發(fā)達新興股基表現(xiàn)分化 不確定性風險加劇

　　發(fā)達新興股基表現(xiàn)分化

　　EPFR指出，今年第三季度，歐洲股基的月度和每日平均資金凈流入額均創(chuàng)下該機構(gòu)監(jiān)測此數(shù)據(jù)以來的最高值;日本股基當季的良好表現(xiàn)甚至有望助其刷新2005年創(chuàng)下的最高年度“吸金”額紀錄;美國股基也表現(xiàn)較為樂觀，盡管相較上一個季度的周度平均吸金額略有下滑;但與上述發(fā)達經(jīng)濟體股基強勁表現(xiàn)形成鮮明對比的是，全球新興市場股基自2011年下半年以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩個季度的資金凈流出。

　　具體分項數(shù)據(jù)顯示，全球新興市場股基三季度凈流出資金121億美元，其中四個分類指標中僅多元化新興市場股基出現(xiàn)14億美元的小幅資金凈流入，亞洲(除日本外)股基大幅凈流出92億美元，拉丁美洲股基凈流出28億美元，中東非洲歐洲新興市場股基凈流出15億美元。重要的經(jīng)濟體中，飽受通脹高企、經(jīng)濟增速放緩、本幣貶值的巴西股基出現(xiàn)14億美元的資金凈流出，為連續(xù)第三個季度出現(xiàn)資金外逃;墨西哥股基凈流出1億美元，俄羅斯股基凈流出7億美元，土耳其凈流出3億美元，印度凈流出3.5億美元。

　　而同期美國、日本股基分別凈吸金334億、63億美元;西歐發(fā)達市場股基大幅凈吸金226億美元，而這還是在重要經(jīng)濟體德國股基出現(xiàn)25億美元資金外流的情況下;全球其它發(fā)達市場股基凈吸金264億美元。上述分類股基的良好表現(xiàn)使得發(fā)達市場股基共出現(xiàn)高達857億美元的資金凈流入。

　　不確定性風險加劇

　　業(yè)內(nèi)人士認為，受內(nèi)外多重因素困擾，新興經(jīng)濟體金融市場最后一個季度的不確定性風險或?qū)⒓觿　?/p>

　　除股票基金外，EPFR三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，全球債券基金以及新興市場債基的資金凈贖回額均創(chuàng)下該機構(gòu)開始監(jiān)測此數(shù)據(jù)以來的最大值，美國債基則創(chuàng)下歷史第二高值;有更多的資金從美國貨幣市場基金流向日本貨幣市場基金，歐洲貨幣市場基金則擴大著連續(xù)六個季度的資金凈流出趨勢。

　　EPFR還在報告中指出，剛剛結(jié)束的第三季度中，新興市場出現(xiàn)了許多內(nèi)外不確定性因素，而短期內(nèi)這種不確定性還可能加劇。投資者目前認為，美聯(lián)儲的決定將越來越深思熟慮，會在考慮市場承受力的前提下逐步退出量化寬松政策，此外債務上限、政府關門等僵局最終會隨著政黨之間的妥協(xié)而得以解決。這些波動可能會使美國當前的經(jīng)濟復蘇有所放緩，但絕不會停止。然而這卻有可能使新興經(jīng)濟體承受更大壓力，特別是那些通脹水平、經(jīng)常賬戶赤字水平較高的國家。目前這種情況還可能提高歐洲和日本金融市場的吸引力，促使新興經(jīng)濟體的資金“轉(zhuǎn)向”，因為前者目前都處在一個相對穩(wěn)定的時期，經(jīng)濟也出現(xiàn)明顯增長。

　　但也有觀點認為，新興經(jīng)濟體股票市場目前估值較低，正是入市良機。Axa資產(chǎn)管理基金經(jīng)理馬克·汀克(Mark Tinker)指出，相對于美國股市，新興市場股票價格目前處于2004年以來的最低水平。花旗集團分析師指出，很多發(fā)展中國家的經(jīng)濟形勢仍然脆弱，但建議投資者對新興市場股票采取一種反向超配的持倉模式，原因在于新興市場的股票價格已經(jīng)跌得過快過猛