亜輝龍スパート科創(chuàng)板IPO代理業(yè)務の持続可能性の解

一度の延期を経て、8月28日、深セン市亜輝龍生物科學技術株式會社(以下「亜輝龍」と略稱する)はついに科創(chuàng)板上市委員會の審議を受けることになった。

亜輝龍は主に化學発光免疫分析法を主とする體外診斷器具及び付屬試薬の研究開発、生産と販売業(yè)務、及び一部の非自産醫(yī)療機器製品の代理販売業(yè)務に従事している。

體外診斷(In-Vitro Diagnostics、IVDと略稱)とは、人體の外において、試料(例えば血液、體組織等)を検出することによって診斷情報を得る技術であり、試薬と體內(nèi)物質(zhì)の外での反応強度や速度によって體內(nèi)物質(zhì)の性質(zhì)や數(shù)を判斷し、さらに人體の生理狀態(tài)を判斷し、迅速、便利さと効率性の利點。

これまで、中國の體外診斷産業(yè)のトップ企業(yè)マイリー醫(yī)療はA株に上陸した後、一時「創(chuàng)業(yè)板市価一兄」となり、風景は無限だった。國內(nèi)の體外診斷市場の國産ブランド1位を占めているが、この市場の大部分は海外ブランドに占められており、國産ブランドは依然として任重道遠である。

現(xiàn)在、亜輝龍のような國內(nèi)の同業(yè)者は資本市場の舞臺に向かっている。しかし、その募集書を分析すると、挑戦は依然として重い。

エージェント製品の割合はほぼ半分です

募集書によると、2008年の設立當初から、亜輝龍は體外診斷製品の自主開発を開始した。

體外診斷製品を主な企業(yè)として、亜輝龍は新冠疫病に対抗する前に欠席しなかった。

資料によると、新型コロナウイルスIgm、IgG抗體検査キットと関連製品の開発に成功し、武漢火神山病院、華中科學技術大學付屬同済病院、アジア心臓病病院、中部戦區(qū)総病院、湖北省人民病院など湖北の數(shù)十軒の病院と全國の多くの疫病予防?コントロール第一線の重點醫(yī)療機関は新型コロナウイルス検査製品を寄付した。

報告期間中、亜輝龍は良い成長性を持っていた。2017年-2019年、亜輝龍の営業(yè)収入はそれぞれ5.30億元、7.29億元、8.77億元で、年化複合成長率は28.65%だった。帰母純利益はそれぞれ589.46萬元、3803.34萬元、10754.45萬元で、年化複合成長率は327.14%だった。

しかし、募集書によると、亜輝龍の自社製品は営業(yè)収入の中で比較的低い。

2017年から2019年まで、亜輝龍の自社製品収入はそれぞれ1.39億元、2.46億元、4.48億元で、主な業(yè)務収入に占める割合はそれぞれ26.25%、33.78%、51.12%だった。代理製品の収入はそれぞれ3.89億元、4.76億元、4.14億元で、主な業(yè)務収入に占める割合はそれぞれ73.36%、65.30%、47.20%だった。

亜輝龍が他のブランド製品を代理する業(yè)務の粗利率が低く、比較的大きいため、全體的に會社の総合粗利率を下げた。報告期間中、亜輝龍の総合粗利率はそれぞれ36.63%、39.59%、50.68%だったが、同業(yè)界は會社の各期間の平均値よりそれぞれ62.31%、61.08%、61.29%だった。亜輝龍の総合粗金利は同業(yè)界の會社の平均値をはるかに下回っている。

トレンドから見ると、自作製品の販売収入の割合が年々上昇していることについて、亜輝龍も意見の返事で説明した。

それによると、自社製品の販売収入の割合が年々上昇しているのは、主に會社の自社製品が「販売を主とし、直販を補助とする」販売モデルを採用しているからだという。會社は深セン、東莞、中山、珠海の取引先と國內(nèi)の少數(shù)の重點の取引先に対して主に直販のモードを採用して、國內(nèi)のその他の取引先と國外の取引先は主に販売のモードを採用します。

