28件の創業板年報「資優生」を分解します。新経済會社はどのように「話有物」がありますか？

9月23日、國務院総理の李克強は國務院常務會議を招集し、上場會社の品質をさらに高め、投資家の権益を保護し、資本市場の持続的かつ安定した健全な発展を推進する。會議では、上場企業の情報の透明性と開示の質を向上させることを明らかにしました。

上場企業の年報は情報開示の最も注目されている一環として、數年來の年報シーズンを振り返ってみると、企業の立場は氷熱の二重の日と言えます。一方、優良な上場會社の業務は日増しに向上しています。単純な業績の數字の変化の背後で、年報から會社の現在の経営狀況、未來の発展趨勢と真実な価値を探して、各種類の市場主體の絶えず探求する方向です。年報情報の真実かつ正確さを保証する上で、情報をより簡明かつ分かりやすくし、政策決定の有用性を高め、投資家の核心的需要となっている。

このような需要に対応して、年報の「いわくあり」をどうやって確実に透明度と品質を向上させるかは、上場會社と監督者が模索している方向です。この中で、毎年予定通りにやってくる優秀なケースをまとめたり、方向を提供したりします。9月18日、親交所は「創業板上場會社2019年年報優秀事例集」を発表し、創業板が28社に及ぶ37件の優秀なケースを発表しました。

2019年年報の中で、多くの創業板上場會社は年報の情報の透明性を高めることに力を入れています。見て分かりやすく、読みやすい言葉で會社の「何をするか」「どうやってやるか」「その後はどうなるか」を述べています。今年の優秀な事例から見ると、これらの企業の所屬業種は違って、規模が違っていますが、業務パターンと経営特色は異なっていますが、どのように「色と香りがそろっている」「年報の大食」を提示し、投資家に意思決定に役立つ情報を提供することは「異曲同工」と言えますか？

年報は「色」を増加します。表から中まで「會社の家」をはっきり説明します。

投資家は年報を開いて、まず関心を持っているのは會社のビジネスモデルです。つまりこの會社は一體何をしているのですか？

創業板上場會社の7割以上は戦略新興産業會社であり、その中で、次世代情報技術、省エネ環境保護、バイオ醫薬に代表される産業集積効果が明らかであり、多くの會社が新経済企業の特徴を持っており、伝統産業とは一定の違いがあります。したがって、ビジネスモデルを正確かつ明確に開示し、投資家に価値判斷を行うことは非常に重要です。

しかし、過去のいくつかのケースでは、いくつかの企業は、業界の見通しについては、企業の具體的なビジネスは、"もったいない"と述べ、投資家は、"雲の中に霧を見てください。ビジネスボードのある通信業界の上場會社は年報において、5 G業界の爆発的な成長の良好な見通しを大きく紹介していますが、會社の主な業務、特に5 Gのオンライン接続などの関連業務はわずか數語しかありません。具體的な業務パターンをはっきり説明していません。具體的な業務、核心的な優位と業務の堀などの狀況に足を踏み入れました。

會社の年報のために「色」を増やすには、華麗で美しく、思わせぶりな言葉が必要ではなく、食材の本當の味を再現することにあります。

醫療器械業界會社の邁瑞醫療を例にして、會社は年報で生命情報とサポート、體外診斷及び醫學映像の三大業務領域のビジネスモデルと業界特徴を全面的に紹介しています。生命情報とサポート業務を見て、會社は基本財務データと変動狀況を披露する以外に、この種類の業務に対してさらに細分化して、監護器、防振器、麻酔を結合しています。機械などの具體的な製品は研究開発、仕入れ、生産、販売モデルを紹介しています。會社のビジネスモデルの特徴をはっきりと示しています。ワクチンの研究開発生産に従事する智飛生物はデータで話をし、交易所の業界情報の開示ガイドに従い、ワクチンのロット數の具體的な狀況を十分に開示し、核心が研究製品の研究開発周期、核心が製品の期待の発売進捗及び未來に潛む市場空間などの展望性が強く、高付加価値の情報を列記した。

「新経済」の情報の壁を打ち破り、「新モード」を飛躍させたり、創業ボードの年報「シェフたち」が探るべき方向だ。

年報に「香」を添える：有理道清の「來龍脈」

投資家が年報を開くと、會社が何をするかに注目する以外に、會社のやり方にも関心があります。したがって、上場企業にとっては、報告期間の主要な財務データとその変化を披露するだけでなく、マクロおよびミクロの狀況を結び付けて、データの変化の背後にある深層的な原因を分析しなければならない。

數年來の年報と取引所の年報の質問狀を見てみると、業績の変化の深層的な原因も上場會社が重點的に述べ、投資家が重點的に関心を持って、取引所の重點質問の肝心なところです。集計によると、半數を超えた親交所の2019年年報の質問狀で、會社の業績の変化について聞いてみた。

