デルヘにはまだ未來があるのだろうか。

　　“デルヘ，on my way!”ジェイ?チョウが代弁したことを覚えている人は少なくないだろう。ブランドこの古典的なキャッチフレーズ。しかし、このブランドはこの冬を支えることができなかった。

世界アパレル靴帽子網によると、かつて有名なスポーツブランドのデル恵がこのほど廃業を宣言し、近年倒産倒産したもう一つのスポーツとなった靴のふくブランド2017年末、デル恵の歴史は終わりを告げた。

東方資産管理株式會社福建省支社のデル恵に対する資産処分公告によると、デル恵はすでに廃業し、デル恵（中國）有限公司とデル恵株式會社の借金は計6億3600萬元に達し、デル恵工場の建物と土地及び倉庫を擔保にしているが、デル恵ブランドも凱天スポーツ用品有限公司に権限を與えられている。

東方資産管理株式會社福建省支社公告

これでデル恵ブランドは存続したが、當初の周傑倫の勢いを借りて大江南北を席巻した宣伝スローガンは叫んでいなかった。デル恵の発展の歴史を振り返ると、時間を超えても大きな現実的意義を持っている事実がある。

　　啓示一：流量スターの代弁、販売量と品質の両立

2003年2月、ジェイ?チョウは米タイム誌アジア版の表紙を飾り、事業の最盛期に入った。2カ月後、デル恵は2年1000萬の天価でジェイ?チョウをブランドの代弁者に迎え、國內のスニーカー界を揺るがした。この年、デル恵の売上高は46.5%急騰した。翌年、デルヘの売上高は6億元を突破した。

周傑倫の代弁はデル恵の発展過程における重要なノードとなったと言える。

その後、ジェイ?チョウの「私の個性、デル?ホイ！」の一言で、デル?ホイはスニーカー界の同質化した競爭環境から抜け出し、続いて「デル?ホイ、オン?ミー」way」などの広告文句がこの晉江ブランドを全國に徹底的に火をつけた。

周傑倫の10年間の代弁はデル恵に販売量の大幅な向上をもたらしたが、同時に、デル恵の製品品質は多くの問題を露呈した：

2008年7月、溫州市商工局はDeerwayブランドのキャップ付き衛衣から品質不良が検出され、不合格項目は「標識標識、染色堅牢度、繊維含有量」、

2012年1月、広東省質監局は「デル恵」丸首衛衣から繊維成分の含有量が不合格であることを通報した、

2012年7月、デル恵は再び「ブラックランキング」にランクインした。安徽省工商局の抜き取り検査の結果、デル恵が生産したデル恵軽ランニングシューズは不合格で、不合格項目は「外観、耐折性能、耐摩耗性能」だった。

周傑倫が配當金の放出を代弁した時、デル恵のブランドは人の心に深く入り込むことができず、かえって様々な品質問題でブランドイメージが大きく割引された。デル恵が周傑倫の代弁を選んだのは極めて賢明な決定だと言えるが、最終的には企業の根幹である製品の品質を無視し、正真正銘ではない。

デル恵に比べて、同じ周傑倫の初期の代弁者であるメトスボンベイは成功した。ジェイ?チョウの代弁によって販売量が暴騰し、メトスボンベイの製品の品質も向上し、近年大きな衝撃に見舞われているが、現在の美邦は依然として一定の市場シェアを占めており、大きなブランド影響力を持っていることは否めない。

近年、スポーツブランドが流量スターを選ぶ事例は珍しくなく、ナイキやアディのようなリーダー企業も、大潮に加わっている。

2017年12月、adidas Originalsは楊冪が最新の大中華區のイメージキャラクターになることを正式に発表したが、11月27日には易閉店千璽がadidasになったneoの新しいブランドキャラクター、グローバル青年クリエイティブ官、

少し前の3月、ナイキは王俊凱と協力し、7月に周冬雨と契約したが、彼女はナイキの中國初の非スポーツ選手広告キャラクターにもなった。

流量スターの代弁スポーツブランドが流行になった時、スポーツブランドはまだやるべきことは、初心を忘れず、さまざまなファッション流行要素の衝撃の下でも製品の品質への追求を維持することだ。

実際、創立と発展の初めのデル恵の製品の品質も非常に硬かった。デル恵の丁明亮會長は、製品の品質を生命と見なし、製品の細部に力を入れると公の場で述べたことがある。しかし、急速に発展した後、デル恵は製品の品質を放棄し、最終的には命を落とした。

