シエルバ投資歐陽翔宇：専門と集中は醫(yī)療健康投資をしっかり行う鍵である

醫(yī)療健康業(yè)界はかねてから投資界の「常緑樹」と呼ばれている。ここ數(shù)年、人口高齢化、住民の健康消費(fèi)意識(shí)の向上、業(yè)界政策の配當(dāng)金の放出などの要素により、醫(yī)療健康業(yè)界はさらに新たな発展のチャンスを迎え、投資配置のメインコースとするベンチャー企業(yè)も増えている。

2018年に設(shè)立されたシャルバ投資は、醫(yī)療健康分野に専念する新しいファンドです。設(shè)立期間は長(zhǎng)くないが、シャルバの投資チームは醫(yī)療健康分野で豊富な投資経験を積んでいる。

基金創(chuàng)設(shè)パートナーの歐陽翔宇氏は、もう一人の共同創(chuàng)業(yè)者の蔡大慶氏と國內(nèi)の有名なベンチャー投資機(jī)関で共同作業(yè)を行い、醫(yī)療投資を擔(dān)當(dāng)したことがある。具體的には、信達(dá)生物、ベリー遺伝子、ノ輝健康、蘇州派格生物、蘇州蓋叡、蘇州星童醫(yī)療技術(shù)會(huì)社などの業(yè)界トップ企業(yè)が含まれる。

その後、2人は2018年に共同で新基金を創(chuàng)設(shè)し、「シャルバ」と名付けたのは、ヒマラヤ山脈の両側(cè)にシャルバ人が長(zhǎng)期滯在し、エベレスト登山者に登山ガイド、救援、後方勤務(wù)保障を提供するという意味がある。彼らは忠誠心と力の印であり、世界が認(rèn)める不可欠な登山記號(hào)でもある。「シェルバ」を社名にしたことは、シェルバ投資が起業(yè)家の醫(yī)療産業(yè)の新たな頂點(diǎn)への登頂を後押ししたいという決意を表している。

3年間の努力を経て、シャルバ投資の実力は徐々に検証されている。今年、シャルバ投資はすでに3つのプロジェクトが香港とナスダックに上場(chǎng)し、それぞれノ輝健康、心瑋醫(yī)療、Cytek Bioscience。

同時(shí)に、シャルバ投資もLPの信頼を得続けている。9月6日、シャルバ投資は第2期人民元基金の超募集を?qū)g現(xiàn)し、目標(biāo)融資額の上限に基づいて募集を完了したと正式に発表した。同期間の基金は、バイオテクノロジー/バイオ製薬、醫(yī)療機(jī)器/診斷、醫(yī)療サービスなどの分野をカバーする早期から長(zhǎng)期にわたる醫(yī)療健康投資機(jī)會(huì)に引き続き集中する。

「醫(yī)療投資をする上で最も重要なのは専門性と集中力だ」と、醫(yī)療健康分野での10年以上の投資の心得をまとめ、歐陽翔宇氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道に重點(diǎn)的に語った。

彼はさらに、醫(yī)療分野には一定の敷居があり、十分な専門性を備え、業(yè)界、技術(shù)、産業(yè)に深い理解と認(rèn)知があってこそ、技術(shù)爆発の早期に、良い會(huì)社を識(shí)別し、投資することができると説明した。同時(shí)に、投資は認(rèn)知の変容であり、その中に集中して長(zhǎng)期的な蓄積をしてこそ、深い認(rèn)知を形成し、醫(yī)療投資を真に行うことができる。

生物醫(yī)薬、細(xì)胞治療、遺伝子治療などの新しい技術(shù)方向をよく見る

過去數(shù)年間、シャルバの投資はバイオテクノロジー/バイオ製薬、醫(yī)療機(jī)器/診斷、醫(yī)療サービスの3つのコースをカバーし、バイオテクノロジー/バイオ製薬プレートはポートフォリオの中で最大の割合を占めていた。一方、これは中國の醫(yī)療健康産業(yè)の産業(yè)構(gòu)造と関係があり、毎年國の醫(yī)療全體の投入、住民の醫(yī)療消費(fèi)の中で、醫(yī)薬は最大の一つである。一方、醫(yī)薬分野のバイオ醫(yī)薬、細(xì)胞治療、遺伝子治療などの新技術(shù)は急速に発展しており、シャルバチームはその投資機(jī)會(huì)を非常によく見ている。

醫(yī)薬の細(xì)分化分野によって、國內(nèi)と海外の差の大きさが異なることも、シャルバの投資戦略の違いを決定している。例えば細(xì)胞治療、遺伝子治療の面では、中國と國外の差は化學(xué)薬、生物醫(yī)薬分野ほど大きくなく、中國企業(yè)は競(jìng)爭(zhēng)の役割を果たしており、シャルバチームは蕓妙神州グループ、輝大遺伝子、信念生物などの代表的な會(huì)社に投資している。

