運動零售巨頭“滔搏“交出上市后首份財報，凈利增長21.2%

　　10月23日晚間，國內最大的運動鞋服零售平臺滔搏發布上市后的首份財報。

　　財報顯示，滔搏截至2019年8月31日止六個月收入達169.58億元，同比增長12.4%，經調整經營利潤21.61億元，同比增長20.3%，公司權益持有人應占利潤約14.71億元，同比增長21.2%。此前，長期關注行業發展的中信建投證券已給予滔搏“買入“評級。

　　據悉，滔搏是中國最大的運動鞋服零售平臺，擁有中國最大且高度下沉的運動鞋服直營門店網絡，緊密圍繞著消費者。按照2018年零售額計算滔搏在中國運動鞋服市場的份額達到15.9%位居第一。公司目前經營的品牌組合包括耐克、阿迪達斯、彪馬等，是耐克全球第二大零售伙伴，是阿迪達斯全球最大的零售伙伴 。

　　運營策略持續升級 營收凈利穩健增長

　　在剛剛過去的2020年2月29日止財年上半年，滔搏通過不斷拓展以消費者為核心的零售平臺、提升差異化服務的能力、擴寬與消費者接觸的廣度與深度等，使得門店效率、會員人數、收入及盈利方面均保持了穩健的增長。

　　滔搏積極實施的零售網絡梳理優化工作，在及時關閉低產門店的同時對高效門店進行優化和升級，以打造更佳的用戶的門店服務體驗和提升公司運營效率。

　　據財報，截止2019年8月31日，滔搏旗下300平米以上的門店達到545家，半年內增長約30%。同期內零售網點凈增22家，毛銷售面積增長5.2%，門店戰略調整已初見成效。

　　會員方面，滔搏通過持續豐富會員福利以及深化與消費者的互動，累積注冊會員數及活躍購物會員數均穩步提升。財報顯示，截止2019年8月31日，滔搏累積注冊會員數達到2120萬人，活躍購物的會員人數達到近600萬人，占銷售總額的81.4%。

　　同時隨著科技化、數字化轉型的不斷深入，滔搏整體的收入水平和盈利能力都得到了較大提升。根據財報數據，截至 2019年8月31日止六個月，滔搏收入169.58億元，同比增長12.4%，公司權益持有人應占利潤約14.71億元，同比增長21.2%，毛利潤約74.10億，同比增長近15%。

　　紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄也表示看好滔搏的長期發展前景：滔搏不僅是國際頂級運動品牌的核心零售伙伴，經營著全國最大運動鞋服直營網絡，還通過會員、社群等形式多元化擁抱消費者，而數字化改革也進一步提升了滔搏的運營能力。目前看來，滔搏形成的競爭壁壘在短時間內難以被超越。

　　黃金賽道 未來想象空間大

　　近年來，運動服飾行業的發展前景被市場持續看好，政府也對中國體育產業也多次提出支持性政策。國盛證券的研究報告指出，2018年中國運動鞋服市場總額約為401億美元，同比增長19.5%，并且這一市場在未來五年將保持 9%以上的CAGR，是極為景氣的消費細分領域。

　　中信建投證券也指出目前運動板塊是在宏觀經濟放緩下穩健性最高的服裝下游領域之一，行業持續市場擴容，運動時尚潮流大行其道，疊加冬奧會臨近對社會整體運動熱情的刺激加強，高景氣度延續確定性較高。

　　上述市場現狀使得以滔搏為代表的零售龍頭在渠道布局、零售管理及與品牌合作的深度上明顯占優：除了受益于行業的持續利好政策，龍頭品牌對頭部類合作伙伴重視升級，也將使其享受更為集中的紅利。

　　滔搏作為中國市場最大的國際品牌零售商，綜合能力備受國際大牌青睞，是國際品牌進入中國市場的首選合作伙伴。

　　且隨著國內運動市場高速增長，消費者偏好的不斷升級變化，基于直接與消費者對話、熟悉各個區域市場實際情況的重要地位，滔搏與品牌商的合作越來越深化，不止于簡單零售關系。而且隨著線下體驗愈加關鍵，滔搏對品牌商的價值也更加明顯。

　　有業內分析認為，對于成長性、穩定性都不錯的滔搏而言，在國內運動市場升溫的背景下，未來頗具想象空間。