堅(jiān)持不懈才能“困境反轉(zhuǎn)”

　　從理論上講，在股市上，每個(gè)行業(yè)最終都有東山再起之日。巴菲特曾讓其公司股東們做過一個(gè)小測試：“如果你打算終身吃漢堡包卻又不養(yǎng)牛，那么你希望牛肉價(jià)格更高呢還是更低？顯然，問題自己做出了回答，價(jià)格越低越好。”

　　以如今最俏的蘋果公司為例：在剛剛過去的2010財(cái)務(wù)年度，蘋果公司的營業(yè)收入達(dá)到652億美元，凈利潤達(dá)140億美元，分別比2009財(cái)務(wù)年度增長了152%和170%。蘋果公司的股價(jià)也再創(chuàng)新高，2011年4月底，其股價(jià)為350美元/股，市值達(dá)3238億美元，為全球市值最高的IT企業(yè)。但在1995年前后蘋果公司曾瀕臨破產(chǎn)，股價(jià)甚至低至1美元/股以下，1997年喬布斯回歸蘋果公司時(shí)，蘋果公司的股價(jià)徘徊在5美元/股左右，在喬布斯回歸之后的13年間，蘋果公司的股價(jià)漲幅為70倍。

　　蘋果公司困境反轉(zhuǎn)奧妙何在？官方解答是：“蘋果公司致力于通過創(chuàng)新的硬件、軟件、外部設(shè)備、服務(wù)以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)帶給客戶最佳的用戶體驗(yàn)。”換言之，就是現(xiàn)在人們朗朗上口的“創(chuàng)新”。但問題又來了，難道蘋果公司是在千禧年之后才開始“創(chuàng)新”的？事實(shí)上，蘋果公司從20世紀(jì)80年代上市之初就一直在“創(chuàng)新”，只不過在1995年之前的“創(chuàng)新”其實(shí)是失敗的，這也是導(dǎo)致喬布斯第一次出走的關(guān)鍵原因。例如：蘋果Lisa電腦以喬布斯女兒的名字命名，是全球首款將圖形用戶界面和鼠標(biāo)結(jié)合起來的個(gè)人電腦，但是到了1989年，蘋果公司將數(shù)千臺沒有售出的Lisa電腦扔進(jìn)了猶他州的垃圾堆。

　　蘋果公司的成功案例從投資角度分析，其實(shí)就是“野百合也有春天”的困境反轉(zhuǎn)經(jīng)典案例，蘋果公司真正值得借鑒的是“屢敗屢戰(zhàn)、堅(jiān)持不懈”，“創(chuàng)新”僅是一個(gè)飄渺的概念，因?yàn)椴粌H僅是蘋果公司在“創(chuàng)新”，諾基亞公司就不“創(chuàng)新”了？十年前可是后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過前者，如果十年前你學(xué)習(xí)諾基亞公司，今天學(xué)習(xí)蘋果公司，那么十年后你可能就不存在了，只有“堅(jiān)持不懈”的公司才有可能困境反轉(zhuǎn)。

　　再看兩個(gè)A股案例：同樣是在1997年，四川長虹股價(jià)曾高居66元/股，那么今天的股價(jià)呢？相對價(jià)格連當(dāng)年的1/10都不到了；另一家是央企中國遠(yuǎn)洋，從2007年上市至今可謂經(jīng)歷了一場超級“過山車”，業(yè)績盈虧兩頭拔尖，現(xiàn)在股價(jià)也僅剩當(dāng)初的零頭，在過去兩年央企經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)排名榜上墊底。

　　1997年蘋果公司經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)肯定是巨額負(fù)數(shù)，因?yàn)槠鋾r(shí)蘋果公司瀕臨倒閉；1997年四川長虹經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)肯定位列A股之首，2007年中國遠(yuǎn)洋經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)也肯定位列央企和A股前茅。因此證券市場永遠(yuǎn)是一個(gè)多解的方程式，“盛極而衰、否極泰來”的案例會不斷上演，關(guān)鍵在于“堅(jiān)持不懈”而切忌“朝三暮四”。