紡織服裝行業周報：紡服仍處估值修復周期 建議配置業績靚麗個股

　　應美方邀請,中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴于2月21日至22日與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽華盛頓進行第七輪中美經貿高級別磋商,距離雙方上次對話僅相隔5天。距離此前美國宣布的3月2日零時中國部分產品關稅加碼至25%的時間期限越來越近,中美經貿磋商的每一次進程和最終結果都影響著我國紡織制造企業出口的走勢。

　　在美國征稅清單中,涉及紡織業共計917項,涉及全部種類的紡織紗線、織物、產業用制成品以及部分家用紡織品等,涉及產品年出口額超過40億美元。我們認為,中美經貿磋商將很難在短時間內達成統一,我國紡織制造企業應積極尋找改革辦法以應對這種新的國際貿易局勢。如積極布局東南亞產業鏈,在降低成本的同時,也能抵消部分中美貿易摩擦對中國紡織品出口的影響?；诖?我們推薦積極布局越南產能的百隆東方(601339.SH),公司訂單量飽滿,2019、2020年產能將進一步釋放,業績將繼續穩步上行,持續向好。

　　截至2019年02月22日,紡織服裝行業一年滾動市盈率為20.68倍(TTM),較2005年以來的歷史均值變化-11.05個單位。年初以來,A股市場投資情緒高漲,但紡服板塊漲幅有限,處于申萬28個子行業中第25位。我們認為此時正是配置業績靚麗、仍有估值修復空間個股的時機,我們繼續推薦休閑服飾+童裝龍頭公司森馬服飾(002563.SZ)、中高端細分領域龍頭比音勒芬(002832.SZ)和歌力思(603808.SH)。