陳曉大曝國美財務漏洞 稱股價到頂機構多已撤出

　　陳曉稱，國美電器的很多較好門店一個普通的柜臺主任每年從每家財務黑洞可謂驚人。

　　“那些股票很快我就會賣掉，因為國美電器的股價在我看來不可能再漲了，而很多機構已經選擇了撤出，從機構云集的熱門股票到現在成為散戶的集中營，這樣的股票在投資價值上是沒有前途的。”

　　4月底，面對記者的追問，陳曉在上海浦東康橋家園的家中做出了這樣的表述。而一旦將手中1.38%的國美電器股權出手，陳曉就將徹底切斷與國美電器及其一手創辦的永樂電器一切聯系。

　　陳曉似乎沒有任何留戀，在他看來電器連鎖的好日子都要結束了，因為賣場經營模式已成為無論消費者還是供應商都想擺脫的“高價”賣場。

　　對離開國美的前因后果，陳曉也選擇了和盤托出。在他看來，去年那場內戰后自己已與國美電器今后的路線完成了切割，也就是未來無論國美電器業績如何都與陳曉無關，是其后繼者的責任。

　　其實去年9月28日特別股東大會后，陳曉就基本退出了對國美電器經營層面的介入，而是開始去逐個查看自己感興趣的項目。在短短半年多時間內陳曉已經以小股東的身份投資了包括永樂電器前副總裁束為創辦的家用用品連鎖“明巢實業”、西門子中國區原銷售總經理吳建科創辦的服裝企業，以及在二手車租賃占有率第一的“51汽車網”等五六家公司。

　　按照陳曉的說法，“永樂和國美這些都已經過去了，我新培育的幾個兒子都在快速成長，所以已經沒有什么好遺憾的。”

　　“沒有人可以趕我出局”

　　雖然陳曉一直試圖回避離開國美的話題，但他還是忍不住說出了這樣一句話，“現在外界都在說是大股東和貝恩投資聯手讓我出局，但我要說的是，如果我自己堅持不走，沒有任何人可以趕我出局，不過那樣對我沒有任何意義。”

　　在陳曉看來，是其主動放棄了國美電器董事局的職位，他還否認了去年11月大股東與董事局達成的諒解備忘錄中有陳曉一年內自動離職的條款，他笑著告訴記者，“這些都是外界的主觀臆測，股東大會上大部分股東選擇了讓我留任，我怎么可能答應這樣的條件呢？”

　　但他到底為何選擇離開？昔日的對手張大中出任國美電器新的董事局主席，陳曉如何想？

　　陳曉表示，“去年9月28日其實是個分水嶺，我需要的結果都已經達成，10月我就開始尋找自己感興趣的投資項目，目前敲定的幾個投資項目基本上都是當時看好的。”

　　他回憶了去年內戰的詳細過程，去年6月24日陳曉在上海接受本報記者采訪時第一次提到了“魚死網不會破”、“國美再也不會回到20個月前”等敏感說法，在文章見報后黃秀虹、黃燕虹曾拿著媒體報道給獄中的黃光裕看了，很快黃光裕就拋出了讓陳曉、孫一丁等四位高管離職的說法。

　　其實雙方的斗爭是從2010年3月開始的，一位接近陳曉的國美電器人士表示，“在2008年11月黃光裕夫婦被拘捕后包括黃秀虹、黃燕虹在內的很多黃家人士都失去了聯系，于是王俊洲、魏秋立等高管選擇了讓陳曉出任董事局主席，而3月黃秀虹突然回到公司聲稱黃光裕希望由其來出任上市公司的董事局主席，但這一要求遭到了陳曉和其他高管的反對。”

　　于是雙方矛盾開始激化，當時黃秀虹就曾提到“即便把國美拆掉打爛也不能讓他們拿到”的偏激說法，而5月11日國美電器年度股東大會上甚至投票否決貝恩投資的三位非執行董事人選。

　　對此陳曉表示，“大股東的很多做法是不理智的，作為公司增長最大的受益者，把公司拆了分了對其有什么好處呢，即便他們選擇這樣，還有其他股東不同意他們這么做呢？”

　　其實對于5月11日的這次大股東的突然發難陳曉也有些后怕，“如果當時大股東就提出要改組董事局，在投票率只有62.5%的情況下，那么陳曉就只有離開，結果大股東選擇錯了攻擊對象，因為貝恩投資有保護協議的保護。”上述人士表示。

