安踏收購Amer Sports即將完成

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，2月26日，安踏體育(02020.HK)公布了2018年全年業(yè)績，期內(nèi)，安踏體育收益及溢利俱創(chuàng)新高。其中全年收益為241億元，同比增長44.4%，毛利為126.87億元，同比增長54%。

　　“收益增長主要由于服裝銷售的強(qiáng)勁增長所帶動。”安踏集團(tuán)總裁鄭捷在業(yè)績會上表示，預(yù)計(jì)2019年集團(tuán)整體流水增長在20%-25%之間，其中主品牌安踏流水增長維持在雙位數(shù)，F(xiàn)ILA流水增長會超過30%。

　　對于近期備受關(guān)注的以安踏為主的財(cái)團(tuán)要約收購芬蘭體育用品集團(tuán)亞瑪芬(AMER SPORTS)一事，安踏董事局主席兼首席執(zhí)行官丁世忠稱，目前收購進(jìn)行的比較順利，預(yù)計(jì)將在3月7日有一個對外的結(jié)論公布。

　　“收購是一個很復(fù)雜的過程，首先需要通過很多國家的反壟斷協(xié)議審批，目前所有國家反壟斷審批都已經(jīng)完成，下一步將是獲得Amer Sports 90%以上股東的同意。”丁世忠說。

　　FILA增速超80%

　　安踏年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，安踏集團(tuán)的收益及溢利連續(xù)五年保持雙位數(shù)的增長。其中，2018年經(jīng)營溢利為57億元，同比增加42.9%;股東應(yīng)占溢利為41.0億元，同比增加32.9%。

　　值得關(guān)注的是，其經(jīng)營溢利率及股東應(yīng)占溢利率卻同比出現(xiàn)下滑，分別為23.7%、17.0%，同比下降幅度分別為0.2%、1.5%。

　　“經(jīng)營溢利率的下降主要是一些新品牌的虧損，股東應(yīng)占溢利率的下降是由于凈匯兌虧損，擴(kuò)大了比例。”安踏體育CFO賴世賢表示。

　　“新品牌安踏集團(tuán)開始運(yùn)營的時間比較短，2018年最主要給這些品牌做一些優(yōu)化以及修正，所以還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但到2019年這些品牌會迎來好的發(fā)展。”鄭捷在接受采訪時表示，“這些新品牌體量較小，在整個集團(tuán)業(yè)務(wù)中占比較低，對整個集團(tuán)影響是比較小的。”

　　據(jù)了解，安踏集團(tuán)近年來主打多品牌戰(zhàn)略，旗下體育品牌包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW、KOLON SPORT等。

　　從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，安踏母品牌仍是集團(tuán)主要的營收來源，2018年安踏母品牌在中國的門店達(dá)到10057家。

　　而安踏的第二主力品牌FILA，已開專賣店數(shù)目共1652家。鄭捷表示，2018年FILA增速很快，在集團(tuán)營收占比也有比較大的提升。

　　“2018年安踏母品牌的增速是中雙位數(shù)(15-20%)，而FILA品牌的增速超過80%，但是在整個集團(tuán)維度來看，貢獻(xiàn)最大的還是安踏母品牌。”鄭捷如是說。

　　丁世忠稱，“目前安踏集團(tuán)已開的店鋪已經(jīng)超過12000家，未來安踏對成熟的品牌開店會比較謹(jǐn)慎，要保持開店的質(zhì)量。”

　　Amer Sports短期內(nèi)貢獻(xiàn)有限

　　2018年12月7日，安踏公告稱，將聯(lián)合方源資本、Anamered Investments及騰訊組成投資者財(cái)團(tuán)，就Amer Sports的全部已發(fā)行及發(fā)行在外股份作出公開現(xiàn)金要約收購，每股Amer Sports股份作價為40歐元。其中安踏將投資15.43億歐元(約合人民幣124.21億元)， 占股57.95%。

　　在本次業(yè)績會上，丁世忠介紹稱，原本安踏計(jì)劃在本月28日對外公布收購的進(jìn)展，但由于反壟斷審批中墨西哥批準(zhǔn)的比較晚，所以預(yù)計(jì)將推遲到3月7日對外公布收購進(jìn)展。

　　“我們不是一個冒進(jìn)的公司，這次收購安踏還是比較保守的，所以找整個財(cái)團(tuán)來合作做收購兼并，就是考慮到負(fù)債比率。從目前來看，收購過程中，安踏的現(xiàn)金流依然保持良好。”丁世忠表示。

　　年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，安踏集團(tuán)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為人民幣92.84億元。

　　根據(jù)收購公告，安踏集團(tuán)在本次收購中自有資金出資7億-8億歐元，承擔(dān)債務(wù)約8億歐元(5年期)，利率約2%，并為財(cái)團(tuán)提供13億歐元的債務(wù)擔(dān)保。

　　“短期之內(nèi)Amer Sports不會有大的利潤貢獻(xiàn)給安踏，但應(yīng)該會帶來增速的收益。”丁世忠在業(yè)績會上說。

　　他進(jìn)一步表示，Amer Sports的價值是很難去錢衡量的，買這家公司核心的戰(zhàn)略是看上了中國市場的空間，同時這家公司很多品牌在全球有足夠的影響力。

　　“Amer Sports一旦成功收購后，最大的協(xié)同效應(yīng)將會在中國，因?yàn)樗煜略S多品牌在中國的規(guī)模非常小，但是品牌基因卻非常強(qiáng)大，也有著獨(dú)有的科技與產(chǎn)品力。”鄭捷表示。

　　而這場收購案影響了安踏本次派息。年報(bào)顯示，2018年安踏末期股息每股普通股港元28分，派息為于本年度股東應(yīng)占溢利的44.9%，較往年有所下降。

　　“派息比例有所減少，是因?yàn)楣拘枰欢ǖ默F(xiàn)金準(zhǔn)備這次收購。但隨著未來安踏在整個業(yè)務(wù)的改善，未來派息比例會超過30%，隨著現(xiàn)金流的改善，派息也會越來越高。”丁世忠如是說。

　　對于未來的收購動向，丁世忠表示，短期內(nèi)安踏會聚焦于現(xiàn)有的業(yè)務(wù)。

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