鄭棉如期反彈　后市繼續(xù)弱勢上行

　　一、利空出盡，美棉反彈鄭棉跟漲

　　1、美棉種植面積低于預(yù)期，美棉強(qiáng)勢反彈

　　本周(4。04-4。07日)，由于上周市場美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的棉花種植面積低于預(yù)期，在加上美棉上升三角形的整理形態(tài)，吸引了場內(nèi)部分技術(shù)買盤，一舉推高美棉，并突破三角巷上沿。截止至4月07日，指標(biāo)5月合約報(bào)收208。22美分，上漲13。12美分，或6。7%。

　　2、下游基本面偏弱，鄭棉跟隨外盤止跌

　　本周(4。06-4。08日)，本周鄭棉雖然有美棉走高的提振，但是由于國內(nèi)棉花基本面偏弱的環(huán)境，鄭棉只呈現(xiàn)出了弱勢反彈的格局。主力1109合約收于29370元，上漲12000元，或4。26%。

　　二、美棉凈出口再度為負(fù)，印、巴兩國產(chǎn)量或上調(diào)

　　1、美棉裝運(yùn)破年度記錄，凈簽約仍為負(fù)值

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，3。25-3。31一周美國凈簽約出口本年度陸地棉為負(fù)的3788噸，裝運(yùn)118048噸，為年度來最高;凈簽約出口本年度皮馬棉227噸，裝運(yùn)4354噸。此外凈簽約下年度陸地棉60827噸。 當(dāng)周中國凈簽約進(jìn)口本年度陸地棉4717噸，裝運(yùn)42093噸;凈簽約本年度皮馬棉為負(fù)的703噸，裝運(yùn)2676噸;此外凈簽約下年度陸地棉23768噸。

　　2、印度、巴西本年度棉花產(chǎn)量或繼續(xù)上調(diào)

　　本周印度和巴西的部分機(jī)構(gòu)預(yù)測兩國本年度棉花的產(chǎn)量都將再度上調(diào)。其中巴西棉花咨詢委員會(huì)(CONAB)最新預(yù)測2010/11年度棉花產(chǎn)量為202。76萬噸，較上月調(diào)增7。74萬噸，較2009/10年度產(chǎn)量增加69。8%。巴西棉花出口商協(xié)會(huì)(ANEA)預(yù)測2010/11年度棉花產(chǎn)量為199萬噸，預(yù)測2011/12年度產(chǎn)量將超過200萬噸。而印度方面，印度農(nóng)業(yè)部預(yù)測，本年度印度棉花總產(chǎn)為3392萬包(576。6萬噸)，高于印度棉花咨詢委員會(huì)(CAB)之前預(yù)測的3120萬包(530。4萬噸)。

　　三、紡織品銷售陷困境，棉花價(jià)格節(jié)節(jié)下跌

　　1、紡織品庫存繼續(xù)增加，紗線價(jià)格再度下調(diào)

　　由于紡織品銷售的情況差強(qiáng)人意，多數(shù)紡織企業(yè)的庫存仍然處于增加的狀況。眼看傳統(tǒng)消費(fèi)旺季就將在下月過去，如果下游整體購銷不能在未來兩周有所起色，那么整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都將受到影響。目前棉紗的價(jià)格也和棉花現(xiàn)貨一樣呈現(xiàn)出逐步走跌的局面。本周，KC32S為37000，較上周持平;JC40S為44000，跌500元。

　　2、棉花現(xiàn)貨成交清淡，價(jià)格普降

　　本周棉花購銷仍然清淡，下游部分棉商因貸款到期、期貨前期下跌、紡織品銷售平淡等因素降價(jià)出貨意愿較強(qiáng)，但是棉花整體實(shí)際成交并不理想。中國棉花價(jià)格指數(shù)報(bào)收29592元，跌260元;527級為26770元，跌139元;229級為30967元，跌212元。

　　四、下周或延續(xù)弱勢反彈{page_break}

　　從技術(shù)面看，鄭棉正在逐步穩(wěn)固28000一線平臺(tái)，由于整個(gè)商品市場目前正在轉(zhuǎn)為多頭格局，特別是以銅和膠為代表的市場領(lǐng)頭羊，所以即便是棉花基本面不強(qiáng)，但如果無重大利空消息出現(xiàn)，下周鄭棉仍將延續(xù)弱勢震蕩走勢，并有望測試30000點(diǎn)，價(jià)格有望在28500-30000點(diǎn)區(qū)間內(nèi)活動(dòng)，建議投資者短線參與反彈走勢，觸及3萬如果回落建議減倉。另外，中期來看，鄭棉下跌的形態(tài)有望轉(zhuǎn)變成為高位震蕩的走勢。