鄭棉運(yùn)行中樞緩慢上移

目前國(guó)內(nèi)新棉長(zhǎng)勢(shì)較好，新疆產(chǎn)量預(yù)估小幅回升；美國(guó)苗情轉(zhuǎn)差，USDA報(bào)告利空市場(chǎng)。全球棉花供給充分，需求最艱難的時(shí)間已過(guò)，鄭棉價(jià)格中樞將逐步抬升。

疆棉小幅增加

2020年6月下旬，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)就棉花長(zhǎng)勢(shì)展開(kāi)全國(guó)范圍專項(xiàng)調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，截至6月底，全國(guó)大部分棉區(qū)棉花長(zhǎng)勢(shì)較好，果枝、現(xiàn)蕾、成鈴數(shù)量同比均增加，預(yù)計(jì)規(guī)模采摘時(shí)間正常或有所提前。若后期天氣正常，預(yù)計(jì)2020年新棉單產(chǎn)127.2公斤/畝，同比上升4.3%；總產(chǎn)量580.9萬(wàn)噸，同比下降0.6%。

若后期天氣正常，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)棉花平均單產(chǎn)為127.2公斤/畝，較今年實(shí)播面積調(diào)查結(jié)果下降0.2%，同比上升4.3%，較近三年均值上升2.7個(gè)百分點(diǎn)。按照國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)5月份實(shí)播面積調(diào)查結(jié)果4568.2萬(wàn)畝測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)棉花總產(chǎn)量為580.9萬(wàn)噸，較實(shí)播面積調(diào)查結(jié)果減少1.2萬(wàn)噸，同比下降0.6%，較近三年均值下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，中國(guó)棉花產(chǎn)量主要集中在新疆，新疆占全國(guó)棉花產(chǎn)量的85%以上，并且近幾年還在快速提升。只要保證新疆產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)棉花的供給就不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。此次調(diào)研結(jié)果顯示，較5月份的調(diào)查預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比增加1.8%，高達(dá)506.3萬(wàn)噸。

調(diào)查顯示：其一，全國(guó)天氣情況整體適合棉花生長(zhǎng)，天氣災(zāi)害輕度發(fā)生。分區(qū)域看，西北內(nèi)陸棉區(qū)97.4%的農(nóng)戶反映天氣較好和一般，同比上升38.2個(gè)百分點(diǎn)；94.7%的農(nóng)戶反映災(zāi)害輕度發(fā)生，同比上升11.2個(gè)百分點(diǎn)。其二，99.2%的受訪農(nóng)戶反映病害輕度發(fā)生，同比上升9.7個(gè)百分點(diǎn)，較近三年均值上升6.7個(gè)百分點(diǎn)；95.8%的農(nóng)戶反映蟲(chóng)害輕度發(fā)生，同比上升4.7個(gè)百分點(diǎn)，較近三年均值上升6.8個(gè)百分點(diǎn)。其三，果枝、現(xiàn)蕾、成鈴數(shù)量同比均增加，預(yù)計(jì)規(guī)模采摘時(shí)間正常或有所提前。

美國(guó)苗情轉(zhuǎn)差

美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月10日發(fā)布的美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2020年8月9日，美國(guó)棉花現(xiàn)蕾率為96%，比去年同期減少1個(gè)百分點(diǎn)，與過(guò)去五年平均值持平。美國(guó)棉花結(jié)鈴進(jìn)度為71%，比去年同期減少1個(gè)百分點(diǎn)，比過(guò)去五年平均值增加1個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)棉花吐絮進(jìn)度為9%，比去年同期減少8個(gè)百分點(diǎn)，比過(guò)去五年平均值減少2個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)棉花生長(zhǎng)狀況達(dá)到良好以上的占42%，較前一周減少3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少14個(gè)百分點(diǎn)。其中，得州優(yōu)良率為22%，較前一周減少3個(gè)百分點(diǎn)；差苗率為35%，較前一周增加11個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2020年7月24—30日，2019/2020年度美國(guó)陸地棉凈簽約量為-1.55萬(wàn)噸，較前一周和前四周平均值明顯減少。新增簽約主要來(lái)自埃及、馬來(lái)西亞和中國(guó)。美國(guó)2020/2021年度陸地棉凈出口簽約量為2.97萬(wàn)噸，買主是中國(guó)和越南等。美國(guó)2019/2020年度陸地棉裝運(yùn)量為7.86萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)8%，較前四周平均值增長(zhǎng)13%。2019/2020年度美國(guó)皮馬棉凈簽約量為零。2020/2021年度美國(guó)皮馬棉凈簽約量為3016噸。美國(guó)2019/2020年度皮馬棉裝運(yùn)量為3697噸，較前一周和前四周平均值顯著增加，主要運(yùn)往印度和中國(guó)等。

美棉產(chǎn)量上調(diào)

8月份USDA預(yù)估報(bào)告顯示，美國(guó)2020/2021年度期初庫(kù)存、產(chǎn)量和期末庫(kù)存增加，消費(fèi)量減少。美國(guó)棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增3%，為1810萬(wàn)包。首次全產(chǎn)棉區(qū)的調(diào)查顯示，美國(guó)棉花收獲面積減少，但單產(chǎn)同比增加。美國(guó)棉花棄收率為24%，高于去年的16%。由于西南地區(qū)收獲面積減少，美國(guó)棉花平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的938磅/英畝，同比上升14%。2020/2021年度，全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存增加，期初庫(kù)存、消費(fèi)量和進(jìn)口量調(diào)減。全球產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增130萬(wàn)包，消費(fèi)量環(huán)比調(diào)減120萬(wàn)包，全球進(jìn)口量調(diào)減26萬(wàn)包，全球期末庫(kù)存環(huán)比增加210萬(wàn)包，同比增加440萬(wàn)包。

綜上所述，從宏觀面分析，全球貨幣政策寬松，農(nóng)產(chǎn)品存在價(jià)格上漲壓力；從基本面分析，傳統(tǒng)紡織淡季將在本月底結(jié)束，紡企根據(jù)訂單情況會(huì)剛性補(bǔ)庫(kù)，鄭棉價(jià)格重心將上移；從技術(shù)角度分析，鄭棉2001合約日K線呈現(xiàn)多頭趨勢(shì)，可逢低布局多單。