紡織服裝行業周報：中國鞋業零售市場三四線城市競爭

　行情回顧:2月份市場震蕩上漲,上證指數收于2460.69點,上漲0.86%,深成指10299.94點,上漲1.74%。紡織服裝板塊表現較為平淡,整體走勢弱于大盤,板塊指數本周下跌0.05%,其中紡織板塊上漲0.6%,服裝板塊下跌0.58%。我們覆蓋的公司中,紡織和出口制造類公司反彈居前,魯泰A和大楊創世引領板塊,規模較小但成長性很強的探路者和搜于特漲幅也都近2%。家紡板塊整體表現較弱,羅萊家紡和夢潔家紡跌幅超過5%,分列跌幅前二。

　　行業信息:(1).2012年2月份中國制造業PMI為51.0%;(2).中國鞋業零售市場三四線城市競爭將趨激烈;(3).家紡業:向宜家和ZARA借鑒什么;(4).電商價格戰有望收斂行業或將整體走向冷靜;(5).

　　淘寶數據統計:北京人愛繡花上海人愛大牌;公司動態:(1).羅萊家紡(002293SZ):主動調整后的增長更為健康可持續(動態跟蹤);品牌風尚:(1).凡客誠品擴大產線格局攜迪士尼推童裝;投資觀點:展望2012年全年,我們依然看好品牌服飾板塊,主要推薦七匹狼、九牧王、上海家化、羅萊家紡、富安娜、探路者、報喜鳥和朗姿股份。預計絕大部分品牌服飾上市公司2012年全年盈利至少在25%以上,持有一年的投資收益率有望在20%以上。對于2012年一季度,我們預計行業相對大盤很難有突出的表現。3月以后行業板塊的走勢很大程度上取決于重點品牌公司3/4月份召開的2012年秋冬訂貨會結果。

　　一季度我們除了推薦全年看好的品種外(七匹狼、九牧王、探路者等),也建議關注估值下調空間十分有限的雅戈爾(未評級)和魯泰A。