紡織服裝行業：5月出口紡織品回升明顯、服裝仍低迷

◆近兩周行情回顧

近兩周(2020年5月25日——6月5日)上證綜指、深證成指、滬深300漲跌幅分別為4.16%、5.43%、4.63%，紡織服裝板塊漲6.56%，其中紡織板塊漲4.11%、服裝板塊漲7.89%。個股方面，商贏環球、浪莎股份、華斯股份、中潛股份、拉夏貝爾等漲幅居前，棒杰股份、夢潔股份、地素時尚、壹網壹創、江蘇陽光等跌幅居前。

◆近期重要事件及觀點

重要事件：1)2020年5月按美元計紡織品、服裝出口金額分別同比+77.34%、-26.93%，1——5月分別+21.30%、-22.80%。其中紡織品包含口罩等，出口增速于4月轉正、5月增速提升;服裝出口表現仍低迷，5月同比降幅較4月略擴大。2)美國農業部發布5月棉花全球產銷存預測，預計20/21年度全球棉花產量同比減少3.0%(中國下降2.7%)、消費量同比增加10.9%(中國增加11.8%)。

近期觀點：短期受國內外疫情影響，20Q1品牌服飾和紡織制造公司業績均面臨壓力(除部分疫情相關防護用品生產企業外)，目前國內疫情防控初顯成效、客流和需求正在逐步恢復，以內需為主的品牌服飾基本面端Q1有望見底，Q2業績預計環比改善。但國外疫情仍嚴重，歐洲等地區雖然已開始復工復產，國外疫情防控尚未見明顯拐點，且美國社會動蕩將影響需求端，對海外需求和紡服二季度出口維持謹慎態度。建議關注：1)防護用品概念股關注度較高，尤其是全球疫情蔓延、出口需求預計增加，短期業績增加明顯、關注相關生產企業。2)線上銷售受疫情影響相對較小，關注線上收入占比較高的南極電商、收購直播電商標的的星期六等。3)國內疫情緩和后，關注細分品類景氣度高、恢復性消費出現后受益幅度更大的標的投資機會，包括體育服飾龍頭安踏、李寧等。

◆行業公司新聞動態

Adidas在中國的恢復速度快于預期，5月份大中華區整體收入實現正增長;加拿大鵝2020財年總收入增長15.4%，將收縮百貨公司渠道以增強盈利能力;優衣庫宣布進軍口罩業，解決夏季佩戴口罩悶熱痛點;I.T集團再發盈利預警，年度虧損或增至7億港元;亞瑟士一季度虧損8.82億日元，電商業務銷售增六成。

◆行業數據匯總

328級棉現貨11922元/噸(周漲跌幅，+0.97%);美棉67.45美分/磅(+3.06%);粘膠短纖8800元/噸(+0%);滌綸短纖5876.67元/噸(+1.38%);長絨棉19600元/噸(+0%);內外棉價差-1823元/噸(+5.50%)。