長で、その上、工業企業の利潤の増幅も1年來て初めて桁の下落になります。3月以來の回復の兆しにもかかわらず、國家統計局が火曜日に発表したPMIのデータは小幅に上昇しました。しかし、市場は四半期の経済成長率に対して楽観的ではなく、現在市場では四半期の経済成長率は7.5%以下と予測されています。

一方、最新のFRBの利上げ結果によると、FRBの利上げ時期の前倒し、第2四半期のアメリカの経済データのさらなる改善は、いずれもドルの強さを支え、前期のドル安が一段落する可能性があります。

これらの國際國內経済的要因人民元が第一四半期に下落し、人民元の一方通行の切り上げの予想を打ち破りました。これは悪いことではありません。人民元の為替レートの変動こそ正常な市場であり、人民元の為替レートの市場化を加速させることに有利です。

人民代表大會財経委員會の副主任委員で、人民銀行の前副総裁の呉暁霊氏は先日の中國発展高層フォーラムでも、「人民元はすでに両方向の変動の段階に入っており、各企業と銀行はこのようなロックリスクの意識を持つべきで、ヘッジツールをよりよく使うべきだ」と述べました。

人民元の切り下げは外國貿易に有利で、一部の外國貿易企業の注文が増加しました。多くの浙江、広東地區でアパレル紡績、家電などの製造業に従事している外國貿易企業は続々と反映しています。これまで外國貿易の環境とコストの圧力に制約され、中小企業の経営難は倒産の瀬戸際にも達しています。今回の下落相場は彼らに「息のつく空間」を與えた。歐米の注文で計算すれば、人民元の継続的な下落はこれらの企業の1%～2%の利益を高めることになります。

ただし、影響はありません外國貿易為替の問題だけでなく、UBS証券フォーチュンマネジメント研究部主管、首席中國投資ストラテジストの高挺氏はこのほど、本紙の取材に対し、他の國では経済が弱く、人件費の上昇が比較的遅い場合、中國ではここ數年、賃金の上昇率が非常に速く、10%以上増加し、企業のコストが増加し、輸出競爭力が弱まると述べた。為替レートから見ると、去年は人民元がドルに対して値上がりしましたが、多くの國の通貨はドルに対して下落しました。また、為替レートの輸出に対する影響は遅れていますので、今年は中國企業の輸出圧力が大きいです。もちろん、人民元の切り下げとアメリカの経済がよくなるにつれて、第二四半期は改善される見込みです。

ドイツ銀行が発表した報告によると、中國の今年の輸出増加が加速するとの仮定に基づいて、人民元の対ドルは今年2%～25%の上昇を見込んでいる。つまり、人民元の為替レートは両方向の変動の均衡段階に入ったが、長期的な下落の段階には至っておらず、変動は正常な市場行動であり、人民元は依然として中長期の上昇の基礎がある。