「會社が採用した販売モデルは業(yè)界慣例に符合する。體外診斷業(yè)界のエンドユーザーは主に各級醫(yī)療機関であり、ユーザー數(shù)が多く、地域分布が広く、かつ強い専門性を持っている。業(yè)界の発展過程において、生産と販売の分業(yè)が徐々に形成され、體外診斷製品を専門的に経営するディーラーが大量に現(xiàn)れた。販売モデルが主な販売モデルです。」亜輝龍は言った。

亜輝龍の現(xiàn)在の代理製品業(yè)務収入は主に海外ブランド製品の販売を代理し、主にベックマン、碧迪、沃芬などの海外ブランド製品の販売を含む。「2票制」「1票制」や帯量購買などの業(yè)界政策の変化が會社の代理業(yè)務に與える影響と対策であり、代理業(yè)務の持続可能性も注目されている。

亜輝龍氏は、醫(yī)薬衛(wèi)生體制の改革が進むにつれて、「2票制」「1票制」、帯量調(diào)達などの措置が體外診斷試薬分野に徐々に広がる可能性があると回復した。関連政策の推進は、発行者が醫(yī)療機関に入る普及の難しさを低減し、発行者の生産経営の予測性を向上させ、発行者が研究開発、技術革新に焦點を當てるのに有利である一方、帯量購入は発行者の製品価格と毛利率が低下する傾向にある可能性がある。

獨董は八職を兼ねている

業(yè)務の持続性が確認されているほか、亜輝龍のある獨立取締役の職務資格や執(zhí)業(yè)能力などの問題も、今回のIPOが注目されているもう一つの焦點だ。

上場企業(yè)の獨立取締役とは、會社で取締役を除くその他の職務を擔當せず、雇用された上場企業(yè)及びその主要株主と獨立客観的な判斷を妨げる可能性のない関係にある取締役を指す。

周知のように、獨立取締役を設置する目的は、客観的にマネージャー層を監(jiān)督し、中小株主の権益を維持し、內(nèi)部人のコントロールを防止するために、この原則から出ている。「獨立取締役は、原則として最大5社の上場企業(yè)で獨立取締役を兼任するのに十分な時間と精力を確保しなければならない」。

亜輝龍の獨立取締役は意外にも8つの企業(yè)の獨董を兼ねている。

亜輝龍招株書によると、獨立取締役の章順文氏は現(xiàn)在、亜輝龍で獨立取締役を務めているほか、深セン市名彫裝飾株式會社、深セン経済特區(qū)不動産(グループ)株式會社、深セン市亜泰國際建設株式會社、深セン市高新投グループ有限會社、新斯葆広賽(広東)生物科學技術株式會社、奕東電子科學技術株式會社、深セン威邁斯新エネルギー株式會社は獨立取締役を務めている。

では、亜輝龍の獨立取締役章順文身兼八職は関連規(guī)定に違反しているかどうか、獨立取締役の職務を果たして上場企業(yè)に対して監(jiān)督作用を発揮できるかどうか。

「章順文が亜輝龍獨立取締役に就任したのは、IPO前に一時的に現(xiàn)れた一連の出來事のためだ」。亜輝龍に近い仲介機関の関係者は21世紀の経済報道記者に、今回の亜輝龍がIPOを申告する直前、任期中に周陽という獨立取締役が突然個人的な理由で辭任を申請したことを明らかにした。この時すでに2020年3月末で、予定通り2020年4月下旬にIPO申請を提出するため、亜輝龍は2020年4月初め、監(jiān)査の経験が豊富な立信會計士事務所深セン支社のパートナーの章順文氏を臨時に探して、周陽氏の代わりに獨立取締役に就任した。

実際、周陽もこの1年以上、任期中に自発的に辭任した亜輝龍獨立取締役ではない。

21世紀経済報道記者によると、2019年3月21日、亜輝龍原獨立取締役の李偉東氏も個人的な理由で會社の取締役會に辭表を提出し、3ヶ月後の2019年6月28日まで、2018年年度株主総會でもう一人の自然人劉登明氏を獨立取締役に李偉東氏の後任に選んだ。

では、章順文身兼複數(shù)の獨立取締役の職に対する外部の疑問に直面して、亜輝龍はどのようにその職務履行を保証しますか?上場後、できるだけ早く取締役を調(diào)整する計畫はありますか?

21世紀の経済報道記者は8月26日、亜輝龍に電話したが、投稿まで返事がなかった。

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