前三季中國并購交易創新高 跨國并購強勢增長

　　中國市場的并購春天正在悄然來臨，2011年前三季，在全球經濟復蘇和中國經濟強勁發展的雙重利好的大環境下，中國并購市場持續爆發性增長，并購案例數量和交易金額雙雙刷新紀錄，再創歷史新高。

　　并購活躍度創五年新高

　　湯森路透的數據顯示，亞洲地區今年在并購領域保持了相當活躍的態勢。2011年前三季度，亞洲并購總金額達到3208億美元，略高于去年同期的3096億美元。亞洲地區并購金額最高的目標行業是材料行業，1222項交易涉及資金共548億美元。其次是能源和電力以及工業行業，并購金額分別是517億美元和499億美元。

　　根據湯森路透/Freeman咨詢，今年前三季度亞洲地區的估算費用為28億美元，較去年同期微降2.3%。摩根士丹利獲得亞洲地區最高顧問費用為1.088億美元，其次為高盛，獲得9790萬美元的顧問費用。美國銀行美林證券和花旗分別獲得9690萬美元和9640萬美元的顧問費用。

　　按照清科研究中心的數據顯示，前三季度并購交易延續了火爆增長的態勢，并購活躍度再次打破紀錄，創下五年以來并購案例數新高。2011年前三季中國市場共完成763起并購交易，披露價格的681起并購交易總金額達381.18億美元;與去年同期相比，并購案例數增長75%(去年436起)。其中，國內并購案例有635起，數量超過了八成。

　　值得注意的是，VC/PE相關的并購數量也大幅度增加。前三季度VC/PE相關企業共發生152起并購交易，同比增長高達166.67%。以披露金額的交易計算，今年的并購交易金額也超過去年七成。

　　相關的并購案例分布在生物技術/醫療健康、化工原料及加工、機械制造、電信及增值業務、汽車、互聯網、建筑/工程等17個一級行業。其中，生物技術/醫療健康、電信及增值業務、互聯網及機械制造并列成為本季度VC/PE相關并購最為活躍的行業。這些行業也正是PE/VC資本密切關注的領域。

　　清科研究中心認為，VC/PE相關的并購的強勢增長證明并購退出在投資機構退出方式中的份額顯著提高。VC/PE投資者也越來越多地采用并購手段來實現退出，從而獲得回報并規避風險。

　　跨國并購穩步增長

　　跨國并購真正成為并購市場最突出的特征，中國公司走出國門垂涎于海外資產，而外資則同樣對中國公司報以了極大的興趣。

　　數據顯示，今年前三季跨國并購呈現了強勢增長，并購案例共完成128起，同比增長了58.02%。披露金額的89起案例并購金額高達230.63美元，占本季度中國市場并購總額的60.39%。

　　其中，中國企業海外并購的熱情尤為高漲，海外并購的交易數量和金額也呈現上升的態勢。前三季度，海外并購案例共完成77起，披露金額的57起案例并購金額為188.47億美元，占中國市場并購總額的49.44%;平均并購金額高達3.3億美元。其中，中國中化集團公司以30.7億美元收購挪威國家石油公司40.0%股份的交易，成為前三季度中并購規模最大的一起交易。

　　外資并購案例共完成51起，披露金額的32起案例并購金額為42.16億美元，占本期中國市場并購總額的一成;平均并購金額達1.32億美元。

　　外資并購出現了環比遞增的趨勢，三季度交易總額是上一季度的25.4倍，同比增長高達391.7%;并購案例數環比增長了41.7%，同比增長了70.0%。外資并購交易總額環比驟增一方面是因為第三季度時外資并購交易中有幾筆交易額巨大的案例，例如：加拿大豐業銀行以6.90億美元的價格收購廣州銀行股份有限公司20.0%股權的交易;另一方面是由于上一季度安全審查制度的出臺，市場處于觀望態度，導致外資并購出現短暫的冷卻，本季度外資并購交易迅速回暖。

　　跨國并購強勢增長，海外并購和外資并購“并蒂花開”。清科研究中心認為，跨國并購數量的激增與海外并購的活躍密不可分。在全球經濟陰霾不散的大環境下，中國企業抓住機遇在世界舞臺展現英姿，并購的活躍度顯著上升，尤其是能源及礦產行業的并購更是引領了海外并購大潮。

　　另一方面，外資并購也呈現出強勢崛起的態勢。首先是外資審查制度的進一步細化和明朗對外資并購的規范和引導作用顯現，國際資本對中國市場信心回歸;其次是中國境內企業的繁榮發展，優秀的本土企業吸引著國際資本的眼球;再加上本季度外資并購的單筆交易規模都比較大，使得外資并購呈現出強勁上升的態勢。