バイオ醫(yī)薬の分野では、中國企業(yè)は急速に追いつく役割を果たしており、シャルバチームは輸入企業(yè)の代替を?qū)g現(xiàn)できる會(huì)社への投資に力を入れており、シンダバイオはその代表的な企業(yè)である。

蔡大慶が信達(dá)生物に最初に接觸したのは2014年だったという。當(dāng)時(shí)、信達(dá)生物は初期のバイオ醫(yī)薬品から革新薬への転換の鍵となる時(shí)期にあり、創(chuàng)始者の兪徳超博士との交流の過程で、蔡大慶は明らかに兪徳超の心の中の気持ちと抱負(fù)を感じた。彼は高遠(yuǎn)な目標(biāo)を抱いて、中國の最高のバイオ醫(yī)薬企業(yè)になり、中國人が使える良い薬を作ることを望んでいる。

外部環(huán)境から見ると、當(dāng)時(shí)中國の生物醫(yī)薬は醫(yī)薬全體の中で非常に低く、海外で最も販売されていた上位10種類の薬のうち7、8種類が生物醫(yī)薬だったが、國內(nèi)上位10位の醫(yī)薬の中には生物醫(yī)薬の姿さえなかった。

國內(nèi)外の大きな格差と需要の切迫性、そして信達(dá)チームの実力と抱負(fù)を考慮して、蔡大慶チームは2014年末に信達(dá)バイオCラウンド融資に投資し、取締役を2018年初めまで務(wù)めた。2018年10月、信達(dá)生物は香港連合所のマザーボードに正式に上場(chǎng)し、株価は発行価格13.98香港ドルから現(xiàn)在の60香港ドル前後に上昇し、會(huì)社の時(shí)価総額は千億香港ドルに近づいた。

信達(dá)生物の成長(zhǎng)の背後には、ベンチャーキャピタル機(jī)関の投資支援があり、所在する蘇州工業(yè)園區(qū)の育成が欠かせない。蘇州工業(yè)園區(qū)はすでに中國が生物科學(xué)技術(shù)産業(yè)の発展を育成する主要な革新基地であり、ここでは百済神州、基石薬業(yè)、亜盛醫(yī)薬など多くの有名な上場(chǎng)企業(yè)を出たことがある。

「私が蘇州工業(yè)園區(qū)に最初に接觸したのは2006年で、當(dāng)時(shí)の園區(qū)はまだ荒れ地でいっぱいで、今のような繁栄と成熟は遠(yuǎn)くありませんでした。地方政府が生物科學(xué)技術(shù)分野に持続的に投資し、優(yōu)遇政策の支持を與えることができるのは非常にありがたいことです」と歐陽翔宇氏は述べた。

蘇州工業(yè)園區(qū)の生物醫(yī)薬への重視は、より多くの人材を集めてここで創(chuàng)業(yè)し、信達(dá)生物のような生物醫(yī)薬の先導(dǎo)企業(yè)が誕生した。産業(yè)チェーンの上下流の整備に伴い、産業(yè)生態(tài)が徐々に形成され、ここでのベンチャー投資の集積もさらに促進(jìn)されている。歐陽翔宇氏によると、チームはこれまで蘇州園區(qū)に約10のプロジェクトを投資してきた。シャルバ成立後も、蘇州園區(qū)をプロジェクトの重點(diǎn)地域として自然に定著させ、現(xiàn)地での投資規(guī)模は億元に達(dá)し、信念醫(yī)薬、江蘇液滴論理生物、蘇州科因生物、蘇州図霊、蘇州創(chuàng)瀾生物、蘇州引航生物などのプロジェクトに投資した。

「蘇州園區(qū)の展望的なところは、すでに確立されている産業(yè)基盤と優(yōu)位性に満足せず、次のブレークポイントを探し続けていることだ」と歐陽翔宇氏は付け加えた。例えば、細(xì)胞治療、遺伝子治療のような新しいコースのプロジェクトに対して、蘇州園區(qū)は資源支援を提供することに熱中している。シャルバ投資もこのような最前線のコースに注目し、より多くのスタープロジェクトを発掘したいと考えている。雙方の認(rèn)識(shí)上の暗黙の了解は、最終的にはより緊密な協(xié)力を促進(jìn)し、シャルバ二期人民元基金も蘇州東沙湖基金の町に定住することを選択し、Biobayと蘇州中新グループもシャルバ二期人民元基金のLPである。