　　張大中出山是利益結合的產物

　　陳曉對去年6月的公開表態并不后悔，在他看來后來網上攻擊他的輿論大部分都是被操縱的，他告訴記者，“他們在這方面雇傭了三家公關公司總投入超過6000萬元，可以說是下了血本，而且有著自己策劃好的傳播節奏，最初我也不太理解為什么很多知名的管理學、經濟學和媒體人士都站在他們那邊說話，后來想想這背后的利益結合就不難理解了。”

　　同時他對有些政府部門這件事情的作用也有些不滿，他直言，“一個罪犯還在外部發揮這么大的影響力，政府難道不知道？但他們最終選擇了不干預。”

　　對張大中出任國美電器董事局主席的選擇，陳曉則很直接，他表示，“總比黃秀虹、鄒曉春出任好，不過這背后有著利益的選擇。”

　　陳曉透露，“外界都在說我與張大中有很大的矛盾，我跟他在2007年沒有多少矛盾，我們的矛盾就在大中電器的價格上，當時蘇寧電器只給出了18億元的收購價格，我給到28億元已經很考慮多年的交情了，因為即便大中IPO上市的市值也不可能達到這一數字，但是黃光裕最后給了36億元，這背后難道僅僅是為企業考慮嗎？當然不是，今天張大中出來救急已經說明了當時的問題。”

　　而對于國美電器管理層可能出現的動蕩，陳曉則表示，“這些高管每個人都有著自己的打算和職業規劃，這是很正常的，我也希望國美電器的管理層保持相對穩定，但可能很難。”

　　在去年國美內戰時很多高管選擇站到了陳曉一邊，然而事實似乎并非如此，一位接近陳曉的人士表示，“雖然8月12日這些高管出來面對媒體，這都是在陳曉多次勸說下才出來的，當時說主要是介紹歷史問題，但當天上午副總裁李俊濤依舊試圖以出差為由拒絕見面，而在媒體報道高管倒戈的新聞后，很多高管都私下打電話給大股東方面解釋問題。”

　　顯然每位高管都試圖在兩者爭奪的罅隙間找到生存空間，王俊洲、魏秋立則一直沒有與媒體見面，而對于當時新聞稿中關于王俊洲支持陳曉的言語見報后，王甚至大發雷霆。

　　如今大部分高管選擇留任，陳曉對此表示理解。因為在黃光裕出事前，他與王俊洲等高管的關系也非常緊張，而真正讓這些高管當時與他站到一起的，正是黃光裕讓黃秀虹或者鄒曉春出任董事局主席的建議，以及黃家拋出的“蘇寧趕超國美是管理層的策略失誤導致”，這讓在國美最困難時期堅持下來的高管不滿。

　　國美走入誤區？

　　陳曉選擇了離開，但由其引入的貝恩投資卻陷入進退兩難的境地。

　　陳曉表示，“雖然他（貝恩投資竺稼）現在到處說不會退出，但問題是貝恩投資如果退出其價格肯定要大跌，貝恩兩年的投資基本上就沒有收益，現在他是最難受的。”

　　在與記者的交流中他還透露出對這一行業的悲觀態度，在他看來電器連鎖行業經過20年的發展已經到了病入膏肓的程度。

　　陳曉表示，“現在國美電器采取的是賣場經營模式，也就是賣場成為了一個不承擔任何風險的收費場所，而供應商要進入國美電器就必須要承擔巨額的費用，最終這些供應商為了業績將不斷增加的成本轉嫁到了消費者身上，這導致國美電器在商品價格上實際上已經成為了各種渠道中最高的，同時對于供應商來說其費用也是最高的，這樣的渠道必然會被淘汰。”

　　在陳曉看來，雖然國美電器經常以低價促銷的方式來保持自己的市場份額，但是實際上其銷售價格都已經失去了以往的競爭優勢，不僅比電子商務高，而且比其他的渠道都要高。

　　據介紹，在國美電器最強勢的供應商海爾、西門子每銷售100元的商品大約可以拿到55元的回籠資金，而最弱勢的是小家電企業，比如說一臺動輒幾千元的抽油煙機的實際成本往往只有1000多元，比如說帥康每銷售100元只能從國美回籠25元。

