上期所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍：應(yīng)繼續(xù)完善交割機(jī)制

　　2010年陸家嘴論壇今日在上海舉行，上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍在論壇上表示，我們的期貨市場(chǎng)發(fā)展到了目前這個(gè)階段，我認(rèn)為我們應(yīng)該把如何充分的發(fā)揮市場(chǎng)的功能和作用來(lái)服務(wù)于我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，為什么這么說(shuō)呢?

　　我們中國(guó)的期貨市場(chǎng)剛才CBOE的老總已經(jīng)講了，隨著我們金融期貨的推出，金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是比較完整，也有了金融期貨，更重要的是我們商品期貨的發(fā)展最近這幾年有了迅猛的增長(zhǎng)，在交易的規(guī)模上說(shuō)，中國(guó)的商品期貨在去年就已經(jīng)成為世界最大的商品期貨市場(chǎng)。

　　去年我們商品期貨全國(guó)成交了接近11億手，成交了100多萬(wàn)億。今年到現(xiàn)在為止已經(jīng)成交了5.7億手，成交了63萬(wàn)億8億。就是說(shuō)這樣的量從規(guī)模來(lái)說(shuō)我們已經(jīng)具備了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的基礎(chǔ)條件。跟我們自己相比，我們感覺(jué)成長(zhǎng)很快，也很高興，因?yàn)樵谒谋尘拔蚁胗袃蓷l，一個(gè)就是說(shuō)中國(guó)宏大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)對(duì)大宗商品的需求，是一個(gè)很大的背景。

　　另外一個(gè)重要的背景就是最近這些年來(lái)，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)管下市場(chǎng)加強(qiáng)基礎(chǔ)的建設(shè)監(jiān)管，我們形成了具有中國(guó)特色的交易和監(jiān)管機(jī)制，保證我們的市場(chǎng)能夠穩(wěn)健的運(yùn)行和穩(wěn)步的發(fā)展。市場(chǎng)發(fā)展到今年，在市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)很大的情況下，我們?nèi)匀贿€要看到，我們還處于發(fā)展的初期。最突出的問(wèn)題還在于我們這個(gè)市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和作用才剛剛在發(fā)揮。還是非常有限的。為什么這么說(shuō)呢?

　　一方面是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性非常強(qiáng)的市場(chǎng)。投資者、市場(chǎng)的使用者要真正能夠比較成熟得來(lái)使用這個(gè)市場(chǎng)，能夠?qū)徤饔行У睦眠@個(gè)市場(chǎng)，我覺(jué)得我們很多能力是不足的。

　　無(wú)論從知識(shí)和技能都是不足的。其中有一個(gè)深刻的歷史背景，構(gòu)造我們的轉(zhuǎn)軌特點(diǎn)、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)。因?yàn)橹袊?guó)在建國(guó)以后的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，那我們轉(zhuǎn)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始發(fā)展我們的資本市場(chǎng)，到目前也就是20年的時(shí)間。

　　在這么短的時(shí)間之內(nèi)，我們的國(guó)人，我們的老百姓對(duì)于這樣風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性都很強(qiáng)的市場(chǎng)，這樣的工具他們的學(xué)習(xí)和掌握市場(chǎng)的能力都是比較差的。一方面隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，我們已經(jīng)迫切的感覺(jué)到我們需要掌握這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)。

　　但是，我們?cè)谶@方面感覺(jué)到需要做的事情還非常多。我們的投資者結(jié)構(gòu)不夠合理，我們的專業(yè)人才非常少，我們廣大的投資者他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，他們的投資能力，特別是控制風(fēng)險(xiǎn)的能力比較差。因此市場(chǎng)在蓬勃發(fā)展的今天，到了這個(gè)階段，我認(rèn)為正處于從量擴(kuò)張到質(zhì)回升的階段。因此我認(rèn)為我們?nèi)袌?chǎng)都應(yīng)該高度重視這個(gè)問(wèn)題，做好這方面的工作，深化服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的能力，充分發(fā)揮市場(chǎng)的功能。我覺(jué)得這是我當(dāng)前所思考的主要問(wèn)題。

　　當(dāng)然作為一個(gè)市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)首先要把自己的風(fēng)險(xiǎn)管理好，因此我覺(jué)得不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線就是我們每時(shí)每刻都不能忘記得，我們必須要加強(qiáng)監(jiān)管，使得我們的風(fēng)險(xiǎn)管理措施更加精細(xì)化、科學(xué)化。

　　同時(shí)能夠更大的深入到廣大的投資者當(dāng)中，我覺(jué)得可以使我們的市場(chǎng)秩序更加的規(guī)范。

　　另外我們要高度重視市場(chǎng)的規(guī)模，我們交易活躍的程度，要以是不是能夠正確的發(fā)現(xiàn)價(jià)格，讓市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)，能夠建議我們交易規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)。另外要以充分的或者說(shuō)鼓勵(lì)更多的、服務(wù)更多的實(shí)體經(jīng)濟(jì)使用者來(lái)使用這個(gè)市場(chǎng)，來(lái)套期保值，并且能夠?qū)崿F(xiàn)套期保值。因此來(lái)判斷我們這個(gè)市場(chǎng)交易的質(zhì)量，我認(rèn)為這也是一條非常重要的標(biāo)準(zhǔn)。

　　在這些方面我覺(jué)得我們要做的事情非常多，一個(gè)我們應(yīng)該引導(dǎo)和支持我們的會(huì)員公司，廣泛開(kāi)展這種投資者的教育活動(dòng)。

　　這個(gè)教育我覺(jué)得是兩個(gè)方面，一個(gè)是一種普遍性的普及期貨的知識(shí)，提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的教育。這樣一種教育就是深入到我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使用者當(dāng)中去，幫助他們掌握風(fēng)險(xiǎn)性和專業(yè)性都很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。使得這樣廣大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使用者能夠更多的，更加審慎有效的進(jìn)入到市場(chǎng)當(dāng)中。

　　我覺(jué)得這方面需要做的工作是非常多的，從交易所層面來(lái)說(shuō)我們要完善我們的交割機(jī)制，完善我們各方面的規(guī)章制度，包括我們合約的修訂。這些都是我們應(yīng)該扎扎實(shí)實(shí)做好的。