央行推進貨幣政策工具改革

　　據中國證券報報道，存款準備金利率以降低支出成本。

　　報道稱，央行將實施更加透明和規范的差別準備金動態調節，把信貸個體調節和總量控制結合起來。據業內人士分析，2011年是“十二五”開局之年，各地投資沖動較強。目前流動性較充裕，貨幣信貸控制壓力較大。

　　報道里引用接近央行的人士透露，央行差別準備金動態調整的基礎是整個社會融資總量，特別是銀行信貸與經濟增長及物價指數的偏離度。在動態調整的取向確定之后，差別準備金動態調整的重點是基于具體金融機構對整體經濟的影響。差別準備金的動態繳納要考慮金融機構的系統重要性、資本充足率、穩健經營等綜合指標。央行制定的計算公式為，銀行上繳的差別存款準備金率等于按照宏觀穩健審慎要求測算的資本充足率與實際資本充足率之差，再乘上該行的穩健性調整參數。

　　在具體操作方面，消息人士透露，最初的實施范圍考慮在全國性金融機構中試行。考慮到商業銀行調整業務結構需要一定時間，前三季度將給予商業銀行依次遞減的容忍度。

　　例如,某行按測算應交3.5%的差別存款準備金，一季度給予2%的容忍度，則實際繳納1.5%的差別準備金。利率方面，一般情況下差別準備金按照法定存款準備金利率1.62%進行付息，但如果某家銀行信貸增速持續過快，屢次被要求繳納差別準備金，央行將考慮按照超額備付利率（0.72%）進行付息或不計利息。

　　今年以來，中國央行已經6次上調存款準備金率，大型銀行存款準備金率高達18.5%，成為歷史最高點。有市場人士分析，存款準備金率的上調空間已經有限。而另一個貨幣政策工具利率，則因為牽涉面太廣，央行一直比較謹慎。央行副行長胡曉煉2010年12月27日在央行網站上刊文指出，下一階段，將增強金融調控的針對性、靈活性、有效性，繼續綜合運用利率、存款準備金率、公開市場操作等常規價格和數量工具，加強工具使用的有效組合。