會社を廃業した後、元気になったデルヘは2017年にブランド主體を凱天スポーツ用品有限會社に変更し、倒れるとともに、希望の火種を殘した。

　　數年かけて上場を図る：資本と自身の実力の衝突

デル恵が一時的に人気を集めてから破産再編に至るまでの過程で、上場を図ることは決して無視できない一部である。2007年には香港連合所への上場に成功し、その後株価は一時マイナスに転落したが、晉江のスニーカーブランドの上場意欲を阻むことはできなかった。デルヘも同様だった。しかし、安踏やその後発売された特歩などのブランドに比べて、デル恵は悲劇の英雄のように見えるに違いない。

同年、デル恵も積極的に上場を図っていたが、その後勃発した「財務偽造」の波紋は、デル恵の初上場の道をそのまま斷ち切った。

今回の波紋の後、デル恵は創業者の丁明亮氏が早世するなどの突発的な事件を経験し、2012年11月になって証券監督會の補習登録リストに登場した。

この時のデル恵は、香港株式市場を放棄し、A株上場を決定し、「A株市場のスポーツブランド第1株」のタイトル獲得に努めた。

丁明亮（左から1人目）と會社のブランドキャラクター周傑倫

理想は素晴らしいが、現実は殘酷でたまらない。

デル恵はA株IPOのせき止め湖に頭をぶつけ、同期に並んだ企業は800社の大臺を突破した。ここ2年の待ち時間を経て、2014年7月、デル恵はA株の初回審査終了企業リストに登場したが、せき止め湖のIPO企業はほぼ全滅した。その後、デル恵は海外上場を図ろうとしたが、結局成功せず、近日中に倒産した。

上場のために數年を費やしてきたが、デル恵は大きな財務的圧力を抱えていたが、最終的には実現できなかった。この數年間、デル恵は何度も上場の機會を逃した。一方、デル恵と同期して2012年にIPOを申請したシューズブランドの富貴鳥は別の道を選び、最終的に上場に成功した。2013年5月、富貴鳥はA株IPOを放棄し、香港株に移籍した。その時、富貴鳥と同じ選択をした企業は100社を超えた。2013年末、富貴鳥は香港市場で上場に成功した。

デル恵の波亂に満ちた上場の道は、現在のスポーツ企業にとっても大きな警告的意義を持っている。

あるスポーツ企業が上場しようとしているのは、殻を借りるかIPOを選ぶかが大きな問題であり、同じように、A株市場を選ぶか、香港株市場を選ぶか、あるいは海外市場を選ぶかで、最終的な結果は必ず異なる。現在のところ、借り手もIPOもこれまで以上に厳しい審査に直面しており、資質が基準に達しにくいスポーツ企業は上場に成功しにくいだろう。

統計データによると、中國のA株は2017年に437社上場した。2017年末までに、A株の全上場企業は3468社に達した。普華永道は2018年もA株IPOが活発になると予想しているが、2017年よりペースが減速し、2018年通年のA株IPOは300-350件、融資規模は1800億-2000億元と予想している。しかし、現在のA株IPO申請待ち企業リストには、審査を終了したジョーダンスポーツを除いて、他のスポーツ企業がIPOを申請していない。

上場は企業に対する要求が厳しいが、資本市場は上場企業に対して厳しい二文字と呼ばれ、決して永久的な「無利子貸付」ほど簡単ではない。1つの明らかな事実は、業界トップだけが市場の最大の支持を得ることができるということだ。

現在、香港株が上場しているスポーツブランドの中で、特歩と361度が注目され、支持されている程度は、安踏と李寧に比べて1桁以上劣っている。最近の特歩は株価が低すぎると直接文句を言い、買い戻しや株主の買い増しなどの手段で株価を奮い立たせたが、その年のピケも株価の評価が低すぎるため、香港株市場から私有化し、さらにA株市場への上陸を図った。

これらの厳しい要求を抜きにして、デル恵の壊滅は、自身の悲劇だけでなく、時代、地域の縮図でもある。近年、金融危機であれ在庫危機であれ、デル恵のように転換が必要なオールドブランドに大きな打撃を與えている。

スポーツブランドのデル恵、喜得龍は最終的に倒産したが、先に述べた香港株に上場した靴ブランドの富貴鳥は前者より少し良いが、慘憺たる経営だった。これらの一時代を代表する企業は、後輩たちに豊かな経験を殘し、潮干狩りの舞臺から退出しつつある。

このような土壌の上で、新しい時代が始まっている。

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