中國同店銷售暴漲拉升日本巨頭表現 優衣庫認為天氣比貿易戰影響大

　　迅銷集團管理層稱天氣對旗下業務的影響大于貿易戰可能引致的各種經濟狀況。

　　2018年7月12日：Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅銷集團三季度的強勁業績增長繼續由海外Uniqlo 優衣庫引領，然而各項業務的表現都比上半財年有所減弱，該亞洲最大本土服裝零售商更警告當前四季度日本Uniqlo 優衣庫的盈利會因為銷售疲軟而下滑。

　　日本Uniqlo 優衣庫的同店銷售已經連續兩個月未能實現增長，5月(三季度末月)和6月(四季度首月)分別同比下跌2.7%和4.0%，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團均以天氣影響需求作為解釋。進入7月，日本西部破紀錄暴雨釀成的災情亦很大機會沖擊本月銷售，集團已經宣布開展捐衣賑災活動。

　　在截至5月底的三季度，日本Uniqlo 優衣庫同店銷售按年增長5.4%，比上半財年的8.4%顯著放緩;收入同比上漲6.3%至2,107億日元，營業利潤得益于減少折扣和效率提升而大幅增加31.3%至313億日元。

　　海外優衣庫仍然是迅銷集團業績增長的主要推動力

　　海外Uniqlo 優衣庫的收入和營業利潤各錄得23.7%和63.7%的漲幅，達2,086億日元和316億日元，集團表示這兩項指標均大幅超越預期。其中大中華區、東南亞和大洋洲的同店銷售都有雙位數增長，歐洲也在需求強勁的俄羅斯引領下實現正增長。美國則繼續錄得營業虧損，但已有所下降，全年虧損預計可同比減半，管理層更預計下財年能扭虧為盈。

　　對于中美貿易戰戰火波及消費品，美國特朗普政府本周宣布對價值2,000億美元的服裝、鞋履等中國制造商品加征10%的進口關稅，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團首席財務官Takeshi Okazaki 在今天的財報后媒體會議上，指出中美雙方的分歧對集團供應鏈影響有限，“不會造成嚴重問題”。他甚至認為美國最終可能不會對中國服裝征稅，“因為這對美國消費者不會是好事，我們肯定美國政府明白這個道理，”他解釋。若征稅實現，他表示集團已經有所準備，“我們正籌備在全球供應鏈內開發可以克服任何情況的系統。”

　　Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團的供應鏈中包含超過100間中國工廠，供應商包括申洲國際(2313.HK)和晶苑國際(2232.HK)等，他們近年都因為成本、勞動力和政策等問題加速將生產線向東南亞等地區轉移。Takeshi Okazaki 稱集團“正籌備在全球供應鏈內開發可以克服任何情況的系統，”意味著出口美國的產能可從中國轉移出去。

　　相對于供應鏈，分析師更關注貿易戰升級會否損害該集團最大海外市場——擁有逾600間門店的中國社會消費。Takeshi Okazaki 稱集團正密切注意中國情況，但對當地市場規模感到樂觀。他同時強調經濟狀況對集團旗下業務的影響其實還比不上天氣變化，因為Uniqlo 優衣庫的產品為“必需品”，不像奢侈品和時尚潮流服飾輕易受到經濟氣候的左右。

　　另一方面，為了在全球范圍內進一步敲響Uniqlo 優衣庫的名聲，該品牌在本月初宣布世界網壇當今天王Roger Federer 羅杰·費德勒全球品牌大使的身份。費德勒已經與日本名將錦織圭一同穿著Uniqlo 優衣庫的Dry-ex 功能球服亮相正在舉行的溫布頓網球公開賽，但二人均已出局。

　　此前ESPN 稱Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團為這名36歲的老將開出的合約長達十年，價值高達3億美元，而Unilqo 優衣庫并未在新聞稿中明確費德勒的代言期限。

　　目前以大中華區為中心積極拓展海外業務的第二大品牌GU 極優在三季度越趨疲弱，不僅收入增速從上半財年的8.3%減慢到3.3%，同店銷售繼續倒退，營業利潤更扭轉上半財年的增長，按年銳減20%。集團稱期內品牌需要加大折扣促銷力度，盈利表現大不如預期。

　　從本財年GU 極優獨立拆分后，全球品牌業務只能靠Theory 獨立支撐。該品牌的Theory 收入和盈利的雙雙增長拉動全球品牌業務收入同比上升7.4%至363億日元，營業利潤亦上升25.3%至21億日元，而法國內衣品牌Princess tam·tam 以及美國高端牛仔品牌J Brand 繼續錄得營業虧損，法國女裝品牌Comptoir des Cotonniers 的虧損更加擴大。

　　Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團的三季度收入總計5,173億日元，較去年同期增加12.4%，營業利潤大增36.9%至684億日元，比市場期望的591億日元高出15.7%，營業利潤率提高了230個基點，達13.2%。

　　管理層維持全年收入增長13.3%至2.11萬億日元、營業利潤增長27.5%至2,250億日元和凈利潤增長9.0%至1,300億日元的展望不變，這將是集團有史以來的最佳業績表現。海外和日本Uniqlo 優衣庫的營業利潤預計可大幅提高，GU 極優則會倒退，全球品牌業務將因為Comptoir des Cotonniers 和Helmut Lang 分別錄得103.53萬日元等額減值虧損而出現營業虧損。

　　截至8月底財年結束時，集團預期日本和海外Uniqlo 優衣庫的門店數量將分別增加到830間和1,255間，GU 極優增至393間，全球品牌門店也將達到989間，集團門店總數會有3,467間。

　　Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 周四收報49,230日元，全天大升3.82%，將2018年的累計升幅擴大到6.0%。該集團的季報在收市后發布，投資者的反應需在周五體現。