CPI沖高難抑 端午假期進(jìn)入加息敏感期

　　市場(chǎng)感覺到了加息腳步臨近。

　　CPI沖高難抑的背景下，3年央票已重出江湖，而中國(guó)人民銀行于昨日發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2011)》中更是將金融系統(tǒng)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力作為研究重點(diǎn)，并再次強(qiáng)調(diào)今年的主要工作為實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。央行的政策思路未有任何轉(zhuǎn)向跡象，國(guó)內(nèi)外各大券商紛紛表示6月加息概率不小。

　　CPI或連創(chuàng)新高6月加息概率不小

　　“今年央行前兩次宣布加息分別是在春節(jié)假期和清明節(jié)小長(zhǎng)假的最后一天，這一次端午很可能又是一個(gè)節(jié)點(diǎn)。”一位市場(chǎng)人士的擔(dān)憂說出了許多人的心聲。而這一論斷的得出絕非空穴來風(fēng)，CPI沖高難抑的背景下，國(guó)內(nèi)外各大券商紛紛預(yù)期加息的可能。

　　交行金融研究中心報(bào)告預(yù)計(jì)下周將公布的5月份CPI同比增幅為5.5%左右，將超過3月份的高點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，更可怕的是，6、7兩月還可能再創(chuàng)新高。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，由于通貨膨脹壓力短期難以有效緩解，為控制通貨膨脹，國(guó)內(nèi)緊縮性政策短期也不太可能轉(zhuǎn)向。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健更直接表示，6月份加息很早就在市場(chǎng)的預(yù)期之中，來自華泰聯(lián)合證券的最新研報(bào)也同樣支持這一論斷。

　　而瑞銀最新的中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論更是看高一線，預(yù)計(jì)5月份CPI升5.6%。他們認(rèn)為，內(nèi)地中南部地區(qū)的持續(xù)干旱，食品價(jià)格通脹將處于歷史較高水平，而非食品價(jià)格的上行壓力也較大。報(bào)告中也同樣預(yù)測(cè)了央行6月加息的可能，“今后幾個(gè)月政府不太可能放松政策收緊的基調(diào)，預(yù)計(jì)央行將在6月份加息一次，7月份可能會(huì)再加一次。”

　　預(yù)測(cè)央行會(huì)連續(xù)動(dòng)作的遠(yuǎn)不止瑞銀一家，摩根大通的報(bào)告中也明確指出未來政府料至少再上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，以及加息兩次。

　　3年期央票重出江湖央行重申實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策

　　目前各家結(jié)構(gòu)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)集中在央行調(diào)控力度大小。雖然各方均認(rèn)為，當(dāng)前信貸管控持續(xù)較嚴(yán)，在準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)等多項(xiàng)手段的實(shí)施之下，未來信貸增長(zhǎng)將繼續(xù)呈平穩(wěn)、可控。但重啟的3年期央票讓人們感覺央行對(duì)流動(dòng)性的把控力絲毫沒有放松。本周3年期央票重出江湖，發(fā)行規(guī)模為230億元，而央行同時(shí)公告發(fā)行的3月期央票發(fā)行量也達(dá)到150億元。兩者回收流動(dòng)性的數(shù)額雖大幅縮減，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉表明央行認(rèn)為當(dāng)前的貨幣環(huán)境依然留有調(diào)控空間。

　　央行昨日發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2011)》中明確指出，今年要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，注重從社會(huì)融資總量的角度衡量金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度。要注重從社會(huì)融資總量的角度衡量金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度，并強(qiáng)調(diào)，要探索建立金融宏觀審慎管理制度框架，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定，其政策的審慎性表露無遺。