太平鳥(niǎo)VSラシャベルとどちらが強(qiáng)いですか？

連戦連敗、連敗連戦連敗、IPOのアパレルブランドを5年に3回突破しました。

この6月に念願(yuàn)がかなった。

この時(shí)、同じく大衆(zhòng)にピントを合わせます。

の服裝のブランドの太平鳥(niǎo)はすでにA株が発売されて半年になりました。

6月22日の終値までに、太平鳥(niǎo)の総価値は127.06億元で、株式益率（TTM）は29.92に達(dá)しました。

対照的に、衝撃A株が成らない後、香港株を2014年末に上場(chǎng)したシャベルの総価値は48.85億元で、株式益率（TTM）は8.21%で、當(dāng)日の1株當(dāng)たりのオファーは9.89香港元で、以前のIPO発行価格より13.98香港元はすでに30%近く下落しました。

近年は人気のある大衆(zhòng)ファッションブランドと、両地に上場(chǎng)した後も、市価の下落や業(yè)績(jī)の下落などの影響を受けた市場(chǎng)反応には明らかな差がある。

香港株の予想が低いことはよく知られていますが、その頃のラシャベル香港株の上場(chǎng)は業(yè)績(jī)の高成長(zhǎng)期にあたります。

國(guó)際的に有名な機(jī)関、オー叡が発表した市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告によると、2014年のラシャベルは大衆(zhòng)レジャー服のトップ10ブランドのランキングで第4位にランクされ、市場(chǎng)の販売シェアはZara、H&Mを上回りました。

市場(chǎng)の反応から見(jiàn)ても、夏のベルは先に新株予約がされ、冷やされました。まだ得られていません。

株価は20香港元まで一時(shí)的に上昇した後、すぐに反落しました。その後は下落が続いています。一年も経たないうちに発行価格が値下がりしました。

期間中、夏ベルが1.2億香港元を出資して自社株を買い戻しても、株価を高める効果は依然としてない。

2016年7月まで、ラシャベルの株価は一時(shí)7香港元まで下落しました。

この成り行きによって、資本は利益を追って言って、しかも夏ベル自身を引き延ばしますかに関わらず、その投資先は先に承諾しないでください、例えば君聯(lián)の資本。

これは2009年から資本の力で夏のベルを引き延ばして急速に発展することを助力して、企業(yè)の業(yè)績(jī)を毎年倍速で増加させて、そして相前後して資本を注ぎ込む億元の一手によってその発売の前の第二大株主に助力して、今年の4月に前の終値の14.7%を下回ります。

2013年6月に3億元の価格で5%の株を買ったゴールドマン?サックスは、2014年にシャベルが初めて株式を獲得した時(shí)、企業(yè)の予想値はほぼ同じですが、株価の下落に伴い、2年以上ゴールドマン?サックスの帳簿面ではいつも赤字になりました。

今回のラクベルがA株を上場(chǎng)して初めて損失を黒字に転換させた場(chǎng)合、その後も君聯(lián)資本の後塵に行くかどうかはまだ分かりません。

太平鳥(niǎo)を見(jiàn)ると、発売初日には上場(chǎng)ストップの不安がなく、一株當(dāng)たり30.67元の価格でA株の新株の初日の取引最高利益43.99%を記錄し、3つの連続株価で太平鳥(niǎo)の総市場(chǎng)価値は最高205億元まで上升した。

その後、A株の揺れや財(cái)務(wù)報(bào)告によると、昨年と今年の第1四半期に會(huì)社の純利益が連続して下落したことが明らかになりましたが、6月22日までに26.75元の収入を報(bào)告しました。

両地市場(chǎng)の評(píng)価水準(zhǔn)と流動(dòng)性を比べると、A株市場(chǎng)の資本的誘惑はラシャベルにとって明らかに優(yōu)れています。

