中國一重：符合政策導向 行業內龍頭

　　目前我國優化能源結構，促進節能減排，緩解我國能源緊張問題已經是當務之急的事情，國家也不斷的推出一些政策加以扶持，增加核電等清潔能源在電力結構中的比重是有效途徑之一。我們建議投資者著重關注核電設備龍頭:中國一重。

　　公司是國內制造核壓力容器時間最早、數量最多，也是目前在手訂單最多的企業。公司占有核反應堆壓力容器國內約80%市場。核鍛件市場方面，公司占有率約在80-90%，鍛造了世界首支直徑5.75 米的百萬千瓦核電蒸發器錐形筒體，并在國內率先承擔了世界首個第三代核電站AP1000 核島全套鍛件的制造任務。目前公司已掌握了制造百萬千瓦級核壓力容器的制造技術，具備了相應制造能力，并正在制造首個國產化第三代核電站AP1000 核壓力容器。

　　公司已取得了國家核安全局頒發的壓水堆、低溫堆和快中子增值反應堆壓力容器的制造資格證書。公司有能力按照ASME 標準和質量體系的要求制造核電產品，同時公司的核電產品制造能力已獲得了國際上的認可。我們預計公司在2010 年將新增35 億元的核電設備訂單。

　　公司今后兩年，冶金成套設備銷售收入將逐步減少，而核能設備和大型鑄鍛件的銷售收入將大幅上升。目前中國一重手持合同訂單飽滿，主要生產設備均保持在滿負荷運轉狀態。我們估計核能設備和大型鑄鍛件可能成為公司今后盈利增長的主要引擎。我們預計公司未完成合同金額接近170 億元，其中核能設備和大型鑄鍛件的訂單占比估計超過一半。我們認為，公司在核能設備和大型鑄鍛件上的競爭力處于國內領先，世界一流的水平。

　　中國一重將受益于我國政府大力推動經濟結構調整和戰略性新興產業發展的政策。我們預計2010 年的公司銷售收入同比增長18%，銷售額達到108 億元，預計2010 年凈利潤同比增長30.7%，凈利潤達到15.5 億元，每股收益0.24 元。投資者可持續關注。