軍品業務持續增長！魚竿王+碳纖維龍頭光威復材上半年凈賺3.41億

威海光威復合材料股份有限公司（以下簡稱“光威復材”）7月8日晚間發布2020年上半年業績預告，預計報告期內公司上半年盈利3.4114億元-3.5665億元，同比增長10%-15%。

對于業績變動的原因，光威復材解釋稱：

1、報告期內公司努力減小疫情對經營業務的影響，軍民品碳纖維（含織物）業務保持穩定增長，收入較上年同期增長約36%；風電碳梁業務受疫情蔓延影響存在推遲發貨的情形，收入較上年同期微增約4%；公司整體實現營業收入較上年同期增長約20%。

2、經初步測算，報告期內光威復材非經常性損益約2517萬元，同比減少約178萬元；計入當期損益的政府補助約2242萬元，同比減少約4,690萬元。

業內人士認為，作為國內碳纖維領域龍頭企業，光威復材受益于軍用裝備的升級換代，傳統碳纖維及織物業務有望繼續穩定增長，而隨著包頭項目建成投產，與VESTAS合作進一步深入，風電碳梁業務有望繼續保持高速增長。

財報顯示，2020年一季度，光威復材實現營業收入4.88億元，同比增長12.31%；實現歸屬母公司凈利潤1.72億元，同比增長8.28%；報告期內，公司軍品業務保持高增速，疫情影響風電碳梁小幅下滑，一季報顯示，光威復材2020年全年軍品訂單合同總金額為9.98億元，截止3月31日，已經履行2.89億元，占比達28.96%，同比上年同期的執行金額2.46億元增長17.5%，維持了較高增速；而其他業務受疫情影響存在推遲復工或發貨情況，風電碳梁實現營業收入1.54億元，同比下降1.95%；其他業務實現營收0.45億元，包括小批量為軍方供應的T800H。

而面對疫情影響，光威復材在做好疫情防控的同時，積極采取多種措施推進復工復產，合理調控資源，保障了自身營業收入的增長。4月4日，光威復材宣布收到全資子公司威海拓展纖維有限公司與客戶A簽訂的《武器裝備配套產品訂貨合同》，金額總計9.98億元，履行期限為2020年1月1日2020年12月31日，合同金額占公司最近一個會計年度經審計的營業收入的58%。

萬聯證券分析師陳雯認為，光威復材的碳纖維及織物業務訂單大部分為軍用航空高性能碳纖維訂單，近年來隨著軍機的更新換代，相關軍用訂單保持高速增長趨勢。軍品碳纖維的需求端剛性較強，具有國家意志，有較強的計劃性和穩定性。

觀察來看，光威復材的軍品產品訂貨合同一般提前一年制定，在國內疫情控制較好的前提下，由于供應鏈上相關軍工企業均為境內公司，公司軍品業務在疫情的沖擊下仍能夠保持穩定增長。而光威復材的風電碳梁業務部分為出口業務，碳梁原材料依賴進口，風電業務短期供需或受新冠影響。且隨著全球疫情的逐步惡化，可能會進一步導致光威復材與其全球相關客戶或關聯供應商的業務無法持續開展，部分發貨延遲，其影響程度取決于全球相關國家的疫情蔓延情況與政府防控措施。但由于碳纖維風電行業景氣度較高，國內外相關下游碳梁需求仍在，且光威復材大部分碳梁業務的最終客戶在國內，因此，陳雯預計，光威復材的碳梁業務在2020年仍能保持增長態勢，但增速可能有所放緩。

據了解，作為國內碳纖維的龍頭企業，光威復材得益于公司的產業鏈一體化布局，主營業務的原材料實現自給自足，有效降低了生產成本。目前公司擁有碳纖維產能597噸，其中T300產能176噸/年，T700產能276噸/年，T800產能105噸/年，M40J產能20噸/年。此外，公司碳纖維織物60噸/年，碳纖維預浸料800萬平方米/年，碳梁生產線40條(約600萬米/年產能)。

2020年目，光威復材以國軍標體系為主線，提升全過程質量管理，配合下游應用領域進一步優化國產T1000級和國產M60J級工程化/產業化技術，并加大投入做好國產T1100級、國產M65J級碳纖維的預研工作。公司作為國內航空航天領域碳纖維最大的供應商之一，有望受益于軍用裝備升級換代。隨著軍費支出逐年上升，武器裝備升級換代，軍用碳纖維材料需求大幅上升。我國三代殲-10戰機中僅采用6%的碳纖維復合材料，四代殲-20戰機中的碳纖維復合材料達27%，而美國的主戰戰機F-22/F-35碳纖維復合材料用量已經達到24%/36%。目前我軍戰斗機中仍有一半是二代機型，未來隨著三代/四代取代舊機型，軍品訂單放量，軍用碳纖維需求量有望迎來爆發。目前光威復材T300小絲束碳纖維良品率達95%以上，未來碳纖維及織物業務將為光威復材的業績持續增長奠定可靠基礎。

為增強碳梁業務競爭力，光威復材與包頭市政府、VESTAS簽署《萬噸級碳纖維產業園項目入園協議》，項目進一步拓展碳纖維及其復合材料在民用領域的產品開發和應用，項目總投資20億元，分三期建設：一期總投資約5億元，建設2000噸/年碳纖維生產線一條，建設期2-3年；根據一期建設、投產情況及產能消化，結合市場需求進行二、三期建設，最終實現10000噸/年產量。

公開資料顯示，光威復材的前身為1992年設立的威海市碳素漁竿廠，2014年整體改制為股份有限公司，并于2017年在創業板上市，是國內碳纖維行業第一家A股上市公司，光威復材以高端設備設計制造技術為支撐，形成了從原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預浸材料、復合材料制品的完整產業鏈布局，是目前國內碳纖維行業品種最全、生產技術最先進、產業鏈最完整的龍頭企業之一。