Levi’s 牛仔 IPO 首日股價大漲31.8%，市值達87億美元

本周三，美國休閑牛仔服飾品牌 Levi Strauss & Co.（李維斯，下文簡稱 “Levi’s”）宣布，通過首次公開募股（IPO）籌集了6.23億美元的資金，高出此前預期的5.87億美元。周四，Levi’s 股票正式上市交易后。迅速攀升31.82%，收于每股22.41美元，市值達87億美元。

在 IPO 中，Levi’s 將每股價格定為17美元，略高于此前預期的14美元至16美元區間。現有股東出售了價值4.62億美元的股票，Levi’s 公司出售了1.61億美元的股票。集團將利用 IPO 的收益開展投資并擴大產品范圍，同時進一步投資巴西、中國（僅占2018財年銷售額的3%）和印度等新市場。

業內人士認為，Levi’s 此時重返股市有兩大重要時機優勢：

• 目前股市幾乎為歷史高點；
• 復古潮流回歸，上世紀90年代的高腰牛仔褲重新成為大熱，推動牛仔產品的需求增長。

但有部分投資人對長期投資Levi’s是否能盈利表示質疑：

達拉斯Hodges Capital Management基金經理Chris Terry 認為，Levi’s 已經是一家很成熟的公司，分銷渠道非常廣泛，而百貨行業的萎縮或將導致其客戶群的萎縮。他認為：“Levi’s已經沒有太大的空間來擴大市場了，因為它太有名了。”

Monetta Fund 基金品牌組合經理 Robert Bacarella 認為，就 Levi’s 目前的股價來看，投資人對其擴張計劃的關注度超過了其品牌的吸引力。人們都在關心，其擴大市場份額的具體計劃。

J O Hambro Capital Management基金品牌組合經理 Arun Daniel 的看法是， 如果 Levi’s 的股價能維持在15美元每股（IPO初始定價的中點）左右，或者是息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的7.5倍，那么市場對其增長率的憂慮將會得到緩解。

《華麗志》曾于2月報道過 Levi’s 宣布 IPO 的消息（詳見：闊別股市34年，重回增長軌道的美國百年牛仔老牌 Levi’s 再次啟動 IPO）。作為牛仔褲文化的開創者，Levi’s 此前曾在1971年上市，當時籌集了約5000萬美元的資金，是當時規模最大的 IPO 案例之一。但是上市后公司的利潤有所下滑，股價走勢也不理想。1985年，Levi’s 重新私有化退市。（更多相關內容詳見：Levi’s 牛仔或將于明年初重返美國股市，市值或達50億美元）

此次 IPO 的成功凸顯了過去幾年零售行業公司的不同命運。一方面，Levi’s 這樣持續受歡迎的牛仔品牌通過線上渠道吸引到更多購物者；而同時又有數萬家實體零售商已經在亞馬遜（Amazon）等電商的沖擊下被迫倒閉。

在今年2月初發布的2018財年報告中，Levi’s 銷售額同比增長13.7% 至55.75億美元，連續第五個季度實現兩位數的銷售增長（詳見《華麗志》報道：Levi’s 2018財年銷售額突破50億美元，中國市場是未來發展的“重中之重”）。其中大部分來自男士牛仔褲業務的增長。公司最大的市場是美洲，約占總銷售收入的55%。

同樣，受牛仔產品需求激增的推動，Levi’s 的競爭對手 American Eagle Outfitters 和 Abercrombie＆Fitch 近日也公布了強勁的業績數據。

目前，Levi’s 在全球超過5萬個零售點銷售產品，其中包括約3000家獨立門店和店中店。為了吸引更多年輕消費者，Levi’s 還計劃拓展其門店中的定制和印花空間，為消費者提供 DIY設計印花牛仔和T恤的服務。

此次 IPO 的成功也預示著近兩年是美國企業 IPO 的豐收年。根據數據提供商 Dealogic 的數據顯示，2018年美國企業 IPO 累計達 608億美元，比上一年同期增長23％，是2014年以來的最高水平。其他將于近期上市的熱門公司包括：打車軟件公司 Lyft、Uber，圖片社交軟件開發商 Pinterest，在線房屋短租平臺 Airbnb 和商務信息軟件開發商Slack。