臺(tái)灣メリルリンチ証券：紡績(jī)靴族短何長(zhǎng)空

メリルリンチ証券は、紡績(jī)靴族のグループは今年上半期には去年の好成績(jī)を引き継ぐ見(jiàn)込みがあると指摘していますが、各利害因子は下半期には徐々に消えていき、アメリカの衣料品の引取、小売販売の表現(xiàn)、為替レートなどの三大は不利に転じる可能性があるので、一足先に儒鴻（1476）、豊泰（9910）を評(píng)価し、それぞれ「総合株価に劣る」と「中立」に至ります。

メリルリンチは紡績(jī)靴のサプライチェーンに対する見(jiàn)方を「短すぎて長(zhǎng)い空」に調(diào)整できます。上半期には三つの要素が加わって、注文狀況が健全です。しかし、いくつかの産業(yè)の將來(lái)性リスクを提出して、下半期には保守的になります。

下半期の運(yùn)営リスクには、アメリカの服飾拉貨物力道は基期の影響を受けて、5月から減速する可能性があります。サプライチェーンの恩恵を受ける程度を減少させます。

第三に、為替レートは過(guò)去しばらくの間、紡績(jī)靴関連のサプライチェーン運(yùn)営と粗利益のプラス要因であったが、現(xiàn)在の金利條件から見(jiàn)ると、為替順風(fēng)の優(yōu)位性は今季でトップに立ち、その後通年で徐々に消滅するはずである。

一方、上半期の注文狀況が健康を維持できる理由については、メリルリンチは3つの利益が増加していると考えています。1.アメリカの中低所得消費(fèi)者は今年の支出に対して見(jiàn)通しが良いです。

2.ブランド工場(chǎng)は生産基地を大陸から移動(dòng)し続け、特に東南アジアに転入し、中米貿(mào)易高関稅の侵害を避ける。

3.過(guò)去9ヶ月間、今までアメリカの衣料品の小売販売、輸入、在庫(kù)狀況はまだ健康です。

紡織の株王の儒鴻に対して、美林の証券は、儒鴻は去年下半期に運(yùn)営のスピードがすでに上半期に比べて後退して、今年上半期に基期の影響、重要な取引先のUA在庫(kù)の調(diào)整を受けて、および運(yùn)動(dòng)のアパレルの傾向は生活のレジャーな風(fēng)に転向して、儒鴻の最も得意な専門(mén)技術(shù)の機(jī)能のアパレルではありませんと思っています。

米林は儒鴻に対する投資評(píng)価などを一気に「買い入れ」から「株価より劣る」まで切って、未來(lái)の12ヶ月の合理的な株価は480元から、355元に下がると推測(cè)しています。