証券會(huì)社の中で透視します：十大蛇口は7割の純利の“ケーキ”の登録制あるいは助長(zhǎng)券業(yè)の馬太効果に分けます。

中報(bào)の発表が終わると、上場(chǎng)証券會(huì)社の上半期の業(yè)績(jī)がすべて浮き彫りになりました。

業(yè)績(jī)ランキングから見ると、証券會(huì)社の「馬太効果」は依然として続いている。売上高の上位10位の上場(chǎng)証券會(huì)社の総売上高と利益は39の上場(chǎng)証券會(huì)社の業(yè)績(jī)の6～7割を占めています。中信証券は依然として持ち逃げし、収益はいずれも連覇した。

登録制の改革が進(jìn)められ、証券會(huì)社の合併が進(jìn)むにつれて、將來、券業(yè)界の馬太効果はますます顕著になります。

十大蛇口の証券會(huì)社は七割の純利を分けます。

上場(chǎng)証券會(huì)社の上半期の業(yè)績(jī)が順調(diào)に発表された。Windデータによると、上半期A株39社の上場(chǎng)証券會(huì)社は全部で営業(yè)収入2289.90億元を?qū)g現(xiàn)し、帰母純利益は731.02億元を?qū)g現(xiàn)した。

強(qiáng)いものは強(qiáng)い。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はWindデータ統(tǒng)計(jì)によると、トップ10の上場(chǎng)証券會(huì)社の総営業(yè)収入は39の上場(chǎng)証券會(huì)社の総営業(yè)収入の64%ぐらいを占め、純利益は68%ぐらいを占めています。

売上上位10位の証券會(huì)社は中信証券、海通証券、國泰君安、華泰証券、広発証券、申萬宏源、投資証券、中國銀河、中信建投、東方証券です。

そのうち、中信証券の純利益は89億元に達(dá)し、その後の海通証券、國泰君安、華泰証券、広発証券の純利益も50億元を超えた。営業(yè)収入ランキング10位の東方証券の純利益は15.26億元である。

また、39社のうち17社の純利益は10億元を超え、7社の純利益は5億元に及ばない。

上半期の売上高が最も少ないのは太平洋証券で、上半期の営業(yè)収入は4.95億元で、母の純利益は5293萬元である。

海通証券は半年間の新聞で、証券業(yè)界の改革と革新と対外開放の深化に伴い、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)パターンを深く変えると述べました。レギュレータは空母級(jí)の証券會(huì)社を作ることを提案して、業(yè)界を支持して優(yōu)れていることをして、未來の政策の良い將は更に頭の証券會(huì)社に偏って、市場(chǎng)の資源は頭の証券會(huì)社に集中して更に明らかになります。

このような背景の下で、中小証券會(huì)社はどうやって力を入れますか？

「中小証券會(huì)社の発展の道は特色化発展にある。自営業(yè)務(wù)において獨(dú)自の強(qiáng)みを持つか、投資業(yè)務(wù)などで核心的な能力を持つか、中小証券會(huì)社全體の生存狀況はさらに厳しくなるだろう。白砂泉合併金融研究院の陳漢聡執(zhí)行院長(zhǎng)は9月2日、21世紀(jì)経済報(bào)道記者に語った。

実は、ここ數(shù)年來、券業(yè)の馬太効果は強(qiáng)化して、業(yè)界の合併合併は絶えず現(xiàn)れます。

これに先立ち、中金は中投証券を全額買収し、「中金の財(cái)産」と名稱を変えて、傘下の富管理ブランドになった。9月1日夜に披露された株式募集書の更新版の中で、中金公司は中金財(cái)産証券との統(tǒng)合を継続的に加速し、顧客層のカバーを?qū)g現(xiàn)し、統(tǒng)一的な業(yè)務(wù)サポートシステムを構(gòu)築し、プラットフォームの協(xié)同効果を発揮すると述べました。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は、今回の出資書の中で、中金會(huì)社が再度「買収」に言及したことに気づきました。

今回のA株IPO募集資金は発行費(fèi)用を差し引いた後、全部會(huì)社の資本金を増加させ、會(huì)社の運(yùn)営資金を補(bǔ)充し、會(huì)社の國內(nèi)外の業(yè)務(wù)の発展をサポートします。同時(shí)に、今回の募集資金を利用して、金融科學(xué)技術(shù)、國際化などの戦略分野における投資をさらに強(qiáng)化し、戦略的買収機(jī)會(huì)をタイムリーに把握する。會(huì)社は全體の戦略を?qū)Г趣筏啤⒏鳂I(yè)務(wù)の発展計(jì)畫を結(jié)び付けて、資本金を統(tǒng)一的に管理して分配します。」中金は言った。

