棉價(jià)高漲 “受益”股現(xiàn)建倉良機(jī)

　　隨著紡織企業(yè)用棉量的上升，最近幾日，棉價(jià)再度發(fā)力走高，部分地區(qū)三級棉的提貨價(jià)已經(jīng)報(bào)到1.62萬元/噸，受此影響，與棉花相關(guān)的棉短絨、化纖等價(jià)格也紛紛上漲。分析人士認(rèn)為，由于近年來全球棉花的種植有所減少、庫存下降，棉價(jià)在年內(nèi)維持高位運(yùn)行的機(jī)率大，在這樣的背景下，逢低布局一些受益棉價(jià)上漲板塊，有望獲得"跑贏大市"的收益。

　　需求助推棉價(jià)高漲

　　近期，鄭棉主力合約持續(xù)受到增倉，展現(xiàn)良好的上漲勢頭。昨天，鄭棉主力09合約收報(bào)在每噸17340元，全天高開高走，上漲230元，漲幅1.34%全天成交36萬手，較前一交易日大增9萬手，持倉量近26萬手，增加3萬多手。

　　與此同時，現(xiàn)貨市場上，棉花的價(jià)格也持續(xù)上漲。3月19日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交27620噸，與上一交易日相比增加460噸，訂貨量大增3040噸，累計(jì)訂貨量為123380噸。多個MA(國產(chǎn)棉229B)合同漲幅接近漲停，主力MA1005合同收于16950元，漲265元。3月19日中國棉花價(jià)格指數(shù)漲31元，為15704元。

　　國際市場上，隔夜ICE期棉價(jià)格大幅上揚(yáng)，最活躍的近期5月棉花收高104點(diǎn)，漲幅1.3%，每磅報(bào)于82.21美分。

　　據(jù)了解，棉價(jià)的上漲主要是由于在全球棉花全球棉花產(chǎn)量、庫存下降的同時，需求卻在增加。國家發(fā)改委上個月在其網(wǎng)站上發(fā)表的文章中表示，近年來國際市場糧油價(jià)格不斷走高，刺激糧食、玉米種植面積增加，棉花種植面積受到擠壓，產(chǎn)量連續(xù)三年下降。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2009/2010年度世界棉花產(chǎn)量為2236萬噸，為近六年最低水平，與上年度相比減少104萬噸，降幅為4.44%。世界棉花期末庫存為1126萬噸，為近五年最低水平，與上年度相比庫存減少201萬噸，降幅為4.67%，這也是期末庫存連續(xù)第三年下降。產(chǎn)量減少，以及持續(xù)下降的庫存，可能繼續(xù)拉動棉價(jià)走高。

　　發(fā)改委的文章還認(rèn)為，由于世界經(jīng)濟(jì)增長形勢趨好，棉花需求增加，國際棉花貿(mào)易量也將大幅回升。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2009/2010年度全球棉花消費(fèi)量2490萬噸，比上年度增加70萬噸，增幅2.91%，當(dāng)年度產(chǎn)量低于消費(fèi)量254萬噸，連續(xù)第四年產(chǎn)不足需。全球棉花貿(mào)易量為733萬噸，比上年度增加78萬噸，增幅11.94%，為近四年最大增幅。同時，最大的棉花出口國美國由于產(chǎn)量的下降，出口量比上年度減少17.17%，將可能對棉花價(jià)格產(chǎn)生上漲影響。

　　與此同時，我國紡織工業(yè)延續(xù)了去年下半年的企穩(wěn)回升態(tài)勢，對量能提出了更高的要求。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前兩個月,我國紡織紗線、織物及制品出口額為101.59億美元，同比增長39.43%，其中2月份出口額為45.78億美元，同比增長78.60%，月度出口增速從11月份轉(zhuǎn)正以來,增速不斷擴(kuò)大;2010年前兩個月我國服裝及衣著附件出口額為180.83億美元，同比增長23.71%，其中2月份出口額為80.97億美元，同比增長96.92%，月度出口增速自2009年下半年以來首次轉(zhuǎn)正。