　　在陳曉看來，國美電器內部巨大的財務漏洞也是問題，國美電器從總部到大區，再到分公司，甚至門店和柜臺都成為了收費點，除了總部敲定的年度合同外，供應商還要與國美各個層次的領導交納相當數量的費用，這樣導致供應商已經不堪重負。

　　據介紹，國美電器的很多較好門店一個普通的柜臺主任每年從每家供應商處獲得的收益都超過萬元，這樣的財務黑洞可謂驚人。

　　陳曉表示，“2009年7月我們推出股權激勵除了捆綁管理層外，也是為了通過正面收入的增加來遏制這一灰色區域的蔓延，現在我離開后看來這一模式也難以為繼了。”

　　而為了轉嫁不斷增加的費用，其在國美電器銷售的商品價格往往高于其他渠道，陳曉表示，“現在只是消費者不清楚而已，一旦這個真相被消費者了解，那么國美的經營模式將難以為繼，國美的3C、IT數碼產品與電腦城相比是絕對沒有優勢的，而國美的門店一旦開到二三級城市如果還堅持這樣的模式必然要死掉。”

　　在他看來，這已經不是國美或者電器連鎖行業的問題，國內幾乎所有的賣場模式運營都不是所謂國外的商品經營模式，而是采取賣場經營模式，就連新出現的電子商城，比如說京東也是如此。

　　陳曉告訴記者，“當電器連鎖行業的價格成為最高后，本來京東商城獲得了最好的快速成長的機會，但劉強東 卻犯了個大錯誤，進行了很多橫向擴張，試圖將賣場經營的模式拷貝到網上去，這樣京東也是很難有前途的。”

　　對于國美電器提出的新開480家門店的計劃，陳曉表示，“這完全是不可能實現的，現在一二級市場已經飽和，北京市場就可以容納50-70家門店，現在有了200多家，而到二三級市場開店則沒有可能盈利，他們到哪里去開這么多店？”

　　他還表示，“做生意沒有這樣做的，對手要開370家，國美就要開480家，這完全是在賭氣，不是正常經營的方式。”{page_break}

　　小股東模式的投資

　　當外界都以為他會徹底退出江湖來頤養天年時，51歲的陳曉卻在籌劃著自己全新的事業，那就是做投資人。

　　值得注意的是，陳曉首先投資的其老部下束為建設的“明巢實業”，對于這次投資，陳曉表示，“一方面我天生對于流通業感興趣，另一方面束為在經過幾年的休息后開始創業需要支持。”

　　然而陳曉又并非只愿意投資原來永樂員工進行的創業，他告訴記者，“雖然永樂員工知根知底，是投資的重要參考因素，但有的人天生只能做打工者，所以我投資的對象絕對不只限制在永樂員工中，比如說我就投資了西門子中國區前銷售總監吳建科的項目。”

　　據悉，2010年7月吳建科離開全球白電排名第三的西門子公司，選擇了自己創業，成立了一家屬于自己的服裝企業，而他與陳曉多年的交情成為陳曉投資其項目的重要原因。

　　陳曉還涉足互聯網領域。他剛剛投資一家在國內網上二手車租賃領域領先的51汽車網，他告訴本報記者，“對于找上門或送上門來的項目我的興趣并不大，我喜歡自己出去找感興趣的項目。”

　　在與記者長達兩小時的交流中，我們的談話經常被很多打進來尋求投資的電話打斷，陳曉表示，“我更愿意用小股東的身份來投資，因為對于創業期的高管，如果我作為大股東進入，他們創業的熱情會減退。”

　　當記者的采訪臨近尾聲的時候，陳曉又一次接到了電話，在電話中他又敲定了一家新的投資項目。

　　在陳曉看來，張大中成立的大中投資很多的投資是財務性投資，比如其對TCL、海信電器定向增發的參與，這樣的項目顯然不是陳曉喜歡的，他告訴記者，“我會選擇一些看好的項目并投入資金并與他們一起成長，并沒有對這些項目設立短期盈利的目標。”

　　陳曉選擇了做投資人，隨著其在國美電器最后部分股權的出手他手中又將增加5億多元的現金。陳曉表示，“即便到60歲我自己不再從事投資了，也會給這些創業的年輕人提供建議，我是不會閑下來的。”