堅持不懈才能“困境反轉”

　　從理論上講，在股市上，每個行業最終都有東山再起之日。巴菲特曾讓其公司股東們做過一個小測試：“如果你打算終身吃漢堡包卻又不養牛，那么你希望牛肉價格更高呢還是更低？顯然，問題自己做出了回答，價格越低越好。”

　　以如今最俏的蘋果公司為例：在剛剛過去的2010財務年度，蘋果公司的營業收入達到652億美元，凈利潤達140億美元，分別比2009財務年度增長了152%和170%。蘋果公司的股價也再創新高，2011年4月底，其股價為350美元/股，市值達3238億美元，為全球市值最高的IT企業。但在1995年前后蘋果公司曾瀕臨破產，股價甚至低至1美元/股以下，1997年喬布斯回歸蘋果公司時，蘋果公司的股價徘徊在5美元/股左右，在喬布斯回歸之后的13年間，蘋果公司的股價漲幅為70倍。

　　蘋果公司困境反轉奧妙何在？官方解答是：“蘋果公司致力于通過創新的硬件、軟件、外部設備、服務以及互聯網服務帶給客戶最佳的用戶體驗。”換言之，就是現在人們朗朗上口的“創新”。但問題又來了，難道蘋果公司是在千禧年之后才開始“創新”的？事實上，蘋果公司從20世紀80年代上市之初就一直在“創新”，只不過在1995年之前的“創新”其實是失敗的，這也是導致喬布斯第一次出走的關鍵原因。例如：蘋果Lisa電腦以喬布斯女兒的名字命名，是全球首款將圖形用戶界面和鼠標結合起來的個人電腦，但是到了1989年，蘋果公司將數千臺沒有售出的Lisa電腦扔進了猶他州的垃圾堆。

　　蘋果公司的成功案例從投資角度分析，其實就是“野百合也有春天”的困境反轉經典案例，蘋果公司真正值得借鑒的是“屢敗屢戰、堅持不懈”，“創新”僅是一個飄渺的概念，因為不僅僅是蘋果公司在“創新”，諾基亞公司就不“創新”了？十年前可是后者遠遠勝過前者，如果十年前你學習諾基亞公司，今天學習蘋果公司，那么十年后你可能就不存在了，只有“堅持不懈”的公司才有可能困境反轉。

　　再看兩個A股案例：同樣是在1997年，四川長虹股價曾高居66元/股，那么今天的股價呢？相對價格連當年的1/10都不到了；另一家是央企中國遠洋，從2007年上市至今可謂經歷了一場超級“過山車”，業績盈虧兩頭拔尖，現在股價也僅剩當初的零頭，在過去兩年央企經濟增加值(EVA)排名榜上墊底。

　　1997年蘋果公司經濟增加值(EVA)肯定是巨額負數，因為其時蘋果公司瀕臨倒閉；1997年四川長虹經濟增加值(EVA)肯定位列A股之首，2007年中國遠洋經濟增加值(EVA)也肯定位列央企和A股前茅。因此證券市場永遠是一個多解的方程式，“盛極而衰、否極泰來”的案例會不斷上演，關鍵在于“堅持不懈”而切忌“朝三暮四”。