周小川：経済成長、インフレ指標をM 2より重く見てください。

6日、全國政治協商副主席、中國人民銀行の周小川総裁は、M 2を一定の數値に抑えることを強調しすぎず、経済成長、インフレなどの指標をM 2より重く見なければならないと述べました。

世界の多くの中央銀行はM 2をマクロコントロールの重要な目標として使用しなくなりました。

しかし、理論的にはM 2は中央銀行の仲介目標であり、経済を観察することに対しては

役に立つものがあります。

しかし、経済狀況が変化した後、M 2とマクロコントロール効果、インフレ、経済成長関係は安定していません。

周小川氏は、M 2をマクロコントロールの重要な指標としつつも、時代の変化や支払システムの変化に応じて、過度に強調しないようにしたいと述べました。

ある固定的な數値にコントロールするか、それとも実體経済の最終目標を見なければなりません。

「例えば、経済成長、インフレなどの指標はM 2より重いと見られますが、柔軟性を確保しています。」

調査によると、政府の仕事報告書は、今年の広義通貨M 2の予想は12%前後増加したが、2014年の目標は13%で、実際に12.2%伸びた。

2014年12月末現在、広義通貨（M 2）の殘高は122.84兆元である。

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創業板はどうして頻度で高いものを創造できますか？創業板上場會社の業績増加は創業板の相場を押し上げる重要な要素と考えられています。

深交所の要求により、2月28日までに、創業板の全部の421社が業績快報、年度報告、上場公告書などの形式で2014年度の主要財務データを披露しました。

統計データによると、2014年度創業板421社の會社は合計で営業収入3,431.46億元を実現し、平均的に1社當たり8.15億元で、前年同期より27.03%増加した。合計で純利益は393.53億元で、1社當たり0.93億元で、前年同期より22.71%増加した。

営業収入と純利益の伸びはここ三年で最高です。

また、2014年創業板上場會社の純利益成長率はここ3年間で初めて営業収入の伸び率に接近し、利益と収入の同期成長を実現しました。

現在のマクロ経済が不景気な狀況の下で、創業ボード會社の営業収入と純利益は20%以上の成長ができます。

それでも、創業ボードの業績が創業ボードの株価を支えきれないのも事実です。

昨年の低位から1210ポイント上昇し、3月5日の2014.79ポイントとなり、全體の上昇幅は66%を超え、創業ボードの業績を大きく上回った。

それだけでなく、創業ボードの平均株価などの指標から見れば、創業ボードの株価は明らかにバブルに満ちています。

深交が発表したデータによると、3月4日現在、創業ボードの平均株価は82.13倍に達した。

このデータは上海市の上場會社の平均16.42倍の株式益率をはるかに上回るだけではなくて、その上またはるかに深い市のマザーボードの27.40倍の株式益率より高くて、同様に中小の板の50.17倍の株式益率より高いです。

木曜日までに、ナスダック総合指數の株式益は26倍しかないです。

創業ボードの株価がバブルに満ちているのは明らかです。

それだけではなく、市の正味率から見ても、創業板は同じように「高くない」です。現在は6.08倍で、全部のA株の正味率は2.23倍で、中小板は4.1倍で、上証A株は1.86倍です。

創業板の販売率も非常に高く、9.4倍に達しています。全A株の1.59倍の販売率水準をはるかに超えています。

同期のマザーボードと中小ボードの販売率はそれぞれ1.33倍と3.22倍で、つまり創業ボードの販売率はマザーボードの7倍です。

そのため、創業ボード會社の業績の伸びが十分ではなく、その株価を支えていることが明らかになった。

これはただの創業板會社の株価の伸びだけではなく、業績の伸びを大きく上回っています。たとえ業績の高い成長會社であっても、その前の業績の低下や微利を基礎にした高成長というものです。

東洋の富のように、2014年の業績は同32倍以上に伸びた。

しかし、2013年の業績は1株當たりの利益が0.0041元で、2014年の32倍の成長率で1株當たりの利益も0.377元だった。

これは明らかに1株當たり40元以上の株価を支えるのに足りないです。

この計算によると、東洋の富の株式益は300倍を超えています。