市況分析：この1週間の世界の綿花市場の狀況は様子見を待たなければならない

先週、國內外の綿花の価格が弱く揺れた。北半球では綿花が続々と販売されており、米綿花の輸出契約やドル高の影響で明らかに下落しており、國內の綿花販売はやや改善されており、次の販売狀況は観察する必要がある。我が國の紡績市場の國內販売は引き続き弱體化しており、輸出は「受注」の影響を受けて相対的に活発を維持している。短期的には、中央経済會議とFRBの金利會議が開催され、これまで市場參加者は様子見、綿花の価格は慎重に調整される見通しだ。　　

一、先週の価格回顧

12月2日から6日にかけて、下流の消費は引き続き疲弊し、紡績企業の在庫補充意欲は低下し、綿価格は引き続き下落し、鄭綿価格は萬四関門で下落に阻まれ、現物価格は小幅な下落を続けた。今週、鄭綿先物の主力契約決済の平均価格は13922元/トンで、前の週より0.3%下落した。內陸部の標準級コットン市場価格を代表する國家綿花価格B指數の平均価格は15248元/トンで、前周より0.2%下落した。ドル指數は下落を止め、米綿輸出の契約量は低下し、國際綿価格は上昇を止めた。ニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は71.04セント/ポンドで、前の週より1.0%下落した。輸入綿の中國主要港から岸までの平均価格を代表する國際綿花指數（M）の平均価格は80.04セント/ポンドで、前周より0.1%、人民元換算輸入コストは13975元/トン（1%関稅で計算し、港雑と運賃を含まない）で、前周より1.0%上昇した。ドル高の影響で、外綿の人民元換算価格が上昇し、國內綿の価格は國際綿の価格より1273元/トン高く、內外綿の価格差は先週よりさらに157元/トン縮小した。

紡績市場の相場はさらに薄れ、企業の稼働率は低下し、紡績企業は綿糸の販売価格が一斉に低下したことを反映している。今週、國內のC 32 S普櫛純綿糸の平均価格は21255元/トンで、前の週より0.2%下落した。紡績綿の価格差はさらに6007元/トンに縮小し、2024年4月以來の低水準が続いている。通常の外糸ドルのオファーは下落を続けているが、ドル高の影響で人民元換算価格が上昇している。今週、通常の外糸の平均価格は22288元/トンで、前の週より0.6%上昇した。ポリエステル短繊維の価格は6979元/トンで、前周より0.3%下落した。

二、最近の市場情勢の展望

（一）國際市場

FRBの金利會議が間近に迫っており、國際綿入れ価格の調整が主となっている。國際経済協力會議（OECD）は12月4日、保護貿易主義の臺頭が世界貿易の回復に影響を與えなければ、世界経済は今後2年間、著実な成長を維持し、今年と來年の2年間の成長率は3.2%、3.3%に達する見込みだと発表した。同時に、米國のトランプ大統領が主要貿易パートナーへの関稅強化の呼びかけに當選して以來、世界貿易の見通しは曇っていると警告した。綿花市場では、米綿の摘み取りが販売段階に移行し、米綿の輸出契約量は2週連続で増加した後、明らかに下落した。分析は11月末のドル指數が高位にあることと関係があり、11月22-28日、米綿輸出の純契約量は3萬8700トンで、前の週より47%減少した。紡績市場では、國際紡績メーカー連合會が11月末に調査したところ、世界的な受注量が改善されたのは、主に南アメリカ州の受注増加のおかげだという。短期的には、米綿の販売狀況がファンダメンタルズの注目ポイントとなっている。12月中旬にFRBは金利會議を開き、金利會議が開催されるまで國際綿入れ価格は維持される見通しだ。

（二）國內市場

下流の紡績消費は「內冷外溫」を継続し、國內の綿価格は慎重に運行している。9月以來、國內の増分刺激策が相次いで実施され、経済は明らかに回復し、11月の製造業購買擔當者指數は50.3%で、2カ月連続で50栄枯線の上に位置した。綿花市場では、國內の綿花販売の限界が改善され、12月5日現在、全國で累計販売された綿花は94.7萬トンで、前年同期比41.9萬トン増加した。當週の販売量は19.1萬トンで、先週より5.3萬トン増加し、本年度の新綿発売以來の週度販売量の最高水準となった。紡績市場では、國內販売の弱さが続き、輸出狀況は相対的に楽観的だ。國家綿花市場監視システムの初歩的な調査によると、紡績輸出企業の6割は最近確かに輸出を奪う現象が存在し、しかもこの現象は現在も続いていると反映している。12月の人民元対ドル為替レートが7.3の関門を割り込み、5カ月近くぶりの安値となったため、短期的には紡績対外貿易企業の輸出に有利で、総合以上で、12月の輸出は依然として増加態勢を維持する見込みだ。

中央経済工作會議が開催されるか、市場のために積極的な雰囲気を作り、綿入れ価格の底に支持を形成することを考慮して、下流の紡績國內販売市場は依然として弱體化しているため、次の紡績企業は國産綿の購入狀況を見る必要があり、短期の國內綿価格は慎重に運行する見通しだ。