変わりやすいマクロ環境は綿の上昇動力を抑制します。

「メーデー」の休暇前に、利潤が続々とやってくるにつれて、內外の綿花価格は下落傾向に終わって、反発相場を出てきます。複雑で変化に富むマクロ環境の下で、現段階の綿花市場は依然として多くの相違に直面しています。疫病の発生狀況は一部の國でコントロールされた後、消費は予想通りに回復していません。中國は積極的に米國の農産物を購入しています。外部要因は供給側に対する低価格の影響力を制約している。

疫病の経済後遺癥が現れ始めた。

海外の疫病のデータから見ると、明らかに新たに診斷された癥例の減少傾向は見られなかったが、疫病の狀況は依然としてインド、ブラジルなどの人口大國に広がっている。しかし、イタリア、韓國などの國で新たに診斷された癥例は大幅に減少し、治療數も増加し、予防?制御可能な段階に入った。そのため、多國籍政府も解凍を解禁して議題に上がって、コントロールは続々と放して、以前はダンプの線の下で消費は転機を迎えて、基本的な支持を形成します。

しかし、解凍後、多國で生産が再開されたら、世界の綿紡績消費の暖かさを取り戻すことができますか？國內の「メーデー」休暇の消費狀況から見ると、消費は依然として疫病前の水準に回復しにくい。同旅行のデータによると、今年の「メーデー」休暇の旅行消費規模は昨年同期の60%近くに達した。疫病に対する恐れは、消費者の線の下での活動の情熱を抑えている。しかし、紡織服裝端末の消費にとって、更に重要な影響は疫病が経済にもたらす後遺癥にあります。前期の経済活動が凍結されて収入が減少し、住民の消費能力を直接に低下させ、非必要な消費を抑制して、未來の紡績産業注文に対する影響はまだ続いています。

ヤナギの花がまだはっきりしていないので，貿易関係は複雑に入り組んでいる。

先週木曜日の米綿の輸出週報のデータが目につきました。2020年4月23日の週までに、米國の綿の純契約は9.87萬トンで、先週より9.51萬トン増えました。このうち中國は10.03萬トンを契約し、0.43萬トンの契約を取り消し、純契約は9.59萬トンに達した。

これは、世界的な綿紡需要が低迷する中でも、中國側が積極的に米綿を調達し、第一段階の貿易協定の內容を結び付けると、中米の貿易関係が緩やかになる兆しが見られます。一方、中國が継続的に購買すれば、世界の綿花在庫の減少に有利である一方、國內は綿花の備蓄を保証するとともに、下流の綿紡績製品の國際競爭力を維持し、國內の綿花需要の修復に有利である。

しかし、この時點ではマクロリスクの不確実性も徐々に高まっている。疫病は米國で激化し、経済運営を続けるか、それとも閉鎖を続けるかという議論が米國を引き裂いている。トランプも「鍋を投げる」中國を望んでいる。両國の関係に影を落としている。これを受けて、世界の株式市場は先週金曜日に大幅に下落し、オフショア人民元の為替レートが下落しました。柳暗花未明、中米貿易関係は再び市場の情緒を左右するかもしれません。

外部要因が低価格伝導経路を制約する

綿の価格が歴史的な低水準に近い背景において、市場には將來の綿花の供給低下の予想があり、これは低位綿に一定の抵抗性をもたらすが、外部要因は低価格の供給端への伝導作用を制約している。國內供給については、將來の新疆ウイグル自治區の多くは制限水政策で一部の綿花の栽培面積を削減しますが、18600元/トンを目標価格とする新疆綿栽培補助政策が引き続き新疆綿農家の栽培意欲を保護し、栽培面積の減少幅は限られると予想されます。第一段階の貿易協定の枠組みの中で、中國の対米綿の積極的な仕入れは販売を奮い立たせました。栽培の季節にある米國の綿農家にとっては心を一つにして、綿の栽培意欲を安定させました。また、疫病は多くの國の経済に影響を與え、今の強い米ドルの環境を形成しました。これは低価格の綿がブラジル綿農業、インド綿農業などの主要な綿花生産區の栽培意欲に與える影響を抑制します。

以上のように、いわゆる利益というのはよく変わるマクロ環境の前で依然として脆弱性が現れています。同時に、今は新綿の栽培シーズンにありますが、外部要因は綿花の供給先に対する過小評価の伝導経路を制約しています。新年度の世界綿の栽培意欲は比較的安定しているかもしれません。短期的に言えば、綿の上りは動力が足りないです。