A株が成功しただけで、今後はより高い価格で株式を売卻し、利益の最大化を?qū)g現(xiàn)する可能性がある。

これは、なぜA株にこだわるのかを説明しています。

一方、株式募集書(shū)の中では、H株の資金調(diào)達(dá)コストが高く、外國(guó)為替リスクに直面しているとラザベルの現(xiàn)在の融資ルートと経営業(yè)務(wù)は主に國(guó)內(nèi)市場(chǎng)に集中しており、A株に復(fù)帰して境內(nèi)の株式融資プラットフォームを設(shè)立することは、國(guó)內(nèi)の融資ルートの多様性を高め、債務(wù)融資リスクを低減することに役立つと明言しています。

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ここ數(shù)年來(lái)の発展を見(jiàn)ると、上場(chǎng)前も上場(chǎng)後も、融資後の主な仕事は開(kāi)店です。

その投資書(shū)によると、今回の登録では、提出する予定の16.4億元のうち15.56億元が小売ネットワークの拡張に使われ、新たな小売情報(bào)システムを構(gòu)築するには8400萬(wàn)元を投資する計(jì)畫(huà)だという。

その計(jì)畫(huà)によって、三年間で3000のライン下の小売店の店舗を新たに建設(shè)し、店舗総數(shù)が一萬(wàn)店を超えることを?qū)g現(xiàn)します。

このような脫走の勢(shì)いは、以前にも気が狂ったような開(kāi)店拡大をしていたアメリカの服と比較してもよく知られています。當(dāng)時(shí)、意気軒昂だったアメリカの國(guó)は、家に雨漏りがして、ついに業(yè)績(jī)が下がり続け、店を閉めることが多くなりました。ここ數(shù)年はずっとモデルチェンジを模索しています。

その四半期の決算報(bào)告によると、モデルチェンジの効果は明らかではなく、企業(yè)の純利益は50%近く下落した。

対照的に、ラザベルは2016年に直営店の急速な拡大によって、アパレル業(yè)界全體の市況が低迷している時(shí)に、営業(yè)収入85.5億元、純利益5.7億元の反動(dòng)成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)しましたが、同じように売上高が高すぎて、粗利率が下がり、純利率が下がって、初めて13.07%下落しました。

その原因を分析すると、2012年から2016年までの間に、夏ベルの直営店數(shù)は3340店から8907店に急増しています。これは一定の程度で売上高の伸びを牽引していますが、この時(shí)期の服裝業(yè)界全體の販売不振や企業(yè)コストの上昇などの要因によって、売上高の増加幅は店舗拡張による販売管理、家賃などの費(fèi)用の増加に大きく及ばないです。

データによると、2015年度の夏ベル専門店の増加幅は19.64%で、収入増加率は16.34%で、2016年度の専門店の増加幅は39.74%に上昇し、収入の増加幅も27.92%に上昇したが、まだ網(wǎng)の増幅に及ばない。

家賃は店舗のほとんどが直営ですので、2016年は家賃だけで2015年より3.35億元多く支出し、27.72億元になります。

同様の問(wèn)題は現(xiàn)在も太平鳥(niǎo)に反映されている。

4月に発表された初の年報(bào)によると、2016年度の會(huì)社の売上高は63.2億元で、同7.06%伸びた。純利益は4.28億元で、同20.22%減少した。

これに対して、太平鳥(niǎo)は業(yè)績(jī)の下落は主に國(guó)內(nèi)の経済成長(zhǎng)の減速、小売チャネルの変化、販売費(fèi)の上昇、ブランドの販売が予想以上に多い要因に影響されたとして、今年の計(jì)畫(huà)では約600店の純増加を指摘しました。

店を拡張するのは、太平鳥(niǎo)の上場(chǎng)資金募集の主な用途の一つです。

募集書(shū)によると、募金した5.79億元はマーケティングネットワークの建設(shè)に使われ、華中、華北の販売ルートを優(yōu)先的に発展させ、直轄市、省都の都市販売ネットワークを安定的に広げ、周辺都市の販売ネットワークの発展を促進(jìn)する。

