上半年國際貿易數據帶來的信號

　　上半年國際貿易總量，增長量和增長結構，透視出經濟增長乏力。從好的一面看，在經濟增長放慢的同時，中國經濟開始進入結構調整軌道。

　　經濟增長放慢的信號

　　首先，六月份出口出現3.1%的負增長。今年第一季度的貿易增長13.5%，而第二季度的增長只有4.3%。按月增長出現逐漸下跌的趨勢。

　　其次，沿海主要出口省市貿易增長速度出現嚴重疲軟現象。外資企業出口出現負增長，出口占比下降的很厲害。

　　再次，進口的主要大宗商品價格普遍下降。表面看是進口成本降低，而實際是中國經濟全面疲軟的表現。

　　經濟結構調整的信號

　　第一是經濟增長和外貿增長中心進一步從東部發達地區，向中西部落后地區傾斜。

　　第二是私有企業的發展，大幅度超過外資企業和國有企業的發展，有利提高單位GDP和投資的就業和增加值創造密度。

　　第三是外貿的對外依賴更加多元化，外貿進一步從歐洲，美國，向亞洲，拉丁美洲，非洲和俄國傾斜。

　　貿易數據隱含的一些憂慮

　　最大的憂慮是GDP增長能否保持7.5%的增長目標。我前面的博文說過，增長慢不可怕，可怕的是低增長會造成就業壓力增大，造成社會矛盾突出。所以，李克強說，中國必須保住增長的底線。

　　第二種憂慮是人民幣的貶值預期。貿易增長放慢，不利于經濟增長，為了保增長，人民幣不僅不能升值，還必須貶值。而人民幣一旦開始貶值，外界對中國經濟增長的信心就會下降。

　　第三種擔憂就是加工貿易的不斷下降，東部地區的傳統優勢進一步被削弱。提高東部地區的發展優勢，必須提高技術水平，而技術水平的提高，卻需要很長時間，還有很大的不確定性和轉型風險。

　　最后，經濟增長放慢，地產泡沫可能提前爆破。房價暴跌，是中國經濟發展的最大定時炸彈。