　　業(yè)內(nèi)人士于榮華告訴記者，隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，紡織企業(yè)對棉花的需求在增加，然而供求卻跟不上,推高棉價(jià)。2009年，全國棉紗產(chǎn)量2405.6萬噸，同比增12.0%，高于GDP 8.7%的增速。考慮到棉花總面積有繼續(xù)減少趨勢，棉花種植規(guī)模有限，2010/2011年度棉花市場仍然呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面，棉花價(jià)格有望繼續(xù)走高。

　　化纖股也將"受益"

　　說到棉花價(jià)格持續(xù)走高的受益企業(yè)，那肯定是棉花的種植企業(yè)了。不過，高企的棉花價(jià)格會對粘膠短纖價(jià)格形成支撐，化纖板塊也有望"受益"棉花價(jià)格的上漲。

　　分析人士認(rèn)為，紡織行業(yè)復(fù)蘇帶動粘膠需求增長、產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪彛瑢⒋偈拐衬z短纖行業(yè)供需平衡。粘膠短纖與棉花的替代關(guān)系，使得粘膠短纖價(jià)格將受棉花價(jià)格上漲推動，而棉短絨資源的緊缺也將對粘膠價(jià)格形成支撐。

　　據(jù)了解，粘膠短纖，由于基本性能方面與棉較為接近，同時在染色性、抗皺性和可紡性方面又優(yōu)于棉花，因此常作為棉花的替代品，與棉、滌綸、錦綸等其他纖維交織用于紗、布的織造，隨著粘膠纖維的性能優(yōu)勢得到認(rèn)同，粘膠纖維在紡織中使用比例逐漸增大，粘膠短纖部分替代棉花紡制紗線成為新的趨勢。由于棉花價(jià)格趨漲，加上原油價(jià)格走高，導(dǎo)致化學(xué)纖維成本居高不下，對粘膠產(chǎn)品價(jià)格有一定支撐作用。

　　今年以來，棉短絨、棉漿粕、粘膠短纖價(jià)格再次飆升，而較高的棉短絨價(jià)格已經(jīng)使棉漿粕生產(chǎn)企業(yè)虧損，促使棉漿粕還有上漲動力，而下游人棉紗市場因?yàn)榭椩鞓I(yè)開工率的逐步提高而逐漸轉(zhuǎn)旺，價(jià)格上漲空間尚存，如此，粘膠短纖價(jià)格在成本推動、需求拉動下還有上漲余地。

　　凱基證券分析師王志霖表示，全球經(jīng)濟(jì)回暖，消費(fèi)升級，使得粘膠在服裝面料中的比重進(jìn)一步提高;而紡織行業(yè)的復(fù)蘇，也在整體上增加了對各種纖維的需求量，中國紡織工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，紡織行業(yè)的投資增速在穩(wěn)步增長;棉花價(jià)格的持續(xù)上漲，也增加了粘膠的替代效應(yīng)，以上三個因素一起促成了對粘膠需求量的增加。在價(jià)格方面，棉花由于與粘膠有互相替代作用，棉花價(jià)格的上漲對粘膠的價(jià)格起到支撐作用，目前粘膠和棉花的價(jià)差還處于較低水平，因此粘膠對棉花的替代作用增加。從成本的角度來看，粘膠主要原料棉短絨價(jià)格也會隨著棉花價(jià)格上漲而上漲，并且供應(yīng)短缺還會對價(jià)格上漲起到推波助瀾的作用，從而推動粘膠生產(chǎn)成本的提高，推動粘膠價(jià)格穩(wěn)步上漲。

　　分析人士認(rèn)為，粘膠短纖的價(jià)格今年以來呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，與棉花價(jià)格上漲和成本推動等因素有關(guān)，今年粘膠企業(yè)的業(yè)績有望好于去年，行業(yè)已經(jīng)步入景氣周期。

　　信泰證券分析師指出，近期紡織行業(yè)增長提升對化纖產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁，在上游有機(jī)原料成本上升的推動下，化纖等產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。隨著下游紡織服裝業(yè)恢復(fù)開工，部分化纖如氨綸和粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)上行的可能行較大，建議逢低"潛伏"相關(guān)個股。