國は大口商品の値上がりリスクを抑制しています。

4月以來、世界経済は引き続き回復しており、FRBは引き続き緩和論を続け、インフレリスクを薄め、市場の質疑を引き起こしている。綿の価格が高騰した後、反落した。市場は空の交差點にあり、次の綿市場はどうなるか？今月の月報で検討します。

國內外の綿花価格の高騰は國際綿花価格の大幅な上昇に反落した。4月初め、バイデンは基幹建設投資計畫を発表しました。FRBは引き続き緩和論を発表し、インフレリスクを薄め、テキサス綿區の干ばつを重ね合わせ、國際綿花価格の上昇を促しました。4月27日ICE綿花価格は再び90セント/ポンドを突破しました。4月末以降、FRBは景気回復の勢いが不斷に強まることを認め、株式市場の一部の分野では「バブル」が存在し、國際綿花価格が下落し始めた。

2021年5月14日現在、ICE綿花先物の主力契約は82.43米セント/ポンドで、4月初旬より4.48セント/ポンド上昇し、5.75%上昇し、輸入綿の中國本港から岸までの平均価格を表す國際綿花指數（M）の平均価格は91.51米セント/ポンドで、4月初旬より3.44セント/ポンド上昇し、3.91%上昇し、人民元の輸入コストを1447元/トンに換算し、4月初めより55913.8%上昇した。

國內の綿花は価格が高騰した後、振動して下落した。4月に入り、新疆綿の波風が次第になくなり、中國の第一四半期の高成長の経済データが発表された後、市場の信頼が回復し、インドの疫病を重ね合わせて、東南アジアの注文が回復する見込みが強まり、國內の綿花価格の上昇を促進し、鄭綿は5月12日に16355元/トンに上昇しました。大口の商品の価格が持続的に高くなるにつれて、國務院常務會議は上昇リスクを注意し、國內の綿花価格は値上がりを止めます。2021年5月14日現在、鄭綿の主力契約の決済価格は1575元/トンで、4月の初めより970元/トン上昇し、6.6%上昇した。國家綿花価格B指數（內陸部328級の綿花価格を代表する）は15818元/トンで、4月の初めより660元/トン上昇し、4.35%上昇しました。

綿価の上昇は下流への伝導がうまくいかない。中國綿ネットデータセンターのデータによると、2021年4月以來、綿の原料価格は急速に上昇しており、綿糸の相場はやや見劣りがしており、下流の綿布は慎重である。綿布の価格は綿花や綿糸の価格動向と乖離している。5月14日現在、國家綿花価格B指數、國內232本の普梳純綿糸（CNCottonC 32 S）は4月初めにそれぞれ4.35%、2.97%上昇し、32本の純綿の綾織の価格は0.33%下落した。

以上の現象は主に國內外のマクロ環境のため、FRBはインフレ懸念を薄め、リスクを他國に転嫁した。世界経済が疫病に見舞われた後、経済は回復しつつあり、先進國の景気回復の勢いが特に顕著であり、4月には米國、ユーロ圏の製造業購買マネージャー指數（PMI）がそれぞれ60.6、62.9に上昇し、いずれも指標の創設以來、過去最高となった。米國の重要な官吏は景気回復の勢いが絶えず強くなることを認めて、株式市場の部分の領域は“バブル”のリスクが存在して、しかし引き続きインフレの心配を薄めるやり方を淡泊化して市場の質疑を受けます。現在の世界の資本市場、大口商品価格の上昇は実體経済の回復速度を超えており、インフレ、通貨政策またはその他の分野に予想以上の変化が現れたら、資産価格のバブルが破壊され、新興経済體にダメージを與えます。

外部の衝撃リスクに対応して、わが國の金融引き締め政策の歩調は安定している。國內市場の中國通貨政策の引き締めに対する過度の解読に対して、4月30日の政治局會議では、現在の経済回復の不均衡と基礎の不安定性を指摘した。金融政策については、穏健を中心に「流動性の合理的な豊かさ」を改めて言及し、昨年の中央経済工作會議の「合理的で適度」と比較して、表現がゆったりしている。5月12日、國務院常務會議は「大口商品の価格の急騰とその連帯影響に対応する。通貨政策と他の政策との協調を強化し、経済の安定的な運行を維持する」と述べました。再び市場を理性に戻すように導く。