ファッションブランドが売られている理由は何ですか。
Jimmy Choo
「何?」多くの人はジミー?チュウがマイケルと再婚すると聞いたKorsのニュース後は大混亂。2ヶ月以上前にもこのシーンがありましたが、當時の売買雙方はCoachとKate Spadeで、買収合併の空気が漂っていました。
世界服裝靴帽子網(wǎng)によると、今年4月、HSBC(HSBC)が発表した報告書によると、ファッション産業(yè)はすでに合併買収の準備ができている。ぜいたくブランドの二極化が深刻なため、2017年はM&Aブームを迎える可能性がある。「業(yè)界資本は隨時待機しており、評価値は高値にあり、経営陣の変動は頻繁である」と報告したことから、これらの市場要素は業(yè)界売買のために十分な敷物を作ったと推論した。
カナダ投資銀行CanaccordGenuityアナリストは、「業(yè)界の挑戦はM&A(M&A)に比例している。低迷期の企業(yè)は生存圏が必要なので、今の狀況はそうだ」と観察している。元ブルガリCEO FrancescoTrapaniが開催しているぜいたく品サミットでは、「世界のM&A市場は巨大で、30年で急速に臺頭した高級品グループもあれば、小型獨立ブランドも存在する」と述べた。
大きな魚が小さな魚を食べる例は各業(yè)界でよく見られる。1980年代からフランスの高級品大手LVMHが買収で70個ずつ購入してきたブランド、最終的には現(xiàn)在の規(guī)模に達したが、そのライバルである開雲(yún)グループもそうだ。
LVMH総裁兼最高経営責任者ベルナード?アーナウト
LVMH傘下ブランドLouis Vuitton
數(shù)十年前、最初のいくつかの取引はブランドマネージャーの交代に基づいていた。創(chuàng)業(yè)者が亡くなった後、彼の後継者は必ずしも興味を持っているか、會社を管理するのに十分な能力を持っているとは限らない。この前提の下での売卻は売り手にとって解脫である。しかし、より多くの買収合併はより理性的なビジネス考量に基づいている。大グループの資本、サプライヤー、販売ルート、マーケティングなどの面での強大な優(yōu)位性は、その下にあるブランドを迅速に國際化させた。
イタリアの戦略コンサルティング會社Pambiancoの統(tǒng)計データを見ると、買収合併の増加傾向が明らかになった。2016年のファッションと贅沢品分野の買収合併例は96例で、前年同期比30%増加した。
アナリストのAlessioCandiは背後に2つの原因があると考えている。その1、一部の會社の帳簿狀況は改善している、第二に、大グループは大量の流動資産を握っている。目下の株式市場が過度に下落していることを考慮すると、債券などの他の金融製品は収益性を備えておらず、潛在力の高い會社は賢明な投資目標を失わない。資本注入、戦略調(diào)整を加え、投資先は短期的に株主に大きなリターンをもたらす可能性が高い。
現(xiàn)在、M&A市場で最も活発なのは持株會社と私募ファンドで、昨年の4割の取引はその手によるものだった。その中には、中國の剛泰グループがイタリアの高級ジュエリーブランドBuccellatiを買収し、カタール王室投資ファンドのMayhoolaがフランスのファッションブランドBalmainを4億8500萬ユーロで購入するなど、中國と中東のバイヤーの姿もあった。
M&Aが相乗効果をもたらすかどうかについては、投資機関L Capital(現(xiàn)在は米國の私募株式會社CattertonとL Cattertonに合併)の前CEODaniel Piette氏は、ほとんどのケースの初心は會社の長期的な発展のために構(gòu)造を改善することだと考えている。
靴ブランドStuartの買収からWeitzmanが始めた頃、Coachは単ブランド作戦のリスクが集団よりはるかに高いことを認識していたが、前者は靴分野での不足を補うことができた。Michael KorsとJimmyChooの間もそうだ。品目別に見ると、2社は完璧な補完策と言えるだろう。Jimmy Chooは現(xiàn)在、靴製品から75%を販売しているが、MichaelはKorsの靴の販売臺數(shù)はブランド全體の11%にすぎない。
{page_break}Daniel Pietteは、どのラグジュアリーブランドも単獨で垂直に管理しなければならないため、他のブランドと共有するのは難しいと考えている。「これは財務構(gòu)造調(diào)整のようなもので、協(xié)同は意味がない」。
しかし、注目すべきは、業(yè)界におけるM&Aがますます頻繁になっていると感じる理由の一部は、M&A雙方が有名ブランドであることにある。Jimmy Choo、Michael Kors,それともKateSpade、Coach,いずれも広く知られているファッションブランドです。
Kate Spade 2017秋冬シリーズ靜的展
Kate Spade 2017秋冬シリーズ靜的展
買収側(cè)のかつての目標は、生産性を高め、コストを削減するためにサプライヤや産業(yè)チェーンの上流企業(yè)だったことを知っておく必要があります。しかし最近では、より潛在的な小規(guī)模な同種企業(yè)に目を向けています。「最も魅力的な投資目標は、潛在力のある小さな會社です」。アナリストのAlessio Candi氏はイタリアブランドを例に挙げ、「資本に國際市場開拓計畫を加えると、5000~6000萬ユーロだった売上高が3億ユーロに増える可能性が高い」と述べた。
幸いなことに、投資される側(cè)の態(tài)度もますます開放的になっている。Alessio Candi氏は、イタリアのファミリーブランドのオーナーが世代交代するにつれて、若者は外部投資を洪水の猛獣と見なすのではなく、逆に國際市場の開拓に対する資金の重要性を理解していることを観察した。
徳勤の見方によれば、買収合併は各業(yè)界の健康指標である。適度に活発な取引市場はブランド革新を促進することができる。道理は簡単で、ノルウェーの老漁師がイワシの群れに生のナマズを入れたようなものだ。
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