近月瘋狂遠月較弱 鄭棉步入區間震蕩

　　近月1009合約再次吹響上升的號角。今日上漲155元，再次創下今年以來新高;主力1101合約雖然也在上漲，但幅度和動量相對較弱。后市應區別對待兩個合約。對于近月來說，上漲持續性存疑，暫且觀望;遠月做空機會正在形成。

　　需要注意的是，鄭州棉花期貨合約價格雖然上漲，但成交量和持倉量同步減少，顯示后期上漲動力不足。其中1009合約今天成交量和持倉量分別為51262手和11746手，較前一天減少了3000手和564手;1101合約成交量和持倉量分別為120610手和175812手，減少了3萬手和1.7萬手。

　　由于前期跌幅過大，也因為近期美國棉花出口數據依然較強，近日美棉開始步入區間震蕩行情。隔夜ICE12月合約較前一天上漲1.06%，收報在74.71美分，后期可能在75美分附近遭遇壓力。

　　目前鄭州棉花注冊倉單僅為270張，折算合5400噸棉花;而當年1009合約持倉量基本維持在17萬手以上，折算合42.5萬噸棉花，兩者之比為1:78。過低的實際庫存比例，使人們擔心多頭是否正在進行“逼倉”，價格高漲背后的風險逐步加大。2009年7月末，鄭棉9月合約也曾有過一波類似的上漲行情，進入8月份后迅速回落，回落幅度一度超過10%。因此，在交易中，建議投資者對1009合約采取敬而遠之的態度。

　　對于1101合約來說，目前的基本供求數據顯示，來年棉花產量將維持在較高水平，將扭轉三年來連續減產的尷尬局面，應以逢高做空為主，中線做空價位在16500元附近，止損幅度250元。

　　今年春季低溫冰凍天氣影響了春播工作，導致今年棉花可能較往年推遲收獲10天左右;但進入生長季節以來，全國大部地區天氣良好，利于棉花生長，今年實現穩產難度不大。根據美國農業部的預測，今年中國棉花產量預計為710萬噸，較去年640萬噸，增加幅度近10%。