鄭棉后期將可能維持震蕩上行趨勢

　　受ICE棉連續漲停帶動，鄭棉期貨已出現連續六天的上漲，累計漲幅超過10%。

　　隨著國家政策調控預期的實現，政策影響將逐漸減弱，市場將重新回歸基本面看漲預期。同時，現貨市場企穩回升和期貨市場資金逐漸回流，預計鄭棉后期將會維持震蕩上行趨勢。

　　政策調控影響減弱市場重回基本面預期

　　自11月17日國務院召開常務會議部署穩定物價、維護市場秩序的政策措施以來，棉花成為政策調控重點，也因此上演了從持續暴漲急轉為暴跌的“過山車”行情：期價從33600高點下跌至24180點，累計跌幅達28%。現貨市場上，棉花收購價格也從最高的7.5元/斤，下跌至不到5元/斤，跌幅超過30%。棉花價格暴漲暴跌導致市場觀望情緒濃厚，棉農惜售、棉紡織企業無報價，市場一度出現停滯狀態，致使整個產業鏈陷入僵局。經過半個多月的調整，12月5日發改委公布消息稱，整頓棉花市場取得初步成效，棉花月環比價格回落15.2%，游資炒作初步得到遏制，流通秩序有所好轉。從目前市場情況來看，政策調控已經達到預期目的，年底前若沒有新的政策出臺，政策影響將逐步消除，市場將重回基本面預期。

　　國際棉花咨詢委員會(ICAC)上周有公布預測報告，下調本年度全球棉花產量36噸至24980噸，下調全球棉花消費量36萬噸至2463萬噸，期貨庫存為925萬噸，調減2萬噸。國內方面，據國家棉花市場檢測系統調查顯示，今年全國棉花總產量預計636萬噸，同比減少5.5%，而民間預測今年產量集中在550-570萬噸之間，與近千萬噸的需求量相比，缺口達400萬噸左右。而從進口上看，截止11月底美棉采摘率已超過91%，出口已完成預計的85%以上，而全球第二大產棉國印度，由于國內紡織行業的壓力，其棉花出口數量仍具有很大的不確定性。以上種種因素顯示，我國棉花基本面供不應求的失衡局面短期內無法改變。

　　現貨市場回暖企業交售意愿增強

　　近日，中國棉花價格指數開始止跌回升，且漲幅不斷擴大。12月6日，328級棉花價格指數為26500元/噸，上漲149元/噸;429級為25871元/噸，上漲117元/噸;新疆棉參考價較前一日普遍上調200元/噸。全國棉花電子交易市場也逐步回暖，12月3日主力合約MA1103上漲543元，收于26520元/噸，訂貨量小幅增加640噸。現貨市場價格的企穩回升，使買賣雙方心態趨于理性，交售意愿有所增強，部分紡織企業開始小批量采購。據國際棉花網消息，新疆棉花市場僵局開始打破，成交量有所上升。棉企表示按當前售價，3級皮棉仍然虧損，但其他等級皮棉均有少量利潤空間，買家也對當前價格比較認可。

　　期貨市場資金回流鄭棉重新積聚人氣

　　自政策調控以來，鄭棉持倉量大幅減少，大批資金撤出。隨著政策影響的減弱，主力投資者信心有所回升，資金顯現出回流跡象。12月3日，鄭棉主力合約1109增倉10706手，其中主力多頭資金增倉15382手，成交量放大逾20萬手;12月6日，鄭棉主力增倉24770手，總持倉達243704手，主力多頭繼續增倉11826手，當日總成交量達186萬手。從持倉和成交上看，主力資金顯現回流跡象，市場多頭勢力開始增強，因此，預計后期鄭棉仍將維持震蕩上行趨勢。