2016年備蓄綿の輪出政策が公布された後、綿の後勢に対する影響

4月15日、國家発展改革委員會は準備綿の輪出し公告を発表しました。

のニュースはすでに市場の中で発酵して長い間、公告內容自體は

価格の予想では消化すべきものがほとんどですが、今は市場にとって、5月3日に備蓄綿が出荷された後の平均出來高はもっと注目されるようです。

備蓄綿の輪出し公告の內容について、筆者は以下のいくつかの點を理解しています。

1、2015年度の輪出時間は5月3日から8月31日（やや后押し）であることを明らかにし、かつ、その后の年度の輪出時間は毎年3～8月（6ヶ月）であることを明らかにする。

將來の年度の輪出時間についての明確な意味は、國が新綿に半年未満の販売時間を殘しているということです。

綿の大規模な上場は11月までで、つまり4ヶ月間だけです。半年以上の新綿は備蓄綿と市場で公正に競売します。これは毎年新綿の販売進捗を加速します。

2、今回の船出は毎日のナンバープレートの數量が3萬トンを超えないことを明確にし、総量は200萬トンを超えない。そしてその後の年度は毎日5萬トンを超えない（成約率は3日以上70%を超えて、ナンバープレートの數量を拡大できる）。

2015年度の國內の綿花生産量は470萬トンで、110萬トンを輸入し、合計470+110=580萬トンを新たに供給し、月間48萬トンを平均的に満足させる。

2015年度の綿花の販売進捗、工業在庫のレベルの変化、輸入數量などの全口徑分析によると（2015年9月から2016年4月まで）、2015年度の國內綿花の消費は600～650萬トンの間（つまり月間の消費量は50～54萬トン）で、毎月2～6萬トンの不足、つまり年間の欠落は24～72萬トンと予想されています。

このため、2015年度の計畫出荷量200萬トンの成約率は50%を超えないと予想され、50%を超えると、2015年度の下半期から國內の綿花需要は大幅に増加していると説明しました。

3、今後の年度出荷時に、販売価格は國內外の綿花価格と連動して、週に一回調整します。毎日の出荷數量は5萬トンを超えないで、成約率は週に3日以上70%を超えています。

ラウンドの価格設定の公式は以下の通りです。

ラウンド単価=(CC Index 3128 B指數+CNCotton B指數)/2×重み付け50%+Cotlook A指數(米ドル/トン換算)×為替レート×(1+関稅_1%)×(1+増値稅13%)×50%の重み付けがあり、その中のCotlook A港の1%の関稅CIF価格は下記の通り計算されています。

（注：正常にCIF価格を計算する時は、港費200元/トンを含むが、綿花船の単価計算には港費は含まれていないので、上記の表から計算した輸入綿のコストは最後に200元/トンを差し引く必要があります。）

毎日5萬トンの船によって數量を出して、しかも成約率によってプレートの數量を拡大することができて、価格は成り行きに任せることができて、十分に國家の在庫に行く決心を表現しました。

なぜ輪出が始まってからの日平均出來高が注目されるのですか？

將來のラウンドが始まると、出來高の大きさには少なくとも二つの情報が含まれます。価格の合理性と需要量の大きさ。

もし出來高が小さいなら、上記の二つの面で少なくとも一つの面で問題が発生したと説明します。あるいは価格が高すぎて市場が受け入れられないか、あるいは需要が低すぎて企業が購買意欲がないということです。

成約量が大きいなら、少なくとも以下の2つの方面の中の少なくとも1つが成立しています。つまり、市場は輪出価格が低いと考えています。価格低地であるか、2015年度下半期に需要が爆発的に増加し、2015年度の新規供給と年間需要のギャップが拡大しています。

どれぐらいの出來高が小さいですか？どれぐらいの出來高が大きいですか？筆者は、一日平均の出來高は平均5000トン未満で、成約量が小さいと考えられます。このような成約量の下で、価格は引き続き弱い確率が高いです。一日當たりの出來高は平均10000トンより高く、成約量が大きいと考えられます。

