創(chuàng)業(yè)板面臨巨大困惑

　　投資者整體虧損。綜合來看，創(chuàng)業(yè)板最大的問題來自于原始股東的大規(guī)模減持，目前風(fēng)險已經(jīng)逐步體現(xiàn)，如果管理層不能解決這一問題，未來創(chuàng)業(yè)板股票仍將整體偏弱。

　　創(chuàng)業(yè)板是什么？是不是創(chuàng)業(yè)者高價變現(xiàn)的理想場所？創(chuàng)業(yè)者、風(fēng)險投資、券商直投聯(lián)合起來給投資者在墻上畫了一個大大的餅，告訴投資者這個餅有多么好吃、未來創(chuàng)業(yè)板公司能夠取得多么高的高增長、目前這個公司在行業(yè)內(nèi)處于怎樣的領(lǐng)先地位。很多投資者都在憧憬著未來創(chuàng)業(yè)板公司的高成長，希望能夠找到中國的微軟、中國的谷歌。但是從目前的股價表現(xiàn)來看，投資者正在失望地離場，也許創(chuàng)業(yè)板股價正是需要市夢率來支持。

　　是什么打破了市夢率？是各路原始股東的不斷減持。只要限售股解禁，不管是馬云還是馮小剛，再或者是阿貓阿狗，都迫不及待地賣出持股，哪怕當(dāng)時股價已經(jīng)跌至歷史低位，哪怕上市公司潛在的高成長那么誘人。

　　是誰更傻？是投資者還是馮小剛們。很難理解馮小剛不如投資者了解華誼兄弟[25.93 0.97% 股吧]，很難理解他們的智商會低于平均水平。那么答案只有一個，就是投資者很可能聽信了一個聽起來非常接近真實的故事。有句廣告語說“人是主語”，假如比爾·蓋茨在微軟登陸納斯達(dá)克3年時賣出持股，現(xiàn)在的微軟恐怕早已不復(fù)存在，沒有了最核心的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)板也就真成了垃圾板。

　　創(chuàng)業(yè)板自2009年10月30日問世，目前處于小非們不斷出逃的時期，雖然已經(jīng)引發(fā)了部分投資者的恐慌，但是由于大非尚未解禁，事情尚未到不可收拾的局面。假如時間一點點來到2012年10月30日，首批上市的創(chuàng)業(yè)板大非開始解禁，再趕上大非們紛紛跑路，這對創(chuàng)業(yè)板投資者的信心將構(gòu)成致命打擊，創(chuàng)業(yè)板的股價也將一落千丈，信心危機(jī)將會重創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板。

　　管理層十分有必要加長對創(chuàng)業(yè)板原始股股東的限售期，以保護(hù)投資者信心。近期創(chuàng)業(yè)板走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于主板，已經(jīng)很好地說明了問題，如果未來創(chuàng)業(yè)板原始股股東繼續(xù)大面積拋售股票，其他投資者最有可能反抗的方式將是用腳投票。

　　不過還有一點，雖然創(chuàng)業(yè)板目前泥沙俱下，但其中也必然有誤傷的好股票，這少部分股票在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)止跌之時，將有機(jī)會快速反彈并收復(fù)失地。