眾說ICE期棉：利好兌現(xiàn) 棉市沖高回落

　　沖高中幅收漲強于周邊商品明顯

　　上周末重要報告發(fā)布，中國政策會議召開，國際股市商品市場漲跌不一，其中美股，金屬銅，軟商品繼續(xù)走高，農(nóng)產(chǎn)品震蕩下滑，ICE期棉當日一度沖擊140美分，隨后有所回落，中幅上漲。

　　上周末美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對利好，其中美10月貿(mào)易赤字387億元，環(huán)比大幅縮減，主要得益于出口強勁增長3.2%，對華赤字減少，超市場預期，12月美消費者信心指數(shù)初值為74.2，超預期，USDA公布的包括大豆、小麥、玉米以及棉花的月度供需報告中性偏多，中國周五晚間提高法定存款準備金率，周末公布CPI數(shù)據(jù)超預期達到5.1%，同時中央經(jīng)濟工作會議召開，部署明年6項主要任務，從一系列動作看，提高準備金率很可能是加息的前兆，不可對政策的預期過分放松;棉花基本面上，USDA公布的供需月報較預期調整幅度偏小，其中美棉產(chǎn)量微調低3萬噸至398萬噸，期末庫存調低6.5萬噸至41萬噸，中國、印度數(shù)據(jù)幾乎無調整，全球期末庫存微幅調增26萬噸至945萬噸，中性偏多，后期繼續(xù)調整留下空間，另外CFTC公布的持倉報告顯示，截至12月7日一周，棉花總持倉止步縮減步伐，但投機空頭增持明顯，凈多頭率較一周前下滑1.8個百分點至18.28%

　　鄭棉上周末開盤長時間震蕩整理，午后收盤前一個多小時國內(nèi)商品紛紛走強，鄭棉追隨走高，收于日內(nèi)高位，不過持倉量銳減，多空席位均有減持，中間換手頻繁，行情低位受到現(xiàn)貨面一定支撐，下跌相對有限，基本面，下游市場仍主要受困于產(chǎn)品庫存銷售不暢，紡織企業(yè)補庫意愿相對增強，整體市場成交量仍不旺盛。總體看，區(qū)間思路維持，逢急速調整，保持吸納趨勢性操作，或暫時觀望。(首創(chuàng)期貨董雙偉)

　　USDA月報利好兌現(xiàn)ICE期棉沖高回落

　　周五USDA報告上調全球棉花產(chǎn)量與庫存，而下調全球消費，顯示高棉價抑制消費跡象明顯，但美國庫存下降至41萬噸利好美棉，這導致周五ICE期棉一度大幅沖高，3月合約最高至140.95美分/磅，終盤收高1.02美分至136.97美分/磅，利好兌現(xiàn)后部分資金獲利離場使棉價回落，但總體供需特別是中國供需依然偏緊，這將對棉價構成支持，ICE期棉反彈趨勢并沒有改變，不排除繼續(xù)上漲的可能。

　　技術上，周五ICE期棉沖高回落小陽報收，棉價站穩(wěn)短期均線之上，短期均線掉頭向上，同時KD與MACD指標延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱開始增長，市場上漲動能增加，漲勢有望延續(xù)，建議保持多頭思路謹慎看漲ICE期棉價格。

　　市場預期的加息依然沒有著落，在CPI公布前期，中國政府再次上調存款準備金50個基點至18.5%以替代市場預期的加息，11月CPI達到5.1%，而中央經(jīng)濟工作會議確定明年穩(wěn)定物價的方針。上述政策是過去一周鄭棉維持弱勢的主要原因，在政策壓力兌現(xiàn)后，短期市場不會有來自政策面的壓力，棉價探底回升在上27000元/噸以上的概率較大，逢低可增持多單。

　　外棉漲勢將趨緩，棉花市場后勢將表現(xiàn)為偏弱調整

　　ICE棉花期貨上周五大幅上漲。市場預期美國農(nóng)業(yè)部報告將利多，價格開盤后上漲，3月合約小幅高開，盤初略有低走之后開始震蕩攀升，最高觸及漲停，但之后大幅回落，最終上漲102點，報收于1.3697美元。最近價格的上漲也是得益于緊俏的棉花供應形勢，美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，美國本年度棉花年末庫存預估為190萬包，大幅低于11月預估的220萬包，美棉產(chǎn)量小幅下調。而此次報告所涉及的全球棉花產(chǎn)量小幅上漲，而消費量下調，年末庫存也小幅上調，這是不利的一面，這可能是使部分投資者獲利了結，價格從漲停價位回落的原因。從當前看，利多信息已基本出盡，除了當前的供需面之外，市場難有支撐價格持續(xù)上漲的利多因素，棉價漲勢有望趨緩。

　　棉花市場表現(xiàn)為外強內(nèi)弱，近強遠弱。上周五面對ICE棉花期貨的強勢漲停，鄭棉期貨勉強有所上漲，整體上，上周ICE棉花期貨上漲3.5%，而鄭棉期貨主力合約上周表現(xiàn)為下跌;近月合約因現(xiàn)貨價格支撐跌幅較小，而市場對遠月預期較差，走勢偏弱。市場的這種特征與國內(nèi)的經(jīng)濟政策形勢有較大的關注，面對周六將公布11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，各方預期不利，表現(xiàn)謹慎，鄭棉持倉量減少，部分資金避險出場，政策方面的調控對國內(nèi)棉花價格的上漲仍構成有較大的壓制。另外雖然現(xiàn)貨表現(xiàn)相對堅挺，但下游棉紗庫存壓力增大，銷售不暢，一些紗企開始降價。當前棉花行情偏弱趨穩(wěn)，預計短期內(nèi)不會有大的上漲下跌趨勢性動作，以震蕩調整為主。