データを見(jiàn)ると、2016年末までに、太平鳥(niǎo)は700店を閉店して、1185店をオープンしました。全部で4279店があります。その中に直営店は1198軒あります。

報(bào)告期間中の連続営業(yè)12カ月の店舗のうち、直営店、加盟店、代理店の平均単店営業(yè)収入はそれぞれ同3.92%、7.35%、2.32%下落した。

今年の第1四半期の報(bào)告の期末までに、太平鳥(niǎo)の店舗數(shù)は4145店舗に減少しました。その中、直営店は38店舗、直営店は35店舗を閉鎖しました。直営店の総數(shù)は2016年末とほぼ同じですが、直営店の売上高は0.89%減少しました。

特に、2016年の太平鳥(niǎo)の在庫(kù)日數(shù)は前年より27日間増加し198日間に達(dá)しただけでなく、在庫(kù)の値下がりによる資産減損損失は5539萬(wàn)元増加した。

今年の第1四半期において、また四半期の商品の比率が増加したため、在庫(kù)の下落準(zhǔn)備が大幅に増加したため、資産の減損損失は9106萬(wàn)元に拡大され、58.06%の増加となった。

これに対し、中信建投は研報(bào)で太平鳥(niǎo)の在庫(kù)が同時(shí)期に上昇し、會(huì)社の運(yùn)営能力が低下した。

しかし、近年のラシャベルや太平鳥(niǎo)の店舗數(shù)の急速な拡大に伴い、消費(fèi)者のブランドイメージもますます熟知しており、「つまり、『中國(guó)ZARA』という服裝ブランドを作るということです」ということを知っていることは否めない。

年初、本誌はアパレルブランドに関する第一線の商圏調(diào)査を行ったことがある。

大衆(zhòng)向けのショッピングセンターのコレクションには、ZARA、H&M、ユニクロ、GAP、Forever 21、C&Aなどの國(guó)際ファッションブランドもあります。Ochirly、VERO MODA、JACK&JONES、ラシャベル、PEACEBIRD男裝、楽町などの國(guó)內(nèi)ファッションブランドもあります。

世界服靴ネットによると、人気では國(guó)內(nèi)ブランドはまだ足りないが、差はあまりはっきりしておらず、ブランドマトリックスから見(jiàn)ても角が立っており、一辺倒ではないという。

多くの消費(fèi)者は店をぶらぶらする時(shí)、ZARA、H&M、ユニクロなどの店に入ることができます。また、ラシャベル、楽町などの國(guó)內(nèi)の服裝のブランド店にも注目します。

ラシャベルの集合店は一貫したショッピングセンターの大店舗モデルを引き継いでおり、広くて明るいです。傘下のLa Chapelle、Pulella、Candie’s、7 m、La_Babiteなど多くのブランドを集めていますが、太平鳥(niǎo)傘下の各ブランドは単店形式で現(xiàn)れています。

記者が発見(jiàn)したのは、今年の初めからまだ半年にならないうちに、太平鳥(niǎo)は男裝、楽町、子供服の店を元にして、また女裝店を開(kāi)店しました。

ここ數(shù)年、太平鳥(niǎo)は生まれ変わったかのように変化してきたというべきです。

ファッションショーや音楽祭などのイベントを開(kāi)催しても、國(guó)際モデル、ファッションブロガーなどと幅広い分野で協(xié)力しても、毎年世界的に有名なファッションブランドのトレンドを考察し、消費(fèi)者のニーズを洞察し、高周波の更新を行い、20歳で自分を若返らせるために努力しています。消費(fèi)者に最も直接的な感想はブランドのブームになり、多くの若い消費(fèi)者がそのためにブランドのファンに成長(zhǎng)しています。

どのようにこの優(yōu)勢(shì)を続けて、本當(dāng)に一人の消費(fèi)者にファッションの楽しみを享受させて、明らかにまだ時(shí)間を待つ考えがあります。

もっと素晴らしい報(bào)道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。