例えば、ある情報技術業界の會社は2017年の上場以來、営業収入と純利益は毎年30%以上の伸びを維持しています。2019年の販売純金利は49.62%に達しています。會社の90%以上の製品は海外販売代理店に授権して歐米地區に販売しています。販売モードの売上高は直接販売モードを採用する同業界會社より遙かに高いです。しかし、會社の年報は、ディーラー管理制度及び執行狀況、最終販売狀況、海外業務の業績変動の具體的な原因及び合理性などの重要な情報を十分に開示していません。

それに対して、多くの會社が主要な財務データの変化の「経緯」を深く分析しています。工業自動化と新エネルギー製品の研究開発生産に従事する匯川技術は、2019年度の営業収入が同26%増加し、會社が顕著な位置で自発的に発表した2019年度の新設と子會社の影響を除いた主要な財務データは、社內の営業収入が前年とほぼ同じであり、投資者に會社の経営狀況に客観的な認識があることを示している。業界の発展傾向に合わせて、業務リストによって各製品の下流業界、取引先と応用分野を説明し、投資家に會社の収入構成及び各業務の発展狀況を十分に理解させました。會社の新エネルギー自動車の営業収入は去年より22%減少しました。このような業務は下降していますが、投資家はよく見て安心して読んでいます。

また、LED製品の研究開発生産に従事するリヤド氏は、戦略計畫に基づいて、主要業務、経営性キャッシュフロー、在庫品、純金利など多くの財務指標の変動狀況と原因を詳しく分析しました。業界の新たな発展の機會として、Mini/Miro LEDについて、會社は分かりやすい言葉で関連技術標準、応用分野及び會社の生産基地の関連狀況を紹介しました。

それを知っていて、そのため、投資家に會社の「過去、現在、未來」に対してはっきりとした認識を持たせることができます。

年報に「味」を加える：リスク要因を見極める吉報を送る

もし會社は年報の中で未來の発展の見通しに対して吉報だけを報告するならば、リスクに対して口をつぐんで話さないで、一方では客観的な事実を離れて、一方では投資家が會社の投資価値に対して客観的で公正な判斷を行うことができないかもしれなくて、栄養のバランスが崩れます。

2019年創業板會社の年報によると、すでに多くの會社が業界分析の基礎の上で、會社自身の業務開拓の実踐を結び付けて、深いリスク分析を行っています。定量的に分析できない場合、対象となる定性的な説明をして、投資家にもっと心の中で數えられます。

甘い寫真を撮る

例えば、康龍化は主に革新薬の研究開発アウトソーシングサービスを提供しています。海外の業務収入が比較的に高いです。リスクと対策を分析する時、會社は過去數年間の業績が急速に伸びています。業績の駆動要因を分析した上で、會社は十分に科學技術の人材流失リスク、知的財産権保護リスク、政策監督管理リスク、為替レートリスク、市場競爭、技術更新などの主要なリスク點を明らかにしました。投資家が會社のリスクを識別し、全面的かつ客観的に會社の狀況を把握するのに役立つ。

未來の発展に対する良好な期待があるだけでなく、それに相応するリスク要素を十分に掲示し、高品質の展望性提示はまさに年報の開示品質を向上させる肝心な點である。

開示コストと品質のバランス：選択権を市場に戻す

上場會社の向市場に高品質の年報を披露するために、監督層も努力しています。深交所を例にして、年報の優秀事例集を作成して順方向に案內するほか、情報開示関連制度を引き続き確立し、業界の特徴を十分に整理した上で、醫薬品やバイオ製品、醫療機器、集積回路、リチウムイオン電池産業チェーンなど20余りの業界情報開示ガイドラインを打ち出し、上場會社が投資家に有用なことを十分に開示することを奨勵する。の業界情報です。同時に、サービスの強化も不可欠であり、取締役會秘書研修、年報作成による特定のテーマのトレーニングなどの「定例プロジェクト」を基礎に、親交所は上場初年の新會社に対して全過程でサービスを行い、年報作成規則、編集プロセス、業務システムの諸問題について疑問を解いています。

さまざまな話をして、「色と香りが全部そろっている」年報はまた會社の開示コストと投資家の需要のバランスを把握しなければなりません。実際には、多くの企業が年報を披露する時にも、両方の困難な選択に直面しています。十分に羽をかけて、家の底まで心配しています。競爭相手にビジネスチャンスをうかがわれました。

上記の問題を解決するには、上場企業がより自発的に、積極的に公開コストと開示品質をバランスよくし、投資家に有用な情報をより多く開示するためには、市場メカニズムの役割が必要です。

創業板の改革に伴い、パイロット登録制度が安定して著地し、革新技術とビジネスモデルを持つ會社が資本市場への登録を加速し、高品質の情報開示を通じて、會社の真実な基本面である「紙の上に飛び出す」ことで、上場會社の価値を正確かつ鮮明に投資家に提示し、投資家が自主的に選択し、上場會社の品質が必ず反映されます。だんだん分化して、異なった市場の態度を現します。市場の効率的な運行と優勝劣敗は上場會社の情報開示により、資本市場の市場化、規範化、法治化の著しい発展に有利であり、投資者の権益を実際に保護することにも有利であると予測される。

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