同質(zhì)化の発展を背景に、証券會(huì)社業(yè)界の経営分化と業(yè)界統(tǒng)合は必然的な傾向になります。専門能力、資本力、業(yè)務(wù)資源の優(yōu)位性が強(qiáng)化されつつあり、業(yè)務(wù)の特色と核心能力に欠けている中小証券會(huì)社の生存問題も日増しに顕著になります。

一方、証券會(huì)社の地域的な特徴により、証券會(huì)社の統(tǒng)合の主導(dǎo)的なパターンは國內(nèi)証券取引所の統(tǒng)合を中心としており、海外での合併が主導(dǎo)的なパターンにはならない。海外のM&Aの標(biāo)的は、精選品の投資と知能の投資に核心的な競(jìng)爭(zhēng)力を持つ會(huì)社に集中しています。陳漢聡はそう思います。

登録制改革、牛市が業(yè)績(jī)の伸びを助長(zhǎng)する

具體的な業(yè)務(wù)データを見ると、登録制改革の推進(jìn)と牛市場(chǎng)は、証券會(huì)社の上半期の業(yè)績(jī)増加の重要な原動(dòng)力となっている。

2020年上半期には、コーエーの発行常態(tài)化に伴い、A株のIPOの発行規(guī)模が著しく向上し、上海深両市の合計(jì)119社がIPOの発行を完成し、同80.30%増の合計(jì)発行規(guī)模は1392.74億元で、同130.5%増となった。総発行費(fèi)は約86.77億元。

119のIPO企業(yè)の中で、光大証券は11席を占め、中信は11席を投資し、國金証券は7席、広発証券は8席、招商証券は6席、民生証券は6席、興業(yè)証券は5席、中信証券は5席、浙商証券は3席です。

注目すべきは、証券の大部分の中で、國金証券の投資業(yè)務(wù)は「黒馬」となっています。その上半期の推薦業(yè)務(wù)は全部で84.88億元で、多くはコロッケ、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)で、投資業(yè)務(wù)の上半期の収入の増加は200.37%に達(dá)しました。

半年報(bào)によると、國金証券は現(xiàn)在、代表者144人を推薦しており、醫(yī)療健康、自動(dòng)車部品製造などの業(yè)界で強(qiáng)い競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)位があり、最近はコーチングボード、創(chuàng)業(yè)ボードプロジェクトの開拓、備蓄を拡大し、合併再編、債券業(yè)務(wù)などの協(xié)調(diào)発展を推進(jìn)している。

また、中報(bào)によると、牛肉市場(chǎng)の到來に伴い、証券仲買、二融、証券會(huì)社の自営などの業(yè)務(wù)の売上が急速に伸びている。

しかし、陳漢聡によると、ここ數(shù)年來、ブローカー業(yè)務(wù)、二融業(yè)務(wù)、持分類投資業(yè)務(wù)などの証券會(huì)社の獨(dú)占免許業(yè)務(wù)が徐々に同質(zhì)化している。しかし、これらの業(yè)務(wù)は証券市場(chǎng)の取引量、価格変動(dòng)などと高い相関があり、さらに中國証券業(yè)がより強(qiáng)い周期的特徴を示し、安定して成長(zhǎng)しにくい。

「將來は、全産業(yè)チェーンの核心的な価格決定能力、顧客群の優(yōu)位性、政府関係、融資コストなどが証券會(huì)社の競(jìng)爭(zhēng)力のあるところになります。」陳漢聡は表します。

同時(shí)に、金融改革のさらなる深化に伴い、例えば商業(yè)銀行や証券取引所の免許証の承認(rèn)が得られ、証券會(huì)社もさらなる挑戦に直面しています。

陳漢聡氏は、混業(yè)経営モードにおいて、銀行系証券會(huì)社はお客様の資源優(yōu)勢(shì)、低コスト資金優(yōu)勢(shì)と経営安定性を備えており、「機(jī)構(gòu)化投資家」が主導(dǎo)的な市場(chǎng)を占めていると指摘しました。現(xiàn)在、銀行は一部の分野で証券會(huì)社と同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)を展開しており、証券會(huì)社は絶えず業(yè)務(wù)変革を行う必要があり、優(yōu)位分野では業(yè)界障壁の核心競(jìng)爭(zhēng)力を形成し、到來する可能性のある混業(yè)経営、混業(yè)監(jiān)督管理の新構(gòu)成に対応する。

今後、証券會(huì)社は投資の役を演じてますます多くなります。その価格決定能力は核心で、引受能力は肝心な點(diǎn)です。同時(shí)に組織構(gòu)造、人材育成、資本実力と風(fēng)控実力などの指標(biāo)はますます重視されます。陳漢聡は表します。

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