創業板指數首日跌2.68% 已初步顯現兩大特性

　　6月1日,創業板指首日亮相以973.23點報收,下跌2.68%。和上證指數、深證成指、中小板指相比,創業板指下跌幅度及振幅均稍大。市場分析人士認為,從首日運行狀況看,創業板指也已經初步顯現出了波動性強、收益率高的特性。

　　當日,創業板指以986.02點低開,期間曾一度反彈至當日高點994.79點,又下行至最低948.12點,最終尾盤回升收于973.23點,振幅為4.67%。

　　數據顯示,當日上證指數下跌0.92%,振幅達2.49%;深證成指下跌1.04%,振幅為2.7%;中小板指下跌1.49%,振幅為3.66%。對此,多位市場分析人士認為創業板指走勢正常,其運行態勢未脫離整個市場。無獨有偶,五年多前深交所在推出中小板指時也恰逢市場環境不佳,股指剛推出時同樣曾出現了連續下跌。

　　據了解,在推出創業板指數之前,有關部門從創業板首批公司上市的第11個交易日,即2009年11月13日開始對創業板指數進行內部模擬計算。測算結果表明,其波動率水平適中。

　　從創業板指數模擬走勢情況看,134個交易日中,有68個交易日創業板指數跑贏深證綜合指數;有38個交易日與深證綜合指數出現相反的走勢;創業板指數的漲跌幅與深證綜合指數的漲跌幅相差2個百分點以上的就有55個交易日,其中漲跌幅相差最大的是4月13日,創業板指數初創期間單日最大跌幅7.76%,而同日深證綜合指數僅跌1.15%,相差6.28個百分點。測算結果顯示,創業板股票風格特征明顯,呈現出高風險高回報的特點。

　　根據深交所公布的數據,創業板指亮相首日,86家創業板公司平均市盈率已降低到62.54倍。有分析人士認為,創業板指數的推出有可能加速創業板估值回歸。大同證券分析師張宏斌稱,目前創業板估值水平仍居高不下,創業板指數的推出將一改之前創業板較主板市場所呈現出的獨立性,有利于改變創業板目前高估值溢價的現狀,從一定程度上遏制投機炒作。

　　不過從國外研究看,創業板市場相比主板市場是相對獨立的高風險市場。往往上市初期具有較高溢價,隨著市場日漸理性,創業板指數也會隨之回落。海外主要創業板市場如美國納斯達克、英國AIM等都曾經歷過市場指數下跌50%以上的歷史。