2012年7月18日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉下方關注19330點位

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20260元/噸;229級19394元/噸;328級18466元/噸;428級17559元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨: 17日，國內棉花現貨價格繼續小幅上揚，目前棉花基本面并未出現實質性變化，依舊是供應過量、需求疲弱以及收儲政策支撐。

　　3.進口棉: 7月17日，進口棉中國主港報價普遍上漲，其中美棉和西非棉上漲0.4-0.5美分，澳棉和巴西棉漲幅超過1美分。目前，市場供應大于需求的基本面沒有改變，但棉花的競爭對手谷物價格卻節節攀升，從而促使棉價跟漲。

　　4.工業庫存：截至7月9日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為33.6天(含到港進口棉數量)，環比減少2.4天，同比減少1天，比近三年平均水平持平。根據相關數據推算，全國棉花工業庫存約75.7萬噸，環比減少6.7%，同比減少13.8%，比近三年平均庫存減少16.7%。

　　5.ICE期棉：7月16日，美聯儲主席伯南克在證詞中表示美國經濟依舊悲觀，但沒有傳達出會推出經濟刺激舉措的信號，該消息一度讓商品市場承受下跌壓力，不過多數商品從下跌中恢復，特別是谷物市場在美國干熱天氣的影響下繼續上漲。而ICE期貨未能延續漲勢，在投機賣盤的打壓下大幅下跌，基本吐出了前兩個交易日的漲幅。

　　小結：

　　目前棉花基本面并未出現實質性變化，期棉的每一次上沖都會受到基本面的明顯限制。鄭棉自6月初以來震蕩重心逐步抬高，同時上方面臨19650一線的壓力，該點位一直是近期鄭棉的強壓力位，近日上沖未果，昨日鄭棉美棉均大幅回落，但并沒有跌破重要均線支撐。操作上不妨繼續采用區間震蕩偏多的思路，下方以19330點位附近為參考。

　　[邁科期貨]市場再炒行業政策導向 鄭棉回落看支撐

　　隔夜外盤，7月16日，美聯儲主席伯南克在證詞中表示美國經濟依舊悲觀，但沒有傳達出會推出經濟刺激舉措的信號，該消息一度讓商品市場承受下跌壓力，不過多數商品從下跌中恢復，特別是谷物市場在美國干熱天氣的影響下繼續上漲。而美棉未能延續漲勢，從技術圖形看，12月合約尚未跌破40日均線，近期將以振蕩為主。

　　消息面，2003年度至2010年度7、8月份的棉花平均進口量分別為20.7萬噸和22.1萬噸，2005達到最大值，7、8月份進口29.0萬噸和28.6萬噸。在本年度外棉進口呈現持續“井噴”態勢的情況下，今年7、8月份的進口量有理由高于往年度同期平均水平，可能超越2005年度，預計均不會低于30萬噸。則本年度棉花進口總量有望達到530萬噸左右，創下歷史新高。

　　國際市場，7月17日，進口棉中國主港報價普遍上漲，其中美棉和西非棉上漲0.4-0.5美分，澳棉和巴西棉漲幅超過1美分。目前，市場供應大于需求的基本面沒有改變，但棉花的競爭對手谷物價格卻節節攀升，從而促使棉價跟漲。外棉將在市場的觀望中保持振蕩走勢。

　　國內市場，17日，國內棉花現貨價格繼續小幅上揚，目前棉花基本面并未出現實質性變化，依舊是供應過量、需求疲弱以及收儲政策支撐。從時間角度看，棉花價格更多地受收儲價格的拉動，陳棉消化情況將決定下一階段的行情幅度。

　　現貨報價，7月17日，美國C/A棉的報價為91.95(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15426元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為94.35，折人民幣一般貿易港口提貨價15808元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為93.30，折人民幣一般貿易港口提貨價15649元/噸;印度棉的報價為86.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14539元/噸。國家棉花價格A指數19410元/噸，上漲15元;B指數18488元，上漲17元。

　　行情分析，行業供大于求的基本面仍然沒有改變，但是市場對政策調控猜測重新回到盤面，對本年度拋儲和下年度收儲預期各執一方，從而攪動市場神經，等待消息明朗。隔夜ICE期棉大跌3%，鄭棉關注19000-19300的支撐。

　　操作上，短線交易為主。

　　[華安期貨]鄭棉振蕩格局暫難改變

　　要點提示：

　　1、IMF于周一下調中國經濟增長預期，警示硬著落風險，在此之前，政府已宣稱下半年將加大對經濟調控力度，預計國內經濟將逐步回暖;

　　2、截止7月15日當周，美國棉花生長優良率為45%，美棉長勢得到改善，市場對美國新年度棉花種植面積的不利預期有所緩解。

　　3、花旗集團下調2012年棉花價格預估至每磅85美分，之前預計為每磅91美分，因市場供需較為平衡;

　　4、印度國內棉花近一個月來維持漲勢，對國際棉價起一定支撐作用。

　　外盤走勢：紐約7月17日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周二錄得約一個月最大百分比跌幅,交易員表示,因投機性賣盤及獲利回吐,這是期棉近幾周穩步升勢中為數不多的幾次回落之一。12月期棉合約大跌2.25美分,或3%,收報每磅71.05美分,百分比跌幅為6月21日來最大,盤中交投區間介于70.79至73.40美分。

　　早評觀點：當前除了近期現貨價格止跌企穩之外，棉市槽糕的基本面并無太大改善，尤其是下游紡織企業需求疲弱依舊，中小紡企幾乎都是停產或限產，而且紡織服裝出口情況日益糟糕，從需求面來看并不支持棉價大漲，目前棉價最大的支撐是來自新年度的收儲價20400;從盤面來看，低迷的成交量和萎縮的持倉量表明鄭棉已經失去了市場資金的關注，微弱的漲跌幅是其對市場多空因素博弈的反應，在新年度收儲價的支撐下，鄭棉主力1301合約后期以窄幅波動、緩慢抬高重心向收儲價靠齊的可能性較大。周二鄭棉在農產品普遍回調的背景下減倉下跌，隔夜ICE期棉大幅下挫幅度超過3%，鑒于對后期振蕩偏多走勢的判斷，投資者維持逢低買入的操作思路。操作上，鄭棉1301，開盤若能打到19000附近，投資者可建立長線多單;否則開盤逢低輕倉試多，看形勢分批建倉。