鄭棉運行中樞緩慢上移

目前國內(nèi)新棉長勢較好，新疆產(chǎn)量預(yù)估小幅回升；美國苗情轉(zhuǎn)差，USDA報告利空市場。全球棉花供給充分，需求最艱難的時間已過，鄭棉價格中樞將逐步抬升。

疆棉小幅增加

2020年6月下旬，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)就棉花長勢展開全國范圍專項調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，截至6月底，全國大部分棉區(qū)棉花長勢較好，果枝、現(xiàn)蕾、成鈴數(shù)量同比均增加，預(yù)計規(guī)模采摘時間正常或有所提前。若后期天氣正常，預(yù)計2020年新棉單產(chǎn)127.2公斤/畝，同比上升4.3%；總產(chǎn)量580.9萬噸，同比下降0.6%。

若后期天氣正常，預(yù)計2020年中國棉花平均單產(chǎn)為127.2公斤/畝，較今年實播面積調(diào)查結(jié)果下降0.2%，同比上升4.3%，較近三年均值上升2.7個百分點。按照國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)5月份實播面積調(diào)查結(jié)果4568.2萬畝測算，預(yù)計2020年中國棉花總產(chǎn)量為580.9萬噸，較實播面積調(diào)查結(jié)果減少1.2萬噸，同比下降0.6%，較近三年均值下降3.6個百分點。

值得注意的是，中國棉花產(chǎn)量主要集中在新疆，新疆占全國棉花產(chǎn)量的85%以上，并且近幾年還在快速提升。只要保證新疆產(chǎn)量，國內(nèi)棉花的供給就不會出現(xiàn)大的問題。此次調(diào)研結(jié)果顯示，較5月份的調(diào)查預(yù)估產(chǎn)量環(huán)比增加1.8%，高達506.3萬噸。

調(diào)查顯示：其一，全國天氣情況整體適合棉花生長，天氣災(zāi)害輕度發(fā)生。分區(qū)域看，西北內(nèi)陸棉區(qū)97.4%的農(nóng)戶反映天氣較好和一般，同比上升38.2個百分點；94.7%的農(nóng)戶反映災(zāi)害輕度發(fā)生，同比上升11.2個百分點。其二，99.2%的受訪農(nóng)戶反映病害輕度發(fā)生，同比上升9.7個百分點，較近三年均值上升6.7個百分點；95.8%的農(nóng)戶反映蟲害輕度發(fā)生，同比上升4.7個百分點，較近三年均值上升6.8個百分點。其三，果枝、現(xiàn)蕾、成鈴數(shù)量同比均增加，預(yù)計規(guī)模采摘時間正常或有所提前。

美國苗情轉(zhuǎn)差

美國農(nóng)業(yè)部8月10日發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2020年8月9日，美國棉花現(xiàn)蕾率為96%，比去年同期減少1個百分點，與過去五年平均值持平。美國棉花結(jié)鈴進度為71%，比去年同期減少1個百分點，比過去五年平均值增加1個百分點。美國棉花吐絮進度為9%，比去年同期減少8個百分點，比過去五年平均值減少2個百分點。美國棉花生長狀況達到良好以上的占42%，較前一周減少3個百分點，較去年同期減少14個百分點。其中，得州優(yōu)良率為22%，較前一周減少3個百分點；差苗率為35%，較前一周增加11個百分點。

美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2020年7月24—30日，2019/2020年度美國陸地棉凈簽約量為-1.55萬噸，較前一周和前四周平均值明顯減少。新增簽約主要來自埃及、馬來西亞和中國。美國2020/2021年度陸地棉凈出口簽約量為2.97萬噸，買主是中國和越南等。美國2019/2020年度陸地棉裝運量為7.86萬噸，較前一周增長8%，較前四周平均值增長13%。2019/2020年度美國皮馬棉凈簽約量為零。2020/2021年度美國皮馬棉凈簽約量為3016噸。美國2019/2020年度皮馬棉裝運量為3697噸，較前一周和前四周平均值顯著增加，主要運往印度和中國等。

美棉產(chǎn)量上調(diào)

8月份USDA預(yù)估報告顯示，美國2020/2021年度期初庫存、產(chǎn)量和期末庫存增加，消費量減少。美國棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增3%，為1810萬包。首次全產(chǎn)棉區(qū)的調(diào)查顯示，美國棉花收獲面積減少，但單產(chǎn)同比增加。美國棉花棄收率為24%，高于去年的16%。由于西南地區(qū)收獲面積減少，美國棉花平均單產(chǎn)預(yù)計達到創(chuàng)紀錄的938磅/英畝，同比上升14%。2020/2021年度，全球棉花產(chǎn)量和期末庫存增加，期初庫存、消費量和進口量調(diào)減。全球產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增130萬包，消費量環(huán)比調(diào)減120萬包，全球進口量調(diào)減26萬包，全球期末庫存環(huán)比增加210萬包，同比增加440萬包。

綜上所述，從宏觀面分析，全球貨幣政策寬松，農(nóng)產(chǎn)品存在價格上漲壓力；從基本面分析，傳統(tǒng)紡織淡季將在本月底結(jié)束，紡企根據(jù)訂單情況會剛性補庫，鄭棉價格重心將上移；從技術(shù)角度分析，鄭棉2001合約日K線呈現(xiàn)多頭趨勢，可逢低布局多單。