PTA基本面利空 行情將繼續(xù)走弱

　　根據(jù)生意社價格監(jiān)測顯示，國內PTA現(xiàn)貨市場從6月15日開始大幅上漲至7月2日，期間漲幅高達25.19%。隨后一路下跌，截止7月25日現(xiàn)貨市場均價在5818元/噸，跌幅16.77%(較7月2日)，同比下跌6.65%。期貨市場，經(jīng)歷本周連續(xù)兩日跌停，繼續(xù)維持下跌態(tài)勢，截止25日主力期貨(1909)收于5334元/噸，較上一交易日結算價下跌72元/噸，跌幅為1.33%。大廠價格方面，恒力石化公布7月PTA結算價執(zhí)行6670元/噸，8月PTA掛牌價暫定6700元/噸，逸盛石化公布7月PTA結算價執(zhí)行6350元/噸。

　　從3月份開始PTA利潤空間加大，多數(shù)時候利潤在1000元以上甚至至1500元，在整個產(chǎn)業(yè)鏈處于高利潤位置，導致PTA開工率維持高位。洛化石化32.5萬噸裝置近期重啟，PTA開工率提升至90%左右。福化工貿(mào)450萬噸裝置計劃本周末重啟，寧波逸盛65萬噸裝置計劃月底重啟，預計PTA開工屆時將提升至99%附近。另外，恒力220萬噸計劃近期檢修15天。臺灣亞東150萬噸計劃9月13日起停車檢修17-20天。新鳳鳴220萬噸PTA新裝置在8-9月有投產(chǎn)預期，今年還有恒力4號線250萬噸，大概率年底前投放。

　　原料市場，PX價格今年3月以來一直處于下跌態(tài)勢，截止7月25日，國內均價在7000元/噸，較3月1日下跌22.22%，同比下跌8.05%。

　　從外盤價格來看，截止7月24日亞洲地區(qū)PX市場收盤價格為818美元/噸FOB韓國和838美元/噸CFR中國。國內5成以上需要進口，外盤價格的走低對國內PX市場價格形成一定利空。

　　國內外PX裝置檢修情況匯總

　　裝置方面，臨近月底，前期檢修的PX裝置有重啟計劃，中化弘潤石化80萬噸PX新裝置，聽聞于近日已出60萬噸成品，文萊恒逸150萬噸PX裝置進入聯(lián)動試車階段，海南煉化2#100萬噸/年的新增PX裝置計劃9月份投產(chǎn)。

　　下游聚酯仍處于減產(chǎn)周期，開工負荷從7月初的90%降至7月末的85%左右，且7—8月高溫季節(jié)是織造傳統(tǒng)的淡季，織造降負幅度增加，在原料大幅下跌之下，滌綸工廠降價促銷，根據(jù)生意社監(jiān)測，其中滌綸FDY下跌明顯，較7月2日跌幅在12.61%。目前主流滌絲工廠，滌綸POY(150D/48F)在7800- 8150元/噸，滌綸FDY(150D/96F)在7800- 8200元/噸，滌綸DTY(150D/48F低彈)在9150 - 9500元/噸。終端坯布庫存至41-42天左右，中美貿(mào)易摩擦的不確定性以及8月終端紡織市場傳統(tǒng)需求淡季的雙利空，導致紡織市場心態(tài)謹慎，終端織機開工負荷將繼續(xù)下降，倒逼聚酯工廠減產(chǎn)。

　　生意社分析師夏婷認為，短期來看，臨近月底主流供應商挺價意愿松動，現(xiàn)貨流動性逐步趨于寬松。PTA大裝置重啟，同時下游聚酯仍有降負意愿，上下游矛盾將進一步激化，PTA繼續(xù)走弱的可能性較大。后市來看，仍需關注PX、PTA裝置變化、終端“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)情況以及宏觀環(huán)境對紡織市場政策影響。