第一四半期のスターファンドマネジャーの加倉新風：サイクルと新興産業

最近、公募基金の第1四半期報の発表に従って、スターファンドマネジャーの張坤、蕭楠、馮波などの基金調倉ルートが浮上しました。

公開された季報によると、一部のファンドはマクロ経済、企業収益、市場スタイルの特徴など様々な影響要素によって、持ち場構造が異なる程度に調整された。

全體的に見れば、風向基準として、第一四半期のスターファンドマネジャーの加倉の主な方向は順周期、新興産業、香港株である。

張坤：加倉銀行、バイオ醫薬とコンピュータ

4月19日、「公募の兄」張坤が管理する4つのファンドが2021年の第1四半期報を開示した。「千億トップフロー」の名に背かず、張坤の管理総規模は年初より引き続き増加し、一四半期末は133.09億元に達した。

全體的には、四半期に張坤は重倉白酒を変えませんでしたが、全體的に銀行、バイオ醫薬とコンピュータなどの業界配置が増えました。

張坤は4つのファンドに対して異なる操作戦略を取った。全體的に見れば、まだ白酒株が好きです。易方達ブルーチップは第一四半期に明らかに白酒株を三つ追加しました。同時に銀行株も追加されました。しかし、易方達の中小皿は逆操作モードになりました。白酒株を減倉し、コンピュータ、醫薬品を追加しました。易方達の中小皿操と方向は一致しています。アジアの精選に達したのは醫薬品を下げて、インターネットを増倉します。

張坤が管理している易方達ブルーチップ精選ハイブリッドファンドを例にとって、市場上最大規模のアクティブ権益ファンドです。2021年第1四半期末の総規模は880.16億元で、2020年末は677.01億元で、前輪比は203.15億元増加し、30%増加します。

易方達ブルーチップの精選は今年第一四半期の基金のシェアの正味価値は2.8453元で、シェアの正味価値の伸び率は-0.73%です。持ち場から見て、易方達ブルーチップの精選はずっと高いポジションを維持しています。2021年の第1四半期の最後の持ち株はファンドの総資産比率の93.61%を占めています。2020年末の91.12%に比べて、2.49%増加しています。

注目すべきは、易方達ブルーチップの精選持ち場は非常に集中しており、トップ10の重倉株はファンドの正味価値の76.85%を占め、さらに五糧液、香港取引所は基金資産の正味価値の比率を10%以上占めている。

第一四半期の末に、易方達ブルーチップ精選基金の10大重倉株の持ち株規模はそれぞれ：五糧液88.43億元、香港取引所88.37億元、貴州茅臺86.79億元、米グループ-W 84.95億元、騰訊ホールディングス83.01億元、投資銀行57.74億元、投資銀行（港株）25.08億元、瀘州の老蔵、67.06億元、康河の株式平安銀行は28.61億元です。

第1四半期の新聞の発表したデータから見ると、張坤はやはり白酒が一番好きで、第1四半期の10大重倉株の中には4本の白酒株がまだあります。その中の3本の白酒株は倉庫に入れて、五糧液の増倉1114萬株、貴州茅臺の105萬株、瀘州の老蔵210萬株を含んでいます。

2020年第4四半期末の10大重倉のアイル眼科、頤海國際は第1四半期の10大重倉から退出します。

ちなみに、張坤の新寵は銀行株です。易方達ブルーチップは香港に上場した招商銀行の5000萬株、市価は25億元を精選しました。また、平安銀行の1.3億株、市価は28.61億元です。

張坤氏によると、易方達ブルーチップ精選基金は第1四半期の株式市場で基本的に安定を維持し、構造を調整した。業界では、食品飲料などの業界配置を下げ、銀行などの配置を増やした。株の面では、依然として長期的にビジネスモデルが優れ、業界の構造がはっきりしていて、競爭力の強い優良企業を保有しています。

長期的には、張坤氏は「株市場の類似の幅の変動は今後も続いており、事前には予測できない。しかし、企業の內在価値が上昇する限り、このような変動は結局は変動し、元金の恒久的損失をもたらすことはない。管理者としては、毎日絶えず研究と蓄積を通じて、企業が長期にわたり自由なキャッシュフロー能力を創造するという正確性を高めていくしかないです。

また、張坤の基金第1四半期報によると、海外市場に配置できる3つの公募基金、易方達ブルーチップ精選、易方達中小盤、易方達優良企業が3年間保有している――南下レイアウトの構造は変化しておらず、香港市場は公的資金開拓投資範囲、資産配置などの面で引き続き役割を果たしている。

