華孚色紡修正業績預告 同比下降50%-80%

　　華孚色紡 (002042)今日午間發布上半年業績預告修正公告，修正后公司預計今年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為4824.54萬元-12061.36萬元，同比下降50%-80%。

　　公司表示，公司營收的下降主要由于：棉價下跌帶動紗線售價下降；預提期權等成本減少了利潤；合并奎屯錦孚處理庫存坯紗產生損失。

　　財務費用有所上升財務費用率比去年同期上升 2.21個百分點,達到4.57%的歷史最高水平，主要是由于公司融資規模增加所致，本期票據融資增加,應付票據期末余額比期初余額增加40,290萬元，增幅為182.72%。

　　修正業績的原因包括，隨著歐債危機持續，美元避險功能進一步凸顯，國際市場需求乏力，市場避險情緒引發了全球大宗商品普遍下跌。加之部分訂單流向印度、越南、巴基斯坦等國，我國棉制紡織品國際市場份額出現了下降。與此同時，國內棉花價格大大高于國際市場導致我國棉紗進口大幅增長。在此行業背景下，需求減少，棉花價格出現階段性下跌。

　　在買漲不買跌的市場心態下，紗線銷售面臨終端壓單和壓價的情況。公司在2012年1-4月份的經營中，面對不利的客觀環境，盡管銷售量較同期提升35%，但紗線銷售價格同期下降近30%，公司毛利率和毛利額呈階段性下滑。受此影響，公司預期二季度業績將同比下降50%-80%。

　　維持“謹慎推薦”評級預計公司 2012-2014年的營業收入分別為:58.11億元、67.44億元和77.54億元,對應EPS 分別為0.734元、0.845元和1.001元,對應當前股價的PE分別為11.45X、9.95X 和8.39X,維持“謹慎推薦”評級。