鞋都晉江體育品牌雙雄并立香港股市

　  繼安踏成功在香港上市之后，晉江體育運動品牌特步今天也在港交所掛牌上市。香港股市的晉江體育品牌將由安踏的一枝獨秀演變成為安踏與特步雙雄并立。

　　預計08盈利可超4.68億元

　　據特步香港招股IPO數據顯示，在過去的三年中，特步的收益從2005年的2.97億元增長到了 2007年的13.65億元，銷售收入增加值超過10億元，復合年增長率約為144.2%。而在這三年間，特步的盈利更是從2005年的821.1萬元增加到了2007年的2.22億元，盈利增長幅度驚人。對于2008年的盈利，特步公司預測將不少于4.68億元人民幣，較2007年盈利增長超過了一倍。

　　在特步公布的上市詳情中，此次特步計劃發行5.5億股，其中90%為國際配售，剩余的10%將面對市場公開發售。此次特步以每股4.05港元定價，是其招股區間4.05至5.5港元的下限，總集資約22.3億港元。在這當中，約24%將用作收購品牌及新項目投資，約22%用作媒體廣告及品牌推廣活動，約17%用作擴大及改善分銷網絡，約19%用作擴充服裝生產廠房，約7%用于招聘專業的設計師等，約 8%用作營運資金及其他一般公司用途，剩下的約3%用于提升咨詢管理系統以提升效率。

　　而據有關市場消息透露，今日正式掛牌的特步，現時暗盤成交價為3.94元，較招股價4.05元低了2.71%。不過，暗盤價未能全面反映市場需求，買賣盤透明度亦不高，所以暗盤買賣亦會招惹若干風險。

　　受專業投資機構青睞

　　數據顯示，在按收益計算的2007年中國體育用品市場占有率上，特步位于耐克、阿迪達斯、李寧、安踏、KAPPA(在中國的獨家代理為中國動向)之后，約為3.40%。毛利率為32.47%，與李寧、安踏以及中國動向的2007年平均毛利率46.5% 相比，少了超過10個百分點。

　　根據特步招股說明書的預測，2008年市盈率約為17.1至23.3倍，低于同業的平均市盈率。業內人士分析，作為一間擁有自身品牌的體育用品公司，特步的合理估值應該在24倍左右，介乎中國動向以及安踏之間，因此上升空間值得關注。

　　早在去年6月，特步就已經獲得國際知名私募基金凱雷的青睞。凱雷透過可換股貸款形式入股特步，先后兩次為特步提供了總數為2.2億元的可兌換為A股有限股份的可換股貸款，持有特步股份的9.6%。在上市后，這一數據將攤薄到7.2%，相當于凱雷為特步支付的每股股價約為1.55港元，遠遠低于招股價。

　　□記者觀察

　　還僅僅是先行者

　　從恒安到安踏，再到特步，香港股市的晉江板塊已經出現雛形。

　　募集資金從恒安的7億多港元，到安踏的31.68億港元，再到此次特步的22.3億港元，晉江品牌在資本市場上引起的轟動一浪高過一浪。作為全國知名的鞋都，此時的晉江，給世人的印象已經不再是那個靠著一個又一個家庭作坊支撐的低端加工廠。越來越多的晉江品牌開始踏入資本市場，安踏、特步不過是其中的先行者而已。在先行者的背后，是更多頗具雄心的晉江企業。

　　事實上，晉江的許多品牌在國內市場上已經擁有了很高的江湖地位，儼然已是許多產業的領跑者。相信，在不久的將來，資本市場上的晉江隊會越來越強大。