なぜ日平均の出來高が5000トン未満なのかを「小」と定義していますが、なぜ1萬トンを超えると「大」と定義されていますか？平日に行われています。毎月の平均22営業日は5000トン未満で、毎月の成約も10萬トンぐらいで、5月から8月までは累計40萬トンの取引ができます。2015年度は580萬トンが新たに供給され、さらに40萬トンの取引が成立しました。2015年度は40萬トンまでで、2015年度は60萬トンの生産量が40萬トンで、2015年の予想されています。2015年の生産量は60萬トンで、2015年6萬トンまでの生産量が40萬トンに40萬トンで、2015年6萬トンで、2015年6萬トンで、2015年6萬消費量は前年度に比べて明らかに伸びていません。

消費量の著しい伸びがなく、価格に強い確率が少ないので、引き続き弱いところを維持するのが大雑把です。

一日の出來高は10000トンを超え、月間の出來高は22萬トン以上で、5月から8月までの累計成約は90萬トンを超える可能性があり、2015年度の消費量は580+90=670萬トンを超える可能性があり、2015年9月から2016年4月までの関連データによる2015年度の消費量600～650萬トンの區間を超え、2015年度の下期の消費量は突発的な伸びがあると説明しています。

大きな出來高は消費量の増加を反映しています。大きな出來高も成約価格に対する認識を反映しています。

出荷量は総合的に市場狀況（価格認識と消費量の大きさ）を反映しており、出來高集積の市場情報に注目すべきである。

更に輪出政策の公布について話して、綿の後勢に対する見方。

政策が明確になった後の情勢に対する見方：10000元を割っても/トンは空欄にしないで、計算式の表示するホイール単価を上回っても多くはしない。

なぜ10000元/トンを割ったのですか？この話題は現在議論されている輪出とは話題ではないです。簡単なロジックでは10000元/トン以下の中國の綿のコストを世界の綿のコストの競爭力の中に置くことです。中國の適量/トン以下の具體的な価格を比べて購入すると競爭力の優位性が現れます。この競爭力の優位を達成すれば、中國の綿の需要が刺激されます。この具體的な価格は歪んで下がります。

なぜ計算式に表示されているラウンドの単価を超えて多くしないですか？

5月3日に備蓄綿の出荷が開始されました。200萬トンの出荷量はとても大きい量です。基本的には月間の消費量と同じです。この船の出荷量は5月から8月まで継続して出ます。輸出期間中の現物価格は基本的に安定してラウンドの入札の近くにあります。それではオーバーラウンドの入札が多すぎると、引き続き多くのリスクが高くなります。ラウンドの単価以上の空振りは國內最大の空振りとなります。

2016年4月15日現在、國內で累計349萬トンを販売し、349/470=74%を販売しています。その中、內陸部では110萬トン（販売率は100%に近い）を販売しています。新疆では239萬トン（販売率=239/360=66%）を販売しています。新疆地方と兵団の販売率はまた違っています。

新疆ではまだ30%以上の綿が販売されています（新疆兵団の未販売比率がもっと高いです）。先物価格は車輪の単価を超えて高すぎるということは、新疆ウイグル自治區の未販売綿花のために現物販売ルートを提供したり、保険価格を販売したりしています。

2015年度の國內需給構造の基本的な事実は深刻な過剰であり、2016年度の基本的な事実は需給構造の改善であるが、実質的にはまだ過剰である（在庫量が巨大であり、在庫の消費比から見れば）、明確なホイールアウト時間とホイールアウトプランを加えて、國家の在庫化の態度は明らかであり、基本的には明らかにトレンド性の上昇の條件を備えていない。

基本面では、トレンド性の高い上昇を前提として、資金で段階的に上昇した価格を作って、リスク収益は比例しない。

まとめてみます。なぜ國家ラウンドの入札が多すぎて、多くしませんでしたか？この価格を超えて、空いたところで國家のこの市場の最大の背もたれを引いて、力が強いです。新疆の未販売綿花に販売ルートを作って、新疆の未販売綿は新疆の中継倉庫を通して綿倉庫単を形成して、実盤の圧力を増加します。

そのため、國內の綿花の価格はかなり長い區間で振動しています。下の底は中國紡織業界の世界競爭力の中での優勢の発揮に注目しています。上限は國家ラウンドの入札が多すぎてはいけないと考えています。

以上の分析に基づいて判斷します。戦略は10000元/トン以下は空いていません。計算式の表示されたホイール単価を超えて多くしません。