人材、資本、産業(yè)要素は絶えず成熟し、醫(yī)療健康創(chuàng)業(yè)は黃金期を迎える

業(yè)界の老兵として、歐陽翔宇は醫(yī)療健康業(yè)界の過去10年間に起こった大きな変化を自ら経験した。創(chuàng)業(yè)者の資質(zhì)の向上、資本市場(chǎng)による支持、産業(yè)関連の成熟に伴い、醫(yī)療健康創(chuàng)業(yè)は黃金期を迎えていると感慨している。

まず、創(chuàng)業(yè)者の素質(zhì)はますます高くなっている。多くの起業(yè)家は博士號(hào)を持ち、産業(yè)で長(zhǎng)年の経験を持ち、それ自體が高い専門レベルを持っている。同時(shí)に、連続創(chuàng)業(yè)者もますます多くなり、これは成熟度、資源掌握能力の絶えず向上し、創(chuàng)業(yè)の敷居の絶えず向上を代表している。

第二に、起業(yè)が獲得できる政策、資金支援が増えている。「さまざまな優(yōu)遇策、孵化器、加速器は、創(chuàng)業(yè)者の利便性を提供するのに役立ちます。そして、バイオ醫(yī)薬への投資資金は、10年前よりも10倍以上増加しており、100倍と言っても過言ではないかもしれないと感じることができます。2級(jí)市場(chǎng)では、撤退ルートもこれまでよりもスムーズになっています」と歐陽翔宇氏は述べた。

第三に、創(chuàng)業(yè)が直面している産業(yè)チェーンの生態(tài)は徐々に成熟している。10年前、醫(yī)療機(jī)器企業(yè)が米國で発展していれば、創(chuàng)業(yè)者は技術(shù)革新そのものに専念するだけで、他のすべてのことに関連するサプライヤーが助けを提供することができた。しかし、當(dāng)時(shí)の中國の産業(yè)チェーンは完全ではなく、創(chuàng)業(yè)者は核心技術(shù)を攻略すると同時(shí)に、自分で解決しなければならないことが多く、時(shí)間がかかり、レベルが必ずしも要求に達(dá)することができなかった。

「今日の環(huán)境はもう全く違う。これは國家の工業(yè)基礎(chǔ)レベルの向上、産業(yè)チェーンの成熟と関係がある。創(chuàng)業(yè)を支える外部條件はますます良くなり、効率が高くなることを示している」と彼は言った。

多角的な要素の支援を受けて、中國の醫(yī)療健康業(yè)界は海外と比べて格差が縮小している。まず、基礎(chǔ)研究の面では、海外の多くの先進(jìn)的な技術(shù)革新は大學(xué)、研究機(jī)関などから來ており、中國は技術(shù)革新の面で急速に追いかけている。歐陽翔宇氏は、今後5年、10年、より多くの優(yōu)れた技術(shù)革新企業(yè)が見られると信じており、中國だけでなく世界でも1、2を爭(zhēng)うだろうと述べた。

第二に、資本面から見ると、科創(chuàng)板は良い脫退ルートを提供し、革新企業(yè)が収入がなく、利益がない場(chǎng)合にも上場(chǎng)に向かうことができることを支持している。「これは良いスタートですが、成熟した投資家を育成するにはまだ時(shí)間がかかるかもしれません。將來的には、中國の科學(xué)イノベーションボードにも海外のようなグローバルなリーディングテクノロジー會(huì)社が現(xiàn)れると信じています」と歐陽翔宇氏は言う。

創(chuàng)業(yè)の敷居が高まり、創(chuàng)業(yè)セット環(huán)境が成熟しつつあり、投資家に対する要求も階段を上っている。歐陽翔宇氏は、投資家は企業(yè)の運(yùn)営に必要な資金を與える以外に、企業(yè)の人を探すのを助けることが重要だと考えている。企業(yè)の成長(zhǎng)の重要な段階で、重要な人を見つけることができれば、それは企業(yè)の助けになります。上下流の産業(yè)チェーンの共通性の観點(diǎn)から、上流のサプライヤー、下流のルート、顧客を見つけるのを助けることができ、企業(yè)の発展を支援することもできる。

同時(shí)に、醫(yī)療分野が投資のホットスポットとなると、ますます多くの投資機(jī)関が參加している。「競(jìng)爭(zhēng)は永遠(yuǎn)に存在するが、どの機(jī)関もすべてのプロジェクトを投資することはできないし、すべてのプロジェクト投資の中で最も優(yōu)位に立つこともできない」と歐陽翔宇氏は述べた。

彼から見れば、成熟した起業(yè)家はまず投資家を最もよく知っている人を選ぶことを考えているので、業(yè)界分野での専門性と集中度を堅(jiān)持し、企業(yè)家に助けと相互のアイデンティティをもたらすことができることが重要だ。評(píng)価はすべての競(jìng)爭(zhēng)に考慮されている要素の1つであり、最も重要な側(cè)面でもありません。

?