高收益的光環(huán)下 余額寶們無(wú)法回避幾大問(wèn)題

 　　問(wèn)題一：如何保證穩(wěn)定的收益率?

　　“半年來(lái)累計(jì)收益248.5元，蚊子腿也是肉。”家住北京豐臺(tái)區(qū)的陳小姐告訴記者，她的余額寶賬戶金額從3000元增加到了5萬(wàn)元，而收益率是她不斷將銀行儲(chǔ)蓄“搬家”的原動(dòng)力。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也緊盯著收益率“PK”，微信理財(cái)通上線當(dāng)天號(hào)稱7日年化收益率7.529%，“跑贏”余額寶的6.46%。而此前，百度百發(fā)打出8%，網(wǎng)易“添金”更不惜補(bǔ)貼到10%。

　　“事實(shí)上，七日年化收益率并不能體現(xiàn)投資的實(shí)際收益。”一位銀率網(wǎng)分析師表示，2013年下半年，資金緊張狀況加劇，同業(yè)拆借利率走高，所以以做短投為主的貨幣型基金收益率沖高非常容易。

　　金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為：“目前資金價(jià)格高企，貨幣型理財(cái)產(chǎn)品在一段時(shí)間內(nèi)還能維持4%至6%的收益率，但高收益是不可持續(xù)的。”

　　趙慶明認(rèn)為，利率持續(xù)高企最終將影響宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)利潤(rùn)下滑，難以維持高融資成本，高利率也就不在。“此外，協(xié)議存款的背后可能是銀行將大量資金投向了信托、房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，一旦信托業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)泡沫破裂，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，協(xié)議存款的高利率也就難以保障。”

　　問(wèn)題二：“寶”們的空間還有多大?

　　日前，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年底，金融機(jī)構(gòu)本外幣住戶存款為465421.51億元，其中活期及臨時(shí)性存款為180077.53億元。這意味著，目前，互聯(lián)網(wǎng)余額寶們?nèi)绻o盯著居民手中的活期存款，那么其吸收碎片化資金的最大空間約在18萬(wàn)億元左右。

　　一邊是百姓手中極具增值潛力的閑散資金，另一邊則是日新月異、日漸壯大的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品。阿里巴巴小微金融研究院院長(zhǎng)陳偉達(dá)介紹，截至1月20日，余額寶規(guī)模已超2600億元，且每天還在以100億元左右的規(guī)模增長(zhǎng)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融觀察員陳凱認(rèn)為，盡管目前活期及臨時(shí)性存款的主力軍還是中老年人，18萬(wàn)億元很難完全流入互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，但目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)的增速還是令人咋舌。

　　“目前余額寶一家獨(dú)大，這基于其相對(duì)全面的支付體系和穩(wěn)定的資金流，網(wǎng)上購(gòu)物、銀行轉(zhuǎn)賬、信用卡還款等功能吸引大批客戶。”趙慶明認(rèn)為，余額寶優(yōu)勢(shì)明顯，成長(zhǎng)空間恐怕也難以匹敵。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品走向“同質(zhì)化”，光拼收益率是難以為繼的，還得看客戶粘性。陳凱說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)當(dāng)立足于服務(wù)，開拓更多功能，做好差異化服務(wù)，才能擁有更廣闊的成長(zhǎng)空間。”

　　問(wèn)題三：如何做到安心享受便捷?

　　日前，一則《手機(jī)丟失?你的支付寶就完了!》的帖子忙得支付寶火燒眉毛，四處辟謠，也折射出人們對(duì)于移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)金融安全性的質(zhì)疑。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，盡管支付寶稱其安全是基于一整套的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，但再?gòu)?qiáng)的技術(shù)總有漏洞，特別是當(dāng)手機(jī)遇上病毒、釣魚網(wǎng)站時(shí)，資金安全總是防不勝防。

　　不僅是技術(shù)層面，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的不信任還存在于將資金運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)。

　　天弘基金靠余額寶一戰(zhàn)成名，將盤踞7年之久的華夏基金拉下寶座。但隨著規(guī)模日漸膨脹，人們開始對(duì)這個(gè)原來(lái)排名50位開外的基金公司心存擔(dān)憂。

　　趙慶明認(rèn)為，盡管天弘基金的成長(zhǎng)非常迅速，但目前其資金投向多為協(xié)議存款，投資行為相對(duì)簡(jiǎn)單，整體投資運(yùn)作能力、管理規(guī)模能力與華夏基金不能等量齊觀，有質(zhì)的差異。“一旦遭遇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、兌付風(fēng)險(xiǎn)，其整體實(shí)力將接受嚴(yán)峻考驗(yàn)。”

　　“線上理財(cái)勝在便捷，卻也往往因此忽視了風(fēng)險(xiǎn)提示，做不到在線下時(shí)的謹(jǐn)慎。”陳凱說(shuō)，商業(yè)銀行對(duì)首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的客戶，要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)銷售理財(cái)產(chǎn)品卻不用。一股腦沖進(jìn)“余額寶們”的人群，真的都有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受力嗎?

　　專家表示，在沒(méi)有專門條文約束的互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中，部分產(chǎn)品存在資金投向說(shuō)明不夠、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不清、風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問(wèn)題，使得“余額寶們”的資金風(fēng)險(xiǎn)“暗潮涌動(dòng)”，亟待監(jiān)管部門出臺(tái)新辦法予以約束。{page_break}

　　問(wèn)題四：如何切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?

　　不可否認(rèn)的是，互聯(lián)網(wǎng)金融將碎片化的資金整合，盤活了一定的存量，迫使銀行將一部分利潤(rùn)讓利給了老百姓。

　　“但是，不得不看到的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，延長(zhǎng)了融資鏈條，抬高了融資成本，其實(shí)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著不小的影響。”趙慶明說(shuō)，一方面，余額寶們使得銀行低成本存款大量逃逸，另一方面，銀行流動(dòng)性被央行和余額寶們雙向擠壓，從而推高了貨幣市場(chǎng)利率。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，余額寶在銀行體內(nèi)“抽血”，提升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，威脅著商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)安全。

　　“其實(shí)，目前余額寶帶來(lái)更多的是正面激勵(lì)。”趙慶明認(rèn)為，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，高資金成本刺激企業(yè)節(jié)約成本、調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu);對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融也倒逼銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，促使產(chǎn)品多樣化。