花紗行情稍有回暖 下游庫存高居不下訂單流失

本周紗線市場(chǎng)延續(xù)上周趨勢(shì)逐漸回暖，截至9月11日，國內(nèi)C32S均價(jià)報(bào)收20518元/噸，較上周微跌23元/噸。

近期國內(nèi)外利好消息頻出，如中美雙方同意10月重新展開新一輪貿(mào)易磋商，市場(chǎng)樂觀情緒升溫；中國央行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約9000億元長期資金穩(wěn)定市場(chǎng)；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾言論進(jìn)一步鞏固各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期；本周二，特朗普突然“炒”掉國安高官博爾頓，預(yù)示特政府外交政策或更傾向多“動(dòng)口”，少“動(dòng)手”；甚至今天一早，特朗普在推特上宣布，作為善意的表示，他將加征2500億美元高品關(guān)稅的決定推遲到10月15日等等。收到如此多的利好消息，外加“金九銀十”的剛需釋放，前期弱勢(shì)運(yùn)行的棉紡產(chǎn)業(yè)有望迎來短暫的回暖。由上圖可以看出，全國紗線庫存已經(jīng)由近30天下跌至24天左右。不過宏觀消息的利好要反應(yīng)在市場(chǎng)上還需等待時(shí)日。目前不少紡企表示，雖然訂單相較于8月有所增多，但仍然面臨著訂單較小，資金周轉(zhuǎn)不佳及工人流失較多等情況。眼下，去庫存扔是多數(shù)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。

從上游原料來看，一系列宏觀消息加上新疆棉區(qū)大部分遭遇低溫降雨天氣，鄭棉率先開啟反彈模式，CF2001合約一度站上13000元/噸檔口?，F(xiàn)貨緊跟期貨步伐，本周也逐漸回暖。但今年軋花廠普遍推遲籽棉收購，導(dǎo)致新棉上市時(shí)間后移。而儲(chǔ)備棉由于已經(jīng)進(jìn)入輪出最后一個(gè)月，1日至今成交量始終保持在90%以上，近幾日更是連續(xù)100%成交。究其原因無外乎三點(diǎn)：第一，國儲(chǔ)棉性價(jià)比高且滿足紗廠實(shí)際需求；第二，雖然市場(chǎng)不盡如人意，但紡企普遍原料庫存偏低且紡紗利潤不錯(cuò)，若不加大庫存，萬一新棉沒有及時(shí)上市，很可能之后出現(xiàn)皮棉斷檔；第三，儲(chǔ)備棉不需要移庫及其他手續(xù)，可滿足企業(yè)階段性資金需求。

再來看下游織布市場(chǎng)，不同于棉花和棉紗市場(chǎng)，9月純棉布市場(chǎng)成交氣氛較8月好轉(zhuǎn)不明顯，織廠信心不足?？棌S庫存下降緩慢，雖然近期出貨有所好轉(zhuǎn)，但是庫存依舊處于高位。本周32支純棉布價(jià)格甚至跌破了5元/米，創(chuàng)歷年新低。對(duì)于即將到來的中秋節(jié)，部分織廠安排了放假，且放假情況較去年增加。庫存方面今年4月織廠庫存開始增加，到了6月全棉布庫存高于去年同期。按照往年慣例，8月中旬開始織廠庫存逐漸下降，而今年同期織廠庫存依舊居高不下，9月初隨著實(shí)單落實(shí)以及織廠不計(jì)成本優(yōu)惠出貨情況下，織廠庫存壓力才得以釋放，截止當(dāng)前全棉布庫存較去年同期仍高。

總體來看，宏觀擾動(dòng)事件仍有不確定因素，但總體向好，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上游回暖已初見倪端。但行業(yè)景氣度尚未反轉(zhuǎn)，紡企庫存保持高位，市場(chǎng)上明顯供大于求，去庫存將會(huì)是一個(gè)長久的過程。不過，盡管今年“金九銀十”供不應(yīng)求局面難現(xiàn)，但隨著剛需釋放，純棉紗市場(chǎng)有望得以提振，交投或能有短暫好轉(zhuǎn)。而由于下游部分訂單流失東南亞國家增多，加之國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行，預(yù)計(jì)9月織廠訂單恢復(fù)不佳。