高管頻頻低價(jià)入股 多個(gè)IPO項(xiàng)目背后隱現(xiàn)利益鏈

　　上市公司創(chuàng)業(yè)板IPO“過(guò)會(huì)”的鴻利光電，與星輝車模[18.34 1.78% 股吧]、東方鋯業(yè)[30.57 1.90% 股吧]掌門人之間的連環(huán)入股軌跡，依稀勾畫出由券商穿針引線、高管低價(jià)入股的緊密利益鏈。

　　鴻利光電為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的白光LED封裝企業(yè)，產(chǎn)品曾應(yīng)用于北京奧運(yùn)會(huì)開幕式“星光”、“奧運(yùn)五環(huán)”等節(jié)目。2008年至2010年度，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)37.28%、62.58%，體現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性。其中，2010年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億元，同比增長(zhǎng)70.5%；凈利潤(rùn)6324.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)133%。

　　股權(quán)演變歷程顯示，2010年3月，鴻利光電保薦人廣發(fā)證券[39.20 -2.24% 股吧]旗下廣發(fā)信德，以3.16元/股認(rèn)購(gòu)632.942萬(wàn)股，耗資2000萬(wàn)元。此時(shí)，距鴻利光電完成股份制改造不足1個(gè)月。

　　更值得關(guān)注的是，與廣發(fā)信德同步入股的陳雁升，斥資2898.6萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)917.33萬(wàn)股，以10%的持股比例一舉躋身鴻利光電第三大股東。資料顯示，陳雁升是星輝車模的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，星輝車模去年1月20日上市后，其所持股份市值約11.4億元。

　　從財(cái)報(bào)看，鴻利光電2010年每股收益為0.716元，意味著廣發(fā)信德和陳雁升的入股成本僅為4.4倍市盈率。在Pre-IPO項(xiàng)目備受追逐的背景下，這樣的持股成本可謂“超低價(jià)”。若鴻利光電成功登陸創(chuàng)業(yè)板，其中的厚利不言自明。

　　相似的劇情也出現(xiàn)在星輝車模身上。2007年末，東方鋯業(yè)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳潮鈿出資480萬(wàn)元參與星輝車模增資，獲得316.8萬(wàn)股，成為星輝車模第三大股東。經(jīng)過(guò)2010年中期“10轉(zhuǎn)5”，陳潮鈿的持股成本攤薄至1元/股，比照星輝車模的最新股價(jià)，陳潮鈿的賬面回報(bào)達(dá)36倍。

　　上市公司掌門人事務(wù)纏身，卻能“偷閑”投資優(yōu)質(zhì)Pre-IPO項(xiàng)目，究竟有何過(guò)人之處？仔細(xì)分析這個(gè)“連環(huán)投資”案例，其“聯(lián)結(jié)點(diǎn)”是3家公司的共同保薦人廣發(fā)證券。顯而易見，其中潛藏著一條由保薦人穿針引線、高管低價(jià)入股的隱秘利益鏈，其目標(biāo)是券商、公司、高管三方互利共贏。

　　事實(shí)上，上市公司高管入股Pre-IPO項(xiàng)目、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的案例屢見不鮮，且有愈演愈烈之勢(shì)。如鑫富藥業(yè)[20.76 0.78% 股吧]董事長(zhǎng)過(guò)鑫富投資帝龍新材[22.50 -3.56% 股吧]并閃電套現(xiàn)，投入3年獲利超億元；禾盛新材[27.75 -0.68% 股吧]董事長(zhǎng)趙東明，斥資1019萬(wàn)元持有春興精工[20.50 -3.62% 股吧]300萬(wàn)股，賬面回報(bào)約6倍；浙江醫(yī)藥[35.80 -1.30% 股吧]董秘俞祝軍出資235萬(wàn)元持有浙江永強(qiáng)[33.26 -0.03% 股吧]165萬(wàn)股，如今市值逾5500萬(wàn)元；銀江股份[22.95 0.48% 股吧]前董事楊富金付出338.8萬(wàn)元攬得金固股份[24.11 -2.27% 股吧]110萬(wàn)股，收獲7倍浮盈。

　　剖析高管成功入股擬IPO項(xiàng)目的路徑，歸納起來(lái)不外乎三類：一是上市公司高管與被投資公司實(shí)際控制人熟識(shí)，憑借私人關(guān)系入股；二是通過(guò)券商、創(chuàng)投等中介“牽線”，潛伏于Pre-IPO項(xiàng)目；三是由于產(chǎn)業(yè)上下游的合作伙伴關(guān)系，帶來(lái)的投資入股機(jī)會(huì)。