全體的に見れば、風向基準として、第一四半期のスターファンドマネジャーの加倉の主な方向は順周期、新興産業、香港株である。視覚中國

蕭楠：倉庫養殖、免稅、自動車部品

シャクナゲは「消費の王」と呼ばれています。現在は管理基金6頭で、管理規模は600億元ぐらいです。

蕭楠が第一四半期に管理したファンドの重倉食品飲料、醫薬などの分野が、全體的に養殖、免稅、自動車部品などのプレートの配置を増加しました。

蕭楠代表製品の易方達消費業界株式ファンドを例にとって、第一四半期末までに、この基金のシェアの純価値は4.903元で、第一四半期の基金純価値の伸び率は-7.03%で、同期業績の比較基準収益率は-5.05%です。

報告期間中、易方達の消費業種の株価は89.30%で、昨年末の87.31%から2%近く上昇しました。

第一四半期に10大重倉株の持ち場価値は山西汾酒30.60億元、五糧液30.11億元、瀘州老蔵29.97億元、貴州茅臺28.47億元、牧原株式27.31億元、米グループ24.60億元、古井貢酒20.00億元、順鑫農業16.46億元、中國中免15.56億元、福耀ガラス15.33億元。

易方達消費業界の株価は現在10大重倉株から見て、5本の白酒株があって、その中のベスト4の重倉株は全部白酒株です。

昨年第4四半期末の10大重倉株のうち9本は依然として第1四半期の10大重倉株ランキングの中で、青島ビールだけが退いて、牧原株は元の第13大重倉株から晉階が第5位の重倉株になった。第一四半期の末に、蕭楠は牧原の株を1616.97萬株から2730.66萬株に増やして、145%伸びました。

山西汾酒は依然として第一重倉株で、株數は変わらないが、保有市価は株価の下落で3.47億元下落した。

同様に、貴州マオタイの持倉數は変わっていません。五糧液、古い酒の貢の酒は倉をプラスして、瀘州の古い穴蔵は倉を減らします。

また、在庫數からいえば、蕭楠は順鑫農業、福耀ガラス、中國中免になりましたが、アメリカのグループの持ち場數は変わりません。

易方達消費業界の株は第一四半期に養殖、免稅、自動車部品などのプレートの配置を強化し、食品飲料、家電などのプレートの中で株構造を調整しました。

市場の相対的な高評価は業績の伸びを消化する必要がありますが、短期的に安く、長期的に競爭力のない企業を配置することはできません。蕭楠は言った。

馮波：加倉新エネルギー、コンピュータ、電子

馮波さんも白酒などの大消費配置の方向を主としていますが、四半期全體で新エネルギー、コンピュータ、電子などの業界の配置を増加します。

馮波は現在管理基金の4匹で、管理規模は500億を超えています。彼は今年1月に2400億円近くの資金で新しいファンドを買収し、公募ファンドの最高応募記録を作った。

馮波の代表ファンドは易方達業界のトップ混合です。第一四半期末の規模は28.57億元である。

第一四半期末までに、基金の正味価値は4.401元で、第一四半期の純価値の伸び率は-5.96%で、同期の業績比較基準収益率は-2.54%であった。

具體的には、易方達業界が第一四半期の倉庫位置をリードしています。

四半期末に、易方達業界のトップ10の重倉株は、瀘州老蔵2.77億元、五糧液2.72億元、隆基株式2.54億元、米のグループ2.53億元、貴州茅臺2.17億元、招商銀行1.76億元、山西汾酒1.24億元、ゲール株式1.19億元、長春ハイテク1.09億元、億聯ネットワーク1.06億元です。

第一四半期末の易方達業界のトップ10の重倉株は中國で白酒株が4つあります。

第一四半期に、トップ10の重倉株のうち、コール株式、山西汾酒はTCL科學技術、青島ビールに取って代わって、新晉のトップ10の重倉株になりました。

殘りの8つの第1四半期の重倉株のうち、億聯のネットワーク保有數は変わらず、殘りの7つの第1四半期の保有數はいずれも増加しています。

全體的に見れば、バーター業界のトップファンドの第一四半期の倉庫位置は比較的安定している。業界配置では、消費、新エネルギー、家電、電子、銀行などが主となる。株の面では、部分的な評価水準が高い會社を維持していると同時に、市場の大幅なリストラ時に、競爭力と確定性が強く、成長が安定し、評価値が合理的な株比率を増加しました。

馮波氏は、2年前の大幅な上昇を経て、市場化と國際化の過程によって駆動されたA株の核心企業の評価再構築過程はほぼ完成したと考えています。合理的な見積りのレベルの下で、企業の収益の増加は、將來の株価の上昇を推進する最も重要な要素となります。これは管理者の基本面に対する研究の深さと合理的な価格設定の能力をさらにテストします。市場の大幅な変動は短期投資家にとってはリスクですが、長期投資家にとっては、超過収益を獲得する最も良い機會です。

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