棉花期貨成2010年抗跌性最強牛氣商品

　　在幾乎所有商品因為歐洲債務危機以及國家緊縮政策、房產調控政策影響而暴跌之時，棉花期貨成為2010年以來抗跌性最強的牛氣商品。

　　在各品種超跌反彈的背景下，棉花量增價漲，屢攀新高：現貨棉價飆升至18225元/噸;鄭棉期價盡管在政策打壓下后期出現回落，但也曾創下18350元/噸的紀錄。

　　棉價之所以如此堅挺，主要動力來自于下游棉花本身供給預期緊張以及對國內新年度棉花種植面積的預期。但是政策因素的抑制作用也在2010年初和5月份體現得尤其明顯。盡管國家大量增發棉花進口配額，但國際棉花庫存并不高。投資者受到國家利空調控政策影響而日趨謹慎，棉價暫時處于調整階段。

　　目前來看，棉花現貨價格處于高位，并依然堅挺;下游棉紗銷售依然火爆，需求旺盛;棉花種植面積以及產量都因天氣因素而變得不確定，但延遲上市已經注定。再經過兩個月工業庫存消化，屆時鄭棉期價“跳高”至19000元/噸附近可能性極大。

　　2010年以來一直與棉花期貨表現迥異的PTA價格仍未見好轉，雖然一季度下游需求復蘇、出口形勢好轉，但與此同時來自歐洲的主權債務危機正愈演愈烈，給大病初愈的全球經濟又蒙上一層陰影。外圍環境的復雜多變、PTA上下游產業鏈利益的博弈，不同影響因素在不同階段主導著PTA價格跌宕起伏。

　　外部環境的變化將成為未來主導PTA行情的絕對因素。

　　歐洲債務危機使得全球經濟復蘇變得不明朗，原油難以出現趨勢性的大幅上漲;歐洲經濟形勢的不確定也將拖累我國出口復蘇，直接影響我國實體經濟，加息與人民幣升值都可能被推遲;隨著紡織行業進入淡季，PTA庫存壓力將更為明顯，調整和下跌將成為PTA走勢的主基調。　TA1009合約自4月19日開始自由落體式“跳水”，不斷擊破重要支撐，最低跌至7308元/噸